信息型市场操纵法律规制研究

发布时间：2022-01-08 14:07

　　操纵行为是证券市场的顽疾,它破坏了证券市场公平、公正、公开的原则,侵害了投资者的公平交易权,使得证券市场原有的资源配置效果失衡,因此长期以来一直是各国证券立法的重点规制对象。操纵行为可分为交易型市场操纵与非交易型市场操纵,其中信息型市场操纵是最重要的非交易型市场操纵。信息型市场操纵行为作为一种信息类证券欺诈行为,与虚假陈述、内幕交易、信息误导等行为既有联系,又有区别,区别主要表现在行为主体与行为方式的不同。在信息型市场操纵过程中,由于行为人所操纵的信息种类不同,可以将信息型市场操纵分为利用信息优势连续买卖型操纵、蛊惑交易操纵和抢帽子交易操纵三种基本类型。在证监会2001年至2019年的行政处罚决定中,信息型市场操纵占历年操纵案件总数的14%。在信息型市场操纵案件中,又以利用信息优势连续交易型操纵为主。鉴于信息型市场操纵行为在我国是一种新型的市场操纵行为,对该行为的法律规制尚存在着一些亟待解决的问题。其中,最主要的问题表现在三个方面:第一,执法标准不统一,认定构成信息型市场操纵的标准随意性较大;第二,缺乏必要的操纵豁免条款,对合理的市值管理与股份回购行为的市场操纵排除的规定明显不足;第三... 

【文章来源】：安徽大学安徽省 211工程院校

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

2001-2002市场操纵案件行政处罚决定书数量统计图

在2001-2019年间证监会处罚的16个信息型市场操纵案例中,具体操纵类型如下表3、图2所示:由上表可知,证监会处罚的信息型市场操纵案件中,利用信息优势交易的案件数量最多,其次是抢帽子类型案件,最少出现的是蛊惑交易。利用信息优势连续交易型操纵案件属于复合型操纵,在此类案件中,除了公司内部人利用内部人地位掌握公司内部情况并以某种方式实施连续交易以获取不法利益外,还有一类案件近年来引发了广泛关注,即利用合法外衣披露信息实施操纵行为,例如借实施“市值管理”名义操纵市场,从中谋利。笔者挑选了近年来被中国证券监督委员会公开处罚的、较有代表性的5件利用信息优势操纵的案例列举如下,详见表4。

【参考文献】：
期刊论文
[1]信息型操纵市场行为执法标准研究[J]. 缪因知.  清华法学. 2019(06)
[2]信息型市场操纵行为研究进展[J]. 徐龙炳,颜海明,张肖飞.  经济学动态. 2018(07)
[3]试论信息型操纵的违法性及防控对策[J]. 高海涛.  证券法苑. 2017(04)
[4]信息型市场操纵的内涵与外延——基于行政和刑事案件的实证研究[J]. 徐瑶.  证券法苑. 2017(03)
[5]期货市场中“抢先交易”行为的刑法规制[J]. 卢勤忠,黄敏.  政治与法律. 2017(09)
[6]证券市场信息型操纵认定难点及监管对策研究[J]. 陈晨.  证券市场导报. 2017(08)
[7]市场操纵与噪声交易[J]. 曾庆铎,刘善存,张强,辛荣.  系统工程理论与实践. 2017(03)
[8]上市公司市值管理的有效性研究——基于企业并购绩效的实证分析[J]. 徐昭.  经济理论与经济管理. 2017(01)
[9]操纵证券市场侵权责任之因果关系[J]. 廖升.  法学评论. 2017(01)
[10]操纵证券市场行为法律认定标准的实证研究与再审视[J]. 郑佳宁.  政法论丛. 2016(05)

博士论文
[1]市场操纵犯罪的机理与规制：法律与金融分析[D]. 谢杰.华东政法大学 2014
[2]证券操纵行为的法律规制研究[D]. 荆长玉.吉林大学 2012



本文编号：3576691