红筹企业九号公司“VIE+CDR”模式研究

发布时间：2024-10-17 12:32

　　21世纪以来,我国经济经历了一个高速腾飞的时期,涌现出了一大批优秀的成长创新型企业,囿于我国资本市场起步较晚,基础建设尚不完善,融资机会少、门槛高,时间长等方面的限制,众多企业纷纷远赴海外上市。但随着国际局势不断变化,2010年之后海外的投资环境与市场氛围逐步恶化,国际间贸易争端持续升级,众多优质的中国企业价值被低估,红筹企业回归成为了学界和业界都共同关注的话题。与此同时,国内资本市场伴随着注册制的改革和配套,估值空间被打开,市场活跃程度持续高涨,中国政府相继出台了一系列支持性的政策法规,欢迎红筹企业以发行中国存托凭证CDR的方式回归。在国内国外双循环的大背景下,国际开放的格局进一步深化,势必将有越来越多的红筹企业通过发行CDR在境内上市。本文以目前为止唯一一家发行CDR上市的红筹企业九号公司作为案例,主要围绕其“VIE+CDR”模式进行研究分析。首先,介绍了九号公司携带VIE协议控制架构,具有同股不同权的“VIE+CDR”模式,并对九号公司选择以“VIE+CDR”模式上市的原因进行分析,认为其原因包括九号公司自身携带VIE架构的属性,在报告期内连续亏损的业绩表现以及CDR模式在发行流程...

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3.1九号公司发行CDR安排Fig.3.1CDRdistributionarrangementsofSegway-Ninebot

红筹企业“VIE+CDR”科创板境内上市模式研究——以九号公司为例173九号公司境内上市案例介绍九号公司在2020年12月29日成功登陆科创板上市，在它身上有许多引人注目且带有争议性的标签：A股首个发行CDR上市的企业、首个保留VIE架构境内上市的红筹企业、首个上市前连续三年亏损....

图3.4九号公司VIE架构

红筹企业“VIE+CDR”科创板境内上市模式研究——以九号公司为例19资本获得8000万美元的A轮融资；2015年7月，获得来自英特尔和新加坡主权基金6000万美元的B轮融资；2015年3月，收购了全球平衡车“领头羊”美国赛格威，成为国际化企业；2017年10月，再度获得国内资本....

图3.5红筹企业科创板上市的条件Fig.3.5ListingconditionsontheStarMarketofredchipenterprises

红筹企业“VIE+CDR”科创板境内上市模式研究——以九号公司为例21图3.5红筹企业科创板上市的条件Fig.3.5ListingconditionsontheStarMarketofredchipenterprises3.2.1行业条件表3.1简单归纳了红筹企业回归A股的行业条....

图4.2中国电动平衡车（含滑板车）总产量Fig.4.2Totaloutputofelectricbalancevehicles(includingscooters)inChina

红筹企业“VIE+CDR”科创板境内上市模式研究——以九号公司为例31图4.2中国电动平衡车（含滑板车）总产量Fig.4.2Totaloutputofelectricbalancevehicles(includingscooters)inChina图4.3中国服务型机器人销售额F....

本文编号：4008007