数字资产发行与交易的穿透式分层监管

发布时间：2023-08-25 23:27

　　基于区块链的数字资产代表不同的经济本质,需要分类分层监管。日本修法扩大数字资产交易平台监管的范围,强化投资者保护,分类监管ICO。依照集合投资计划的定义判断,属于证券的ICO代币根据其流动性适用有差别的监管,对不属于证券的数字资产亦规范金融衍生品和现货交易的适当性。日本对数字资产设置类型化的规定,其依据是数字资产的经济本质,认为功能型代币不属于证券。相比之下,我国管制型金融监管存在较多盲区,建议扩张我国证券法对证券的定义,划定金融衍生品基础资产的范围,填补监管漏洞,以应对数字资产和其他金融科技创新。

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【文章目录】：
引 言
    一、数字资产交易平台的监管
        (一)监管对象名称
        (二)围绕投资者保护的行为监管
            1.数字资产交易平台的用户资产保护。
            2.对可交易的数字资产种类作出限制。
            3.对广告和劝诱的规制。
        (三)监管业务范围
        (四)行业自律监管
    二、数字资产投资交易的监管
        (一)明确监管ICO
            1.支付方法。
            2.ICO 代币的分类监管。
        (二)不构成有价证券的数字资产
            1.数字资产衍生品交易。
            2.非法交易规制。
    三、数字资产分层监管的内在逻辑
        (一)ICO代币属于有价证券的界限
            1.日本的集合投资计划与美国的投资合同。
            2.收益分配要件。
            3.直接参与要件。
        (二)有价证券的分类标准
    四、数字资产分层监管的特征与启示
        (一)数字资产分层监管的特征
        (二)对中国的启示
结 语



本文编号：3843507