江苏省医药上市公司融资效率研究——基于DEA-BCC模型和Malmquist指数的实证分析
发布时间：2021-03-24 13:55
伴随我国医药行业蓬勃发展,医药企业融资规模不断扩大,而融资效率的高低关系企业的经营和发展水平。选取15家江苏省医药上市公司2014-2018年的财务数据为样本,利用DEA-BCC和Malmquist指数模型对其融资效率进行了静态和动态分析。结果表明,江苏医药上市企业融资效率普遍偏低,投入的冗余和技术创新的不足是导致企业融资效率低的原因。因此,提出提高资金使用效率、优化企业内部管理、加大技术创新等建议,以促进医药企业融资效率的提高。
【文章来源】：安徽商贸职业技术学院学报(社会科学版). 2020,19(03)
【文章页数】：6 页
【部分图文】：
2014—2018年江苏省医药上市公司融资效率均值变化趋势
如表3所示，2014—2018年期间江苏省医药上市公司融资的全Malmquist指数波动较大，呈现先上升、后下降、再上升的“N”字形波动趋势。Malmquist指数年平均值为0.94，表明样本企业的5年间融资效率平均下降了6%。由于Malmquist指数是由纯技术效率指数、规模效率指数和技术进步指数相乘而得，且数据显示三者中只有技术进步指数小于1，其余两个指数均大于1，说明技术的退步与不足是导致5年间融资效率下降的主要原因。样本企业的纯技术效率指数年平均值为1.057，年增长率为5.7%，说明在研究期间企业的经营管理水平有所改善。虽然前文静态分析出规模经济不是导致融资无效的主要原因，但动态来看，规模效率指数年平均增长率为0.5%，规模效率有所改善，正慢慢向最优规模靠近。从各时间段角度来看，如图2所示，按照各指数的变化情况，将研究期内Malmquist指数的变化分为三个阶段。第一阶段（2014—2016年）为上升期，Malmquist指数从0.99上升到1.111，上升幅度达到12.2%，融资效率提高。虽然其分解的技术进步指数从0.914下降到0.844，但纯技术效率指数从1.037上升到1.129，规模效率指数从1.045上升至1.167，分别上涨了8.87%和11.67%，说明这段时间内企业的经营管理水平提高了，边际报酬不断接近最优规模，拉动了融资效率提高。第二阶段（2016—2017年）为快速下降期，Malmquist指数从1.111下降到0.808，下降了27.3%，尽管分解项技术进步指数上涨了25.1%，但纯技术效率指数和规模效率指数则分别下降了18.25%和29.05%，说明虽然技术水平在这段时间进步了，但企业经营管理水平出现了下降，边际报酬也远离最优规模，最终导致融资效率出现大幅下降。第三阶段（2017—2018年）为缓慢上升期，Malmquist值从0.808上升至0.877，融资效率上升了8.54%；尽管技术进步指数从1.056下降到0.751，企业的技术水平退步了，但纯技术效率指数从0.923上升到1.154，规模效率指数从0.82 8上升至1.012，企业的经营管理水平改善和边际报酬的提高共同拉动了企业融资效率的提高。从图2各指数曲线的走势来看，2014—2018年期间，Malmquist指数整体呈下降趋势，体现为融资效率的整体下降，纯技术效率指数、规模效率指数与全要素生产效率指数走势完全一致，而技术进步指数与全要素生产效率指数走势则完全相反，说明纯技术效率和规模效率是影响和决定融资效率的最主要因素。
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于SBM-Malmquist-Tobit模型的纺织业上市公司融资效率研究[J]. 刘冬. 重庆文理学院学报(社会科学版). 2019(05)
[2]基于PCA/DEA模型的科技创新效率评价——以山东高校为例[J]. 阮红伟,赵西. 东方论坛. 2019(03)
[3]医药企业融资风险分析与应对[J]. 王春耕. 中国市场. 2019(07)
[4]基于DEA模型的科技金融结合效率研究——以四川省为例[J]. 余丽霞,郑洁. 会计之友. 2019(04)
[5]我国农业上市公司融资效率研究——基于DEA模型和Malmquist指数法的实证分析[J]. 谢闪闪,余国新. 数学的实践与认识. 2019(02)
[6]基于DEA法评价我国旅游上市公司财务运营效率[J]. 赵宁,陆相林,高芳芳. 会计之友. 2016(22)
[7]基于Malmquist指数的稀土上市公司动态投资效率研究[J]. 王晓红,郭建宁. 会计之友. 2016(04)
[8]创业板上市公司股权融资效率测评[J]. 张征超,张婷婷. 财会月刊. 2016 (03)
