格力电器混改案例分析

发布时间：2023-04-26 03:31

　　本文从国有企业混合所有制改革这一热点话题出发,对新时期国有企业的混改背景进行了简单回顾,简要剖析了国企的混改动因,随后整理了有关国企混改与公司治理、企业绩效、公司创新等文献,对现有国企改革层面的现状做了简要介绍,最后选择优质明星企业—珠海格力电器的混改作为本文案例研究的主人公。从现实来看,格力电器已经完成了怎么混的问题,但混得结果怎么样还得看格力向市场交出什么样的答卷,短期来看格力电器的混改已经完成了接近两年的时间,对于格力而言,一切才刚刚开始。本文首先梳理了格力电器进行混改的原因以及混改历程,顺着时间线介绍了混改的来龙去脉;随后对企业进行多种方法的估值分析,得出合理股价区间后,据此判定混改中股价交易的合理性;其次本文不仅从格力自身角度对其混改前后的短期绩效进行了研究对比,还将其绩效表现放在同行业进行横向比对,探析了混改对其财务绩效方面的影响。通过研究分析,本文的研究结论有:1.混改对格力电器的公司股权结构、治理结构和企业内部管理有着良好的改善效果,很好地解决了企业产权问题,实现了分权控制目标,降低了委托代理风险;2.混改中的股权交易价格是合理且公平的;3.民营资本参与国企混改能够有效...

【文章页数】：95 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1.绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容和方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 创新与不足
2.理论基础与文献综述
    2.1 理论基础
        2.1.1 委托代理理论
        2.1.2 现代产权理论
        2.1.3 分权控制理论
        2.1.4 信息不对称理论
    2.2 文献综述
        2.2.1 国有企业混合所有制改革动因
        2.2.2 国有企业混合所有制改革路径
        2.2.3 混改中的企业绩效研究
        2.2.4 混改中的公司治理绩效研究
        2.2.5 混改中的股权结构绩效研究
        2.2.6 混改中的公司创新绩效研究
    2.3 文献评述
3.案例简介
    3.1 混改双方简介
        3.1.1 格力电器简介
        3.1.2 高瓴资本简介
    3.2 混改动因及选择高瓴资本原因分析
        3.2.1 优化股权结构、提升公司治理效率
        3.2.2 落实国家政策、激发经营与内生活力
        3.2.3 行业竞争加剧、突破发展束缚
        3.2.4 高瓴资本胜出的原因
    3.3 混改方案介绍
        3.3.1 混改方案简介
        3.3.2 混改过程梳理
4.格力电器估值分析
    4.1 估值方法的选择
    4.2 收益法估值
        4.2.1 自由现金流量预测
        4.2.2 资本成本的预测
        4.2.3 收益法估值结果
        4.2.4 敏感性分析
    4.3 相对估值法估值
    4.4 市场可比价值法估值(熵值法)
        4.4.1 可比公司的选取
        4.4.2 价值比率的计算
        4.4.3 标的企业股权价值估算
    4.5 估值总结
    4.6 格力电器混改中的股权交易分析
5.格力电器混改效果分析
    5.1 公司治理效果分析
        5.1.1 公司治理中的股权结构分析
        5.1.2 公司治理中的董事会治理架构分析
        5.1.3 公司治理中的企业管理制度分析
    5.2 混改绩效分析
        5.2.1 市场绩效的短期评价
        5.2.2 财务绩效纵向对比
        5.2.3 财务绩效横向对比
6 研究结论及启示
    6.1 研究结论
    6.2 研究启示
参考文献
附录
后记
致谢



本文编号：3801654