日间数据计算买卖价差的两种方法之比较与应用

发布时间：2018-04-12 07:51

  本文选题：交易成本 + 买卖价差　； 参考：《金融评论》2014年03期

【摘要】：本文以高频交易数据构造的相对有效价差指标为基准,比较了两种使用日间数据计算的价差指标在衡量股票交易成本上的准确性,并将其应用于资本结构决定因素的实证研究中。研究发现,尽管两种日间数据构造的价差指标都不能准确测度股票交易成本,但Corwin and Schultz(2012)构造的高低价差指标却能很好地刻画股票交易成本的横截面特性,并明显优于Roll(1984)构造的Roll价差指标;应用于资本结构决定因素的实证研究进一步支持了上述结论。研究表明,在针对公司金融(含公司治理)的实证研究中,高低价差指标可以作为股票交易成本的代理变量。
[Abstract]:Based on the relative effective spread index constructed by high frequency trading data, this paper compares the accuracy of two kinds of price difference indexes calculated by day data in measuring the transaction cost of stocks.It is applied to the empirical study of the determinants of capital structure.It is found that although neither of the two indexes can accurately measure the stock transaction cost, the high and low spread index constructed by Corwin and Schultz2012) can well describe the cross-sectional characteristics of the stock transaction cost.The empirical research on the determinants of capital structure further supports the above conclusion.The research shows that in the empirical research on corporate finance (including corporate governance), the index of high and low spreads can be used as a proxy variable of stock transaction cost.
【作者单位】： 广东金融学院中国金融转型与发展研究中心;
【基金】：国家自然科学基金(71272203) 广东省自然科学基金博士启动项目(S2013040013732) 广东金融学院2010人才引进科研项目(2013RCYJ001) 2011年中央财政专项资金“金融学省级重点学科建设项目”的资助
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1738856