[9]负债规模、融资成本与文化上市企业融资效率—基于DEA模型的实证分析[J]. 黄当玲,李立祯. 商业经济研究. 2016(01)
[10]基于DEA方法的我国上市生物医药企业融资效率实证研究[J]. 邵永同,陈淑珍. 科技管理研究. 2013(02)
本文编号：3097843
【文章来源】：安徽商贸职业技术学院学报(社会科学版). 2020,19(03)
【文章页数】：6 页
【部分图文】：
2014—2018年江苏省医药上市公司融资效率均值变化趋势
如表3所示，2014—2018年期间江苏省医药上市公司融资的全Malmquist指数波动较大，呈现先上升、后下降、再上升的“N”字形波动趋势。Malmquist指数年平均值为0.94，表明样本企业的5年间融资效率平均下降了6%。由于Malmquist指数是由纯技术效率指数、规模效率指数和技术进步指数相乘而得，且数据显示三者中只有技术进步指数小于1，其余两个指数均大于1，说明技术的退步与不足是导致5年间融资效率下降的主要原因。样本企业的纯技术效率指数年平均值为1.057，年增长率为5.7%，说明在研究期间企业的经营管理水平有所改善。虽然前文静态分析出规模经济不是导致融资无效的主要原因，但动态来看，规模效率指数年平均增长率为0.5%，规模效率有所改善，正慢慢向最优规模靠近。从各时间段角度来看，如图2所示，按照各指数的变化情况，将研究期内Malmquist指数的变化分为三个阶段。第一阶段（2014—2016年）为上升期，Malmquist指数从0.99上升到1.111，上升幅度达到12.2%，融资效率提高。虽然其分解的技术进步指数从0.914下降到0.844，但纯技术效率指数从1.037上升到1.129，规模效率指数从1.045上升至1.167，分别上涨了8.87%和11.67%，说明这段时间内企业的经营管理水平提高了，边际报酬不断接近最优规模，拉动了融资效率提高。第二阶段（2016—2017年）为快速下降期，Malmquist指数从1.111下降到0.808，下降了27.3%，尽管分解项技术进步指数上涨了25.1%，但纯技术效率指数和规模效率指数则分别下降了18.25%和29.05%，说明虽然技术水平在这段时间进步了，但企业经营管理水平出现了下降，边际报酬也远离最优规模，最终导致融资效率出现大幅下降。第三阶段（2017—2018年）为缓慢上升期，Malmquist值从0.808上升至0.877，融资效率上升了8.54%；尽管技术进步指数从1.056下降到0.751，企业的技术水平退步了，但纯技术效率指数从0.923上升到1.154，规模效率指数从0.82 8上升至1.012，企业的经营管理水平改善和边际报酬的提高共同拉动了企业融资效率的提高。从图2各指数曲线的走势来看，2014—2018年期间，Malmquist指数整体呈下降趋势，体现为融资效率的整体下降，纯技术效率指数、规模效率指数与全要素生产效率指数走势完全一致，而技术进步指数与全要素生产效率指数走势则完全相反，说明纯技术效率和规模效率是影响和决定融资效率的最主要因素。
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于SBM-Malmquist-Tobit模型的纺织业上市公司融资效率研究[J]. 刘冬. 重庆文理学院学报(社会科学版). 2019(05)
[2]基于PCA/DEA模型的科技创新效率评价——以山东高校为例[J]. 阮红伟,赵西. 东方论坛. 2019(03)
[3]医药企业融资风险分析与应对[J]. 王春耕. 中国市场. 2019(07)
[4]基于DEA模型的科技金融结合效率研究——以四川省为例[J]. 余丽霞,郑洁. 会计之友. 2019(04)
[5]我国农业上市公司融资效率研究——基于DEA模型和Malmquist指数法的实证分析[J]. 谢闪闪,余国新. 数学的实践与认识. 2019(02)
[6]基于DEA法评价我国旅游上市公司财务运营效率[J]. 赵宁,陆相林,高芳芳. 会计之友. 2016(22)
[7]基于Malmquist指数的稀土上市公司动态投资效率研究[J]. 王晓红,郭建宁. 会计之友. 2016(04)
[8]创业板上市公司股权融资效率测评[J]. 张征超,张婷婷. 财会月刊. 2016 (03)
[9]负债规模、融资成本与文化上市企业融资效率—基于DEA模型的实证分析[J]. 黄当玲,李立祯. 商业经济研究. 2016(01)
[10]基于DEA方法的我国上市生物医药企业融资效率实证研究[J]. 邵永同,陈淑珍. 科技管理研究. 2013(02)
本文编号：3097843
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