外资并购VIE模式法律监管研究
发布时间：2022-01-19 12:42
自互联网公司新浪创设性应用VIE模式登录美国资本市场以来,VIE模式已经进行了规模化复制,该模式已经成为境内民营企业境外间接上市、以及境外外资企业并购控制境内企业的首选路径。VIE模式与通常的红筹模式差异不大,但也有一定的区别。红筹模式一般通过外资在中国境内设立的WFOE公司对境内运营实体进行股权控制,或者外资从境外向境内设立外资企业收购境内资产以及在境内收购资产并以资产作为出资形式来设立外资企业的方式进而实现控制境内产业的目的,前者即股权并购,后者即资产并购。而VIE模式是外资在境内的WFOE公司采用系列精细化设计的合约结构通过设定法律上的权利义务关系,形成一种法律层面的约束力来实现控制境内运营实体的目的。由于该模式是当事人双方或多方的一种协议意志体现,具有一定的隐蔽性,为此它能够规避境内监管部门对外资的监管制度,游离在监管的灰色地带,具有一定的生命力。本文的研究重心主要是VIE模式在外资并购中的应用所造成的境内风险问题、以及VIE模式本身法律性质和效力问题、以及暴露出的监管部门对VIE监管的缺陷问题。然后作者基于以上的研究问题提出相应的完善建议。本文的写作思路主要为从外资并购着手,...
【文章来源】：对外经济贸易大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 引论
1.1 研究背景及意义
1.2 文献综述
1.3 研究内容
1.4 研究方法
第2章 外资并购基本问题
2.1 外资并购基本理解
2.1.1 “外资”的通常理解
2.1.2 “并购”一词的渊源
2.1.3 本文对“外资并购”的界定
2.2 外资并购的主要动因探析
2.2.1 外资并购的外部动因
2.2.2 外资并购的内在动因
2.3 外资并购境内企业的方式研究
2.3.1 通过公司合并方式进行外资并购
2.3.2 通过资产并购方式进行外资并购
2.3.3 通过股权收购方式进行外资并购
2.3.4 通过VIE模式进行外资并购
第3章 外资并购VIE模式的实践及可能引发的风险
3.1 VIE模式的定义、特点分析及在中国的起源
3.1.1 VIE模式的定义
3.1.2 VIE模式的特点分析
3.1.3 VIE模式在中国的起源
3.2 VIE模式在实践搭建中的操作步骤
3.3 VIE模式实践搭建中涉及的协议分析
3.4 VIE模式存在土壤及面临的挑战
3.4.1 境外投资者选择VIE模式进行并购优势
3.4.2 VIE模式“先天性不足”
3.5 VIE模式在中国产生的根源
3.5.1 境内企业境外融资和境外企业并购境内企业双重束缚
3.5.2 规避产业政策
3.6 外资通过VIE模式进行并购可能给中国造成的风险
3.6.1 外资并购VIE模式易给我国的国家安全造成极大的风险
3.6.2 外资并购VIE模式易使我国的政府调控失控及导致行业垄断
3.6.3 外资并购VIE模式易导致行业信用危机及商业道德风险
3.7 我国行政机关对于VIE模式的效力评价
3.7.1 默许VIE模式存在
3.7.2 出台相关法律进行监管
3.8 我国司法机关对VIE模式的效力评价
3.8.1 未对VIE模式下的协议效力进行否认
3.8.2 首例VIE模式协议效力的案件—“亚兴置业诉安博教育其他合同纠纷案”
3.9 我国仲裁机构对于VIE模式的效力评价
3.9.1 否认网络运营公司的VIE模式效力
3.9.2 已仲裁的VIE模式案件对未来仲裁案件的影响
3.10 实务界对于外资通过VIE模式并购的效力评价
3.10.1 外资通过VIE模式进行并购产生的背景
3.10.2 认为搭建VIE模式及VIE模式下的协议具备法律效力
3.11 境外对于VIE模式的效力评价
3.11.1 香港证券交易所对VIE模式的态度—支持VIE模式下的交易行为
3.11.2 美国证券交易委员会的意见
3.12 结论
第4章 政府对VIE监管问题分析
4.1 VIE结构的监管现状
4.1.1 对外资并购一般审查的监管
4.1.2 对于外资并购安全审查的监管
4.1.3 对外资并购进行反垄断审查的监管
