传闻、澄清公告与股价异常波动

发布时间：2024-02-24 23:26

　　在网络高速发展的时代背景下,市场上关于上市公司的各类传闻日益增多,投资者对于传闻信息的获取会带来其交易行为的变化,从而对上市公司的股价产生影响。基于监管要求和公司自身发展考量,上市公司大多会通过发布澄清公告以期平息传闻事件的冲击。为了有效控制传闻对上市公司股价的冲击,减少股价的异常波动,维护我国股票市场的稳定,就需要对传闻和澄清公告与上市公司股价之间的内在联系进行分析,找到传闻对股价波动影响程度和影响澄清公告效果的原因。本文的研究样本包括了在我国境内两大证券交易所上市的所有A股上市公司,研究时间段为2014年到2019年。采用事件研究法和多元线性回归模型法来分别研究传闻对上市公司股价异常波动的影响及其原因以及不同传闻性质背景下,澄清公告的澄清效果,进一步的根据澄清公告发布的时间与传闻事件发生的时间间隔长短来对其进行分类探讨。通过文献梳理和实证分析,本文主要得出以下结论:上市公司传闻会导致公司股价出现异常波动,利空传闻会对股价产生显著负面影响,利好传闻会对股价产生显著正向影响,投资者情绪和投资者关注是传闻对股价产生影响的原因所在;不同性质的传闻,澄清公告效果不同,对于利空传闻,澄清公告效...

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图5-1不同类型传闻发生后CAR

天津大学硕士学位论文30CAR[T,D+1]-0.0184（522）-6.66***0.0311（90）4.07***0.0200（218）4.13***CAR[T,D+2]-0.0204（522）-6.71***0.0298（90）3.71***0.0189（218）3.69*....

图5-2利空传闻发生后CAR

第5章进一步研究31CAR发生日（0）D（0,1）D（0,2）D（0,3）D（0,4）D（0,5）均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值C1-0.0107（522）-6.94***-0.0009（41）-0.11-0.0119（41）-1.41-0.0136（41）-1....

图5-3利好传闻发生后CAR

天津大学硕士学位论文32CAR发生日（0）D（0,1）D（0,2）D（0,3）D（0,4）D（0,5）均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值C10.0218（90）4.64***-0.0070（6）-0.26-0.0052（6）-0.15-0.0231（6）-1.05-....

图5-4中性传闻发生后CAR

第5章进一步研究33CAR发生日（0）D（0,1）D（0,2）D（0,3）D（0,4）D（0,5）均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值C10.0169（218）5.78***0.0063（7）0.460.0048（7）0.340.0077（7）0.620.0038（7....

本文编号：3909726