分析师定价预测与公司新股市场表现

发布时间：2017-10-24 08:35

  本文关键词：分析师定价预测与公司新股市场表现

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【摘要】：作为证券市场的专业人员，证券分析师拥有比普通投资者更多的获取信息的渠道，和更强的专业能力。近几年来国内外有大量的文献针对分析师的作用和分析师行为展开了一系列的研究。其结论表明分析师的存在的确可以为市场提供有效的信息。但是该类研究都将其目光聚焦在已上市的公司身上，而对于那些刚IPO的公司，则很少有研究涉及。在我国特殊的新股发行市场背景下，分析师对于公司IPO的价格预测能否揭示公司内在价值，帮助投资者进行认清其投资价值从而进行理性投资。 本文通过收集万德数据库（WIND）2006—2008年分析师公司IPO所做的价格预测数据，利用可比公司法分别构建EBIT价格价值比以及收入价格价值比以检测分析师针对公司IPO所做的价格预测能否反映其公司内在价值。实证结果表示：（1）公司IPO上市时，，分析师定价预测的一致性可以作为公司股票内在价值的估量，分析师对于公司IPO的定价预测能够反应IPO公司的内在价值。（2）分析师对公司IPO价格预测相对其内在价值越高，即IPO公司的价格价值比越大，分析师对于该公司内在价值估计越为乐观，IPO公司的首日收益率越高。通过回归发现，IPO公司的价格价值比与公司IPO首日收益率呈显著正相关关系。（3）分析师对公司IPO价格预测相对其内在价值越高，分析师对于该公司内在价值估计越为乐观，其公司新股日后市场长期表现越差。本文通过对公司24个月的累计超额收益率和能反映分析师价格预测乐观程度的价格价值比进行回归，发现IPO公司24个月的累积超额收益与价格价值比显著负相关。
【关键词】：分析师 IPO 价格预测
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 1 绪论6-11
• 1.1 选题动机与意义6-7
• 1.2 研究内容和方法7-8
• 1.3 论文结构与创新8-11
• 第2章 文献综述11-19
• 2.1 分析师预测的信息含量文献回顾11-13
• 2.2 分析师预测与新股市场表现研究13-17
• 2.3 我国证券分析师相关研究评述17-19
• 第3章 制度背景分析19-26
• 3.1 中国证券分析师作用与行业发展状况19-21
• 3.2 中国 IPO 市场发展与特征21-24
• 3.3 理论分析与研究假设24-26
• 4 研究设计与实证检验26-40
• 4.1 样本选择与数据来源26
• 4.2 变量定义与模型设计26-29
• 4.3 统计描述分析29-35
• 4.4 回归分析35-40
• 5 政策建议40-43
• 5.1 提高投资者甄别分析师预测的能力40-41
• 5.2 建立健全分析师信息披露机制和声誉机制41-42
• 5.3 完善证券分析师法律法规与监管机制42-43
• 参考文献43-46
• 在学期间发表论文清单46-47
• 致谢47

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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7 胡奕明,林文雄;信息关注深度、分析能力与分析质量——对我国证券分析师的调查分析[J];金融研究;2005年02期

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本文编号：1087960