衍生品交易中风险价值的法学分析

发布时间：2017-06-22 06:03

  本文关键词：衍生品交易中风险价值的法学分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：衍生品交易的最大特点是以"风险"为标的。"风险"极具商业价值,称为"风险价值"。风险价值具有"不确定性"、"可度量性"和"经济价值性"三要件,其在金融市场中被拆分、重组后流通,以对冲各种不同头寸的风险。基于这三要件,风险价值可分为表层为时间价值、内质为衍生价值的双层结构;时间价值递减耗损直至零值,衍生价值随标的证券价格波动而联动。厘清风险价值概念与结构,有助于理解衍生品交易本质,但也对民法上的情势变更、诚实信用等原则造成一定冲击,对传统理论的内涵与外延提出了挑战。分析风险价值,可以更好地理解、尊重衍生品市场规律和交易规则,有助于规制、监管利用衍生品进行跨市场操纵等违法行为。
【作者单位】： 中国人民大学法学院;
【关键词】： 衍生品 风险价值 对冲 交易标的
【分类号】：D922.287;F830.9
【正文快照】： 当前对风险价值探讨最多的领域是金融衍生品交易。衍生品( derivatives) 是为有效管理金融风险而设计的工具。衍生品合约,可以定义为基于资产价值、参考利率、指数( 如股票、债券、货币和大宗商品)等标的证券之上产生相应价值的独立合约[1]10。由此可见,衍生品因标的证券的风

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