基于超效率DEA的我国证券公司效率分析

发布时间：2020-06-07 08:48

【摘要】：我国的证券市场和证券公司从上世纪80年代末发展至今,经过20多年,目前我国的证券化程度已经有较大提高。作为市场最活跃的中介主体之一,证券公司的有序发展对整个市场至关重要。目前我国证券公司的内外部管理制度已经较为完善,但仍面临着业务单一化等问题。如何提升证券公司的效率是我国证券公司乃至证券市场发展的重要问题。本文的实证分析主要分为两部分：首先分别通过经典DEA模型和超效率DEA模型计算了2011年71家证券公司的技术效率、纯技术效率和规模效率以及规模报酬递增或递减的情况。进而通过对2007-2011年47家证券公司的面板数据进行多元回归分析,研究了资产规模、资本结构、业务结构、上市与否这四种内部因素以及股市涨跌幅这一外部因素对于上述效率值的影响。实证分析结果说明：我国证券公司的总体效率值还不高,仅有2家证券公司达到技术有效和规模有效,仅有11家证券公司达到纯技术有效。对技术效率的进一步分解说明了大部分公司的技术无效来源于纯技术无效。规模报酬递增和规模报酬递减的证券公司约各占半数,其中大型证券公司大部分处于规模报酬递减,小型证券公司则多处于规模报酬递增阶段。通过对影响因素的回归分析,可以发现：资产规模对技术效率和纯技术效率都具有负面影响,并在0.1%的显著性水平下显著；资产负债率对任何一种效率的影响均不显著；经纪业务占比对三种效率的影响都具有显著的负面影响；上市对于技术效率和纯技术效率都有负面的影响；在0.1%的显著性水平上,上证综指的涨跌幅对证券公司的技术效率和纯技术效率的影响显著为正。最后,基于上述研究,本文建议我国证券公司应注意控制规模,加强业务多元化以提高效率,不宜盲目追求上市以及加大杠杆,通过发展周期性较小的业务降低市场波动对公司经营的影响,并呼吁监管机构进一步放松新产品和新业务的行政审批制度。
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F832.39

【参考文献】