差异化表决权结构下的日落条款问题研究

发布时间：2021-05-08 18:30

　　继2018年4月香港联交所发布一系列咨询文件和总结,对其主板上市规则进行修订,首次允许包含差异化表决权架构的公司在主板上市之后,内地11月宣布设立的科创板为实现创新服务、推动改革和争夺优质上市资源的追求,两个月后发布了新版本的上市规则向公众征求意见,并在次年3月公布的上市规则第四章第5节明确以“表决权差异安排”为标题,对差异化表决权架构公司上市予以支持和规范。差异化表决权架构在公司上市领域早已不是新鲜的议题,无论是实践还是理论,对它的讨论已经越过是否应当存在的门槛,转而投向如何使其更加合理得存在。差异化表决权架构最初是为了帮助公司创始人牢固地把握公司的控制权,避免大规模融资导致的控制权稀释。国外部分实证研究证明,差异化表决权结构带来的纯粹的红利会伴随公司的发展成熟而不断下降,公司创始人却始终有不正当的动机保有这种特殊股权结构。所以,如何发挥差异化表决权结构优势的同时,尽可能地避免负外部性情况出现,是表决权差异化安排发展至今始终面临的问题。世界各大交易所在实践中尝试用达成一定条件后及时转化或终结差异化表决权结构的日落条款约束拥有更大权力的领导者们。日落条款自身所具备的期限性和自动发起性使... 

【文章来源】：上海师范大学上海市

【文章页数】：48 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    一、研究背景与意义
    二、国内外研究现状
    三、思路与方法
    四、创新与不足
第二章 差异化表决权结构及其问题
    一、差异化表决权结构概述
        (一)差异化表决权结构的发展
        (二)差异化表决权结构的适用空间
    二、差异化表决权结构的问题
        (一)代理成本加剧风险
        (二)内外监督机制失效
第三章 差异化表决权结构的日落
    一、日落条款的理念及特征
        (一)日落条款的理念延展
        (二)日落条款的特征要求
    二、差异化表决权结构与日落条款的契合
        (一)差异化表决权结构的生命周期
        (二)日落条款在差异化表决权结构中的作用
    三、差异化表决权结构中日落条款的具体分类
        (一)按触发方式分类
        (二)按最终结果分类
第四章 国外差异化表决结构中日落条款的现状及经验
    一、国外差异化表决权结构日落条款设置的现状
        (一)日落条款规则设置
        (二)日落条款公司实践
    二、国外差异化表决权结构日落条款分析
第五章 我国差异化表决结构中日落条款的问题及完善
    一、我国日落条款的现状及问题
        (一)我国日落条款的设置
        (二)我国日落条款问题分析
    二、差异化表决权结构中日落条款的完善建议
        (一)差异化表决权结构日落条款类型化分析
        (二)我国差异化表决权结构日落条款的设置安排
结语
参考文献
攻读学位期间取得的研究成果
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]双层股权结构:演进、价值、风险及其应对进路[J]. 张欣楚.  西南金融. 2019(06)
[2]双层股权结构在香港地区的最新实践及对内地的启示——兼评港交所最新《上市规则》“不同投票权”章[J]. 危钊强.  西南金融. 2018(08)
[3]论股东表决权的扩张——对阿里巴巴“合伙人”制度的解析及展开[J]. 王晓菡.  贵州大学学报(社会科学版). 2018(03)
[4]“不平等投票权”的股票发行与控制权安排设计制度创新的边界——基于Snap公司三重股权结构的案例研究[J]. 郑志刚,关田田.  金融评论. 2018(03)
[5]多重表决权,小股东利益保护和要约收购[J]. Marco Lamandini,李珂丽.  政法论丛. 2017(04)
[6]日本复数表决权股份制度及发行公司上市规制——兼谈对我国种类股制度的启示[J]. 樊纪伟.  证券市场导报. 2017(04)
[7]股东多重表决权结构的多向度透视与反思[J]. 郭富青,王馨悦.  河南工程学院学报(社会科学版). 2016(03)
[8]论双层股权结构的可行性和法律边界[J]. 金晓文.  法律适用. 2015(07)
[9]股权稀释过程中公司控制权保持:法律途径与边界2020以双层股权结构和马云“中国合伙人制”为研究对象[J]. 马一.  中外法学. 2014(03)
[10]论双层股权结构的公司实践及制度配套——兼论我国的监管应对[J]. 陈若英.  证券市场导报. 2014(03)

硕士论文
[1]多重股权制度下的公司控制结构及其利弊[D]. 方嘉晟.浙江大学 2018
[2]论我国股份公司双层股权结构的构建与适用[D]. 杨静.武汉大学 2017
[3]表决权相关类别股的立法规制探究[D]. 王潇.华东政法大学 2016
[4]境外上市同股不同权问题研究[D]. 肖许民.西南政法大学 2016



本文编号：3175793