融资工具选择和融资规模研究—异质信念视角

发布时间：2018-04-06 23:10

  本文选题：异质信念　切入点：融资工具选择　出处：《科研管理》2011年02期

【摘要】：探讨我国卖空限制下投资者异质信念对上市公司融资工具选择和融资规模的影响。在此基础上,以调整换手率和超额收益波动率作为异质信念代理变量实证研究。研究发现:(1)异质信念越大,公司越倾向股权融资;(2)公司股权融资规模与异质信念负相关;(3)公司债权融资规模与异质信念无关。研究结论表明,异质信念影响公司融资工具选择,而异质信念与融资规模关系受融资工具影响。
[Abstract]:This paper probes into the influence of investors' heterogeneity belief on the choice of financing tools and financing scale of listed companies under the restriction of short selling.On this basis, we take the adjusted turnover rate and the excess return volatility as the proxy variables of heterogeneous beliefs.It is found that the larger the heterogeneity belief, the more inclined the company is to equity financing. (the scale of equity financing is negatively correlated with the heterogeneity belief.) the debt financing scale of the company has nothing to do with the heterogeneity belief.The results show that heterogeneity influences the choice of financing instruments, and the relationship between heterogeneity beliefs and financing scale is affected by financing instruments.
【作者单位】： 北京航空航天大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金创新研究群体项目“基于行为的若干社会经济复杂系统建模与管理”(NO:70521001)
【分类号】：F830

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1719321