金融危机硕士论文答辩,中资银行***并购效率研究及启示——以中国工商银行为例
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金融危机硕士论文答辩,中资银行***并购效率研究及启示——以中国工商银行为例(2) 断商业银行在海外并购发生后是否得到了效率的提升.财务分析主要以杜邦分析法等模型为基础，指标包括平均净资产收益率（ROAE）、平均总资产收益率（ROAA）、权益乘数(EM)、平均资产利用率(AU)、成本收入比（CIR）、不良贷款率（NPL Ratio）等.根据实际情况，本文主要分析以下指标，并定义如下：
一、净资产税前收益率（Pre-tax ROE）
其中：净资产根据分部报告中的当年期末分部总资产和总负债相减得到.
二、总资产税前收益率（Pre-tax ROA）
为从横向和纵向两个方面对中国工商银行的海外并购效率进行分析，本文收集了2006年至2011年海外分部报告数字进行纵向对比，并收集了同一时间段内中国工商银行的集团数据与海外分部报告数据进行横向对比，从而更为全面地对效率提升情况进行反映.
从净资产税前收益率和总资产税前收益率两大效益指标来看，随着中国工商银行不断进行海外并购，总体收益率有所上升.从表2中可以看出，海外分部的净资产税前收益率从2006年的6.7%逐步提升到2011年的11.8%，除了2007年出现了下滑外，其他年份逐年递增，显示通过不断进行海外收购，海外分部的总体收益能力得到了有效提升.但是，与集团的净资产收益率相比，海外分部的收益率明显大大落后，说明尚有较大提升的空间.
从总资产税前收益率看，海外分部呈现了逐步上升然后回落的态势，而集团基本保持了稳定增长.这与这几年以来的世界经济走势完全相吻合，2008年以来的全球金融危机对海外资产的收益率产生了明显的不利影响.综合比较净资产收益率和总资产收益率，可以发现2010年和2011年净资产收益率的提升主要是通过提高杠杆比率实现的.
从费用收入比看，根据表3，除了2008年和2011年比率出现反弹外，其余年份费用收入比逐年下降.海外分部的费用收入比从2006年的41.6%到最低的2009年下降了10.1个百分点，到2011年仍然下降了4.5个百分点，效率提升明显.与此同时，在大部分年份海外分部的费用收入比低于集团，说明通过海外收购，有利于提高全集团的成本控制能力，提升全集团的效率.
从风险控制指标方面，在表4可以看出，海外分部的风险控制良好，除了2009年出现了一次反弹外，其余年份均下降，且不良贷款率下降幅度显著，从2006年到2011年下降了66个基点，显示在海外并购的过程中，中国工商银行较好地进行了信用风险管理，保证了信贷资产的安全运行.与此同时，海外分部的不良贷款率也一直低于全集团水平.
综上所述，从效率指标、成本控制指标和风险控制指标三个方面看，通过进行海外并购，中国工商银行的收益率水平提高，成本控制强化，风险管理提升，海外收购总体有效率.
三、我国商业银行海外并购的启示及建议
中国工商银行在2006年上市后，积极贯彻“走出去”战略，海外并购取得了较为丰硕的成功，国际影响力稳步提升.财务指标分析和DEA分析都显示其经营效率稳步提高，经营达到了技术有效的状态.在得出了这样的结论后，再次回顾中国工商银行所走过的海外并购之路，可以看到该行在并购战略、并购路径、并购整合等多方面的确具有独到之处，对下一步中国银行业真正走向世界有显著的示范效应，对我国其他商业银行的海外并购具有重要的启示作用.
(一)中国工商银行海外并购的启示
中国工商银行是我国商业银行海外并购的重要代表，总结成功经验，笔者认为有以下几点启示可供借鉴：
第一，清晰的并购战略是并购成功的基础.由于所处的特定世情、国情和行情，我国商业银行在建设国际化银行的过程中需要统筹考虑国家的政治经济利益、业务的商业可持续性以及目标市场的条件，因此，只有拥有清晰的并购战略才有可能成功实施并购.以中国工商银行为例，其并购战略以推进国际化、综合化发展为目标，以风险可控制、成本可接受和机构可整合为思路，坚持实施以绝对控股和相对控股为目的的战略导向型并购.
第二，合适的并购目标是并购成功的关键.通过案例分析可以发现，中国工商银行在海外并购目标的选择上秉承了其一贯稳健的风格，清晰地认识到一次失败的并购将对银行造成不可估量的损失.因此，截止目前，其海外并购的每一步都以稳妥为特点，确保了每一次收购的成功.
在并购目标的筛选方面，工商银行首先是符合整体发展战略和并购战略，以绝对控股或相对控股为前提条件，保证并购后的影响力和控制力，例如，在南非标准银行的收购中，虽然没有得到绝对控股权，但仍然成为了第一大股东，取得相对控股，并且通过派出两位董事和工作组的方式获得了较大的影响力，保证了并购的成功.其次，，区域选择上重点拓展亚太地区高成长性市场，优先进入了周边的香港、澳门和东南亚市场，例如，收购西敏证券亚洲和友联银行进入香港，收购印尼Halim银行进入印尼，收购诚兴银行扩大澳门市场份额，收购ACL银行进入泰国等.
第三，高效的并购整合决定并购效果的实现.对于并购而言，成果的关键是并购后的业务整合以最大程度地发挥协同效应.回顾中国工商银行并购的历史，该行能够做到最快和最大程度的整合，从而觉得了并购效果的全面实现.
对于整合的思考要贯穿于整个并购过程的始终，在并购前就需要对并购目标的可整合性进行研究，例如中国工商银行在早期的并购中多选择港澳和东南亚等具有广泛华人社区的地区为目标，这些地区与中国关系紧密、交流广泛、文化趋同，减少了文化冲突的风险，从而保证了后续整合的顺利惊醒.
(二)优化我国商业银行海外并购战略的建议
随着中国经济的崛起和全球金融一体化的深入，中资银行通过海外并购完善国际业务布局、做大做强海外分支机构渐成趋势.然而海外并购之路总是交织着成功和挫折，尤其是当前世界经济充满了不确定性，风险凸显，如何防范潜在风险、稳健推进海外并购，是中资银行需要深人思考的重要问题.基于前文分析，笔者对此提出以下政策建议：
第一，充分认识全球
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金融危机硕士论文答辩,中资银行***并购效率研究及启示——以中国工商银行为例(3) 2;且在资本利用的过程中也会受到更大约束.建议中资银行在海外并购的目标市场分析和选择上要审慎评估监管压力，避免出现因监管因素而影响日后的整合的情况发生.
第三，不断提高与国际化发展相匹配的管理能力.海外并购是否能够成功，归根到底还是管理能力的问题，因此，中资银行一定要建立起国际化银行企业文化，培养具有国际视野的管理人才，切实提高银行管理能力.
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本文编号：127499
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