4.1.4 国外外资并购监管审查现状
4.2 我国VIE模式监管的问题
4.2.1 VIE模式相关的规范性法律、法规、政策性文件的效力层级低
4.2.2 监管的具体内容、范围较窄
4.2.3 VIE模式监管部门权力重叠
4.2.4 针对VIE模式监管的立法缺乏指导性与前瞻性
第5章 完善外资并购VIE模式法律监管的建议
5.1 确认VIE模式的合法性并将VIE模式纳入外资并购监管
5.2 国家安全理论下的国有企业和民营企业区分监管
5.3 “法不溯及既往”原则下存量VIE与增量VIE的区别监管
5.4 国民待遇原则下的外资并购VIE模式信息披露监管
5.5 信息不对称理论下的一般监管与特定监管结合
5.6 外部性理论下的外资并购VIE模式备案制度的建立
5.7 外资并购VIE模式反垄断审查
5.8 建立跨国联合VIE模式监管体系
5.9 建立相应的外资调查委员会
5.10 试行外资并购优先股制度
第6章 结论与展望
参考文献
致谢
个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]VIE模式会影响企业估值吗?——兼论“中概股回归”后VIE企业信息披露监管[J]. 王喆,林蔚然. 证券市场导报. 2018(08)
[2]论外资并购安全审查标准的建立[J]. 黄勇,叶威. 河北法学. 2017(11)
[3]外资并购审查中的外国政府投资者——基于澳大利亚FIRB审查的分析[J]. 江山. 国际经济合作. 2016(06)
[4]互联网企业境外上市VIE模式——以天鸽互动为例[J]. 樊诗梦. 财会通讯. 2016(11)
[5]电商企业VIE结构海外IPO的风险分析[J]. 赵剑锋. 财会月刊. 2016(01)
[6]VIE海外上市模式风险法律规制—兼评《外国投资法征求意见稿》[J]. 吕林,胡海春. 人民论坛. 2015(32)
[7]论外资并购国家安全审查中的投资者保护缺失——以三一集团诉奥巴马案为视角[J]. 赵海乐. 现代法学. 2015(04)
[8]海外上市VIE结构企业的税收监管问题[J]. 邢天添,任怡. 税务研究. 2015(07)
[9]互联网企业的VIE模式分析——以小米公司为例[J]. 王晶晶. 改革与战略. 2015(05)
[10]VIE结构在互联网企业应用研究——以阿里巴巴为例[J]. 张恩俊. 财会通讯. 2015(02)
硕士论文
[1]红筹模式中协议控制的法律风险及解决途径分析[D]. 劳业彬.复旦大学 2012
[2]协议控制模式法律监管研究[D]. 赖达鸣.中国政法大学 2012
本文编号：3596870
【文章来源】：对外经济贸易大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 引论
1.1 研究背景及意义
1.2 文献综述
1.3 研究内容
1.4 研究方法
第2章 外资并购基本问题
2.1 外资并购基本理解
2.1.1 “外资”的通常理解
2.1.2 “并购”一词的渊源
2.1.3 本文对“外资并购”的界定
2.2 外资并购的主要动因探析
2.2.1 外资并购的外部动因
2.2.2 外资并购的内在动因
2.3 外资并购境内企业的方式研究
2.3.1 通过公司合并方式进行外资并购
2.3.2 通过资产并购方式进行外资并购
2.3.3 通过股权收购方式进行外资并购
2.3.4 通过VIE模式进行外资并购
第3章 外资并购VIE模式的实践及可能引发的风险
3.1 VIE模式的定义、特点分析及在中国的起源
3.1.1 VIE模式的定义
3.1.2 VIE模式的特点分析
3.1.3 VIE模式在中国的起源
3.2 VIE模式在实践搭建中的操作步骤
3.3 VIE模式实践搭建中涉及的协议分析
3.4 VIE模式存在土壤及面临的挑战
3.4.1 境外投资者选择VIE模式进行并购优势
3.4.2 VIE模式“先天性不足”
3.5 VIE模式在中国产生的根源
3.5.1 境内企业境外融资和境外企业并购境内企业双重束缚
3.5.2 规避产业政策
3.6 外资通过VIE模式进行并购可能给中国造成的风险
