基于CC-LM模型的信贷渠道的实证分析

发布时间：2019-12-02 08:15

【摘要】：运用CC-LM模型,基于VAR的时间序列分析货币政策中信贷渠道的存在性及其贡献度,同时分析了货币渠道的存在性,两者综合说明信贷渠道的作用强于货币渠道,也就是说信贷渠道是主要的货币政策的传导渠道。为了增强货币政策的有效性,人民银行在监控货币指标的同时,应该更加着力监控信贷指标,特别是流向中小企业的信贷量。
【图文】：

场( 商品市场、信贷市场和货币市场) 、两种利率( 债券利率和贷款利率) 的 CC － LM 曲线( 其中 CC 为commodity 和 credit 的缩写) ，图 1 就是通过图形展示市场与利率之间关系的 CC － LM 模型。由 CC － LM 模型的图形看到，，一方面货币供给减少，LM 曲线左移( LM － LM1 ) 导致利率升高，产出下降( Y1 － Y2) ; 另一方面，由于银行贷款供给随之减少，CC 曲线也相应左移( CC － CC1) ，产出进一步降低( Y2 － Y3) ，这就要求在研究货币政策的时候不能仅仅只关注货币供给的变化

和图 11 是脉冲响应，我们可以看到，货币供给的增加对产出有正向的影响，但是到了第九期开始下降，信贷对产出的影响是先负向后正向，而且正向的影响在后半部分呈上扬状态，说明信贷的滞后刺激经济的效果正展现出来，也说明了国家的四万亿刺激计划达到了预期的刺激经济的效果，而且这种效果在随后的时间里会变得更加强烈。

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本文编号：2568706