3.6.1 外资并购VIE模式易给我国的国家安全造成极大的风险
3.6.2 外资并购VIE模式易使我国的政府调控失控及导致行业垄断
3.6.3 外资并购VIE模式易导致行业信用危机及商业道德风险
3.7 我国行政机关对于VIE模式的效力评价
3.7.1 默许VIE模式存在
3.7.2 出台相关法律进行监管
3.8 我国司法机关对VIE模式的效力评价
3.8.1 未对VIE模式下的协议效力进行否认
3.8.2 首例VIE模式协议效力的案件—“亚兴置业诉安博教育其他合同纠纷案”
3.9 我国仲裁机构对于VIE模式的效力评价
3.9.1 否认网络运营公司的VIE模式效力
3.9.2 已仲裁的VIE模式案件对未来仲裁案件的影响
3.10 实务界对于外资通过VIE模式并购的效力评价
3.10.1 外资通过VIE模式进行并购产生的背景
3.10.2 认为搭建VIE模式及VIE模式下的协议具备法律效力
3.11 境外对于VIE模式的效力评价
3.11.1 香港证券交易所对VIE模式的态度—支持VIE模式下的交易行为
3.11.2 美国证券交易委员会的意见
3.12 结论
第4章 政府对VIE监管问题分析
4.1 VIE结构的监管现状
4.1.1 对外资并购一般审查的监管
4.1.2 对于外资并购安全审查的监管
4.1.3 对外资并购进行反垄断审查的监管
4.1.4 国外外资并购监管审查现状
4.2 我国VIE模式监管的问题
4.2.1 VIE模式相关的规范性法律、法规、政策性文件的效力层级低
4.2.2 监管的具体内容、范围较窄
4.2.3 VIE模式监管部门权力重叠
4.2.4 针对VIE模式监管的立法缺乏指导性与前瞻性
第5章 完善外资并购VIE模式法律监管的建议
5.1 确认VIE模式的合法性并将VIE模式纳入外资并购监管
5.2 国家安全理论下的国有企业和民营企业区分监管
5.3 “法不溯及既往”原则下存量VIE与增量VIE的区别监管
5.4 国民待遇原则下的外资并购VIE模式信息披露监管
5.5 信息不对称理论下的一般监管与特定监管结合
5.6 外部性理论下的外资并购VIE模式备案制度的建立
5.7 外资并购VIE模式反垄断审查
5.8 建立跨国联合VIE模式监管体系
5.9 建立相应的外资调查委员会
5.10 试行外资并购优先股制度
第6章 结论与展望
参考文献
致谢
个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]VIE模式会影响企业估值吗?——兼论“中概股回归”后VIE企业信息披露监管[J]. 王喆,林蔚然. 证券市场导报. 2018(08)
[2]论外资并购安全审查标准的建立[J]. 黄勇,叶威. 河北法学. 2017(11)
[3]外资并购审查中的外国政府投资者——基于澳大利亚FIRB审查的分析[J]. 江山. 国际经济合作. 2016(06)
[4]互联网企业境外上市VIE模式——以天鸽互动为例[J]. 樊诗梦. 财会通讯. 2016(11)
[5]电商企业VIE结构海外IPO的风险分析[J]. 赵剑锋. 财会月刊. 2016(01)
[6]VIE海外上市模式风险法律规制—兼评《外国投资法征求意见稿》[J]. 吕林,胡海春. 人民论坛. 2015(32)
[7]论外资并购国家安全审查中的投资者保护缺失——以三一集团诉奥巴马案为视角[J]. 赵海乐. 现代法学. 2015(04)
[8]海外上市VIE结构企业的税收监管问题[J]. 邢天添,任怡. 税务研究. 2015(07)
[9]互联网企业的VIE模式分析——以小米公司为例[J]. 王晶晶. 改革与战略. 2015(05)
[10]VIE结构在互联网企业应用研究——以阿里巴巴为例[J]. 张恩俊. 财会通讯. 2015(02)
硕士论文
[1]红筹模式中协议控制的法律风险及解决途径分析[D]. 劳业彬.复旦大学 2012
[2]协议控制模式法律监管研究[D]. 赖达鸣.中国政法大学 2012
本文编号：3596870
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