我国环保企业多元化经营绩效研究
发布时间：2021-01-20 23:30
近年来,我国环保产业在各项宏观政策利好下加速发展,环保领域不断拓宽、环保结构不断优化,整体效益大幅提高,具有广阔的发展空间和巨大的市场增量。我国环保行业上市公司受产业政策利好下逐步开展多元化经营,且以相关多元化的模式进行业务扩张为主,一方面实施纵向整合及延伸环保产业链,另一方面进行横向联合,实现规模化发展及精细化管理。随着环保产业链的扩展延伸、兼并收购频繁、业务多元化的发展趋势愈发显著,多元化投融资格局逐渐形成。而在国家防范化解重大风险、强力去杠杆的形势下,环保企业多元化发展进程中融资难、成本高问题随之突显。同时,受到环保项目投资期长、收效慢、技术及环境要求高等特点的影响,环保企业面临多方面的压力和风险。在机遇与挑战并存的复杂环境下,其多元化经营会给环保企业绩效带来何种影响、其背后成因及特点、相关的提升策略是本文探究的目的和重点。本文以我国环保行业上市公司为研究对象,立足于多元化经营、产业链布局与企业绩效等研究视角,结合文献回顾和理论分析,选取51家样本公司和4家特征企业进行现状描述统计和具体案例分析,最后佐之以实证检验。研究结果表明,随着我国环保企业的多元化发展进程和产业链不断延伸,...
【文章来源】：杭州电子科技大学浙江省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
研究框架图
杭州电子科技大学硕士学位论文25不同的战略布局和经营策略下，具体多元化的程度、类型、方向均会产生差异。下面进一步分析各公司的具体经营内容。5.2.2具体经营模式分析（1）蒙草生态经营情况分析图5.1蒙草生态主营业务构成情况图蒙草生态在所选51家样本公司中的专业化比率亦为最高，专业化经营特色突出。蒙草生态近5年来主营的生态环境建设业务占总营业收入的比例持续高达90%以上，其他业务则低于8%，且专业化比率继续上升。据其年报披露，公司的经营内容包括草原荒漠和矿山修复、盐碱土壤的改良等。而东方园林、美尚生态、铁汉生态等多家环境修复企业的生态修复的业务占比均不超过60%，此外还涉及生态文旅、景观设计等业务。因此，蒙草生态的专业化经营特征尤为突出。蒙草生态深耕细作于环境修复主业的主要原因是为稳定经营、降低风险。由于受宏观经济环境影响下，降杠杆等一系列政策出台，PPP项目受到规范清理，银行等金融机构融资政策趋于谨慎，融资成本持续攀升，高度依赖资金发展的市政项目或PPP类项目可能由于资金断流暂停或终止，环保企业易面临应收账款回收难和融资难问题，同时大宗物料等生产要素价格上涨导致下游企业和全产业链的成本上升。因此，蒙草生态为减少业务扩带来的不利影响，稳定经营、降低风险，实现公司现金流良性、经营稳舰高质量成长的目标，对业务规模的合理调整，专注于专注于主业经营和深挖。（2）清水源经营情况分析表5.2清水源2013-2018年主营业务构成年份主营业务经营业务单元数2014-2015水处理剂产品、氯甲烷22016-2018水处理剂产品及衍生产品、环保工程施工设计、环保设备及配件、水处理运营4
杭州电子科技大学硕士学位论文285.3多元化经营绩效分析5.3.1综合指标EVA分析根据计算公式，EVA=税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率，并经具体项目的相关调整后，得出近五年来各家案例公司EVA变化趋势。图5.2案例企业各年EVA变化趋势图由计算结果对比图可以看到，从各家公司整体水平的对比来看，任一期间内启迪环境的经济增加值都要显著高于其余三家企业。而从横向对比可知，除清水源连续五年EVA持续稳定上升以外，其他三家企业在2017年至2018年EVA均显示出先增后降的明显趋势。（1）启迪环境EVA变化原因分析从经济增加值的计算起点来看，启迪环境的营业收入在案例公司中遥遥领先。不仅如此，其业务种类、企业规模、经营范围等在所有环保行业上市公司中也名列前茅，多元化经营和扩张带来业务量增长是其高EVA的根本原因。但其2018年的营业收入虽较上年增长了14.88%，而营业利润却下降了43.80%，净利润则下降了84.03%，主要原因是坏账准备大额计提（同比增长1746.27%）导致的资产减值损失大幅增加导致。公司坏账的大幅增长与公司业务拓展也存在密不可分的联系，随着公司业务增长带来的应收账款不断增加，客户结构及账龄结构的改变，应收账款账龄延长、坏账增加，可能使公司资金周转速度与运营效率降低，存在流动性风险或坏账风险。同时，受到业务大规模扩张，启迪环境需要新添置各项必要的基础配套设备和生产线，同时需要人力资源的投入、研发投入的支撑。而环保项目投入前必须经过各方多项审核和批准，前期筹备成本激增，如果未做好各类充分准备，将给公司的经营环境带来外部风险。
【参考文献】：
期刊论文
[1]经济新常态下多元化与企业绩效——基于动态能力的视角[J]. 苏汝劼,常宇豪. 宏观经济研究. 2019(07)
[2]谁更趋多元化经营:产业政策扶持企业抑或非扶持企业?[J]. 杨兴全,尹兴强,孟庆玺. 经济研究. 2018(09)
[3]多元化经营对上市公司财务绩效的影响及其差异——基于成长期与成熟期企业的实证与比较[J]. 王敏,吴小芳,陈勇. 湖南农业大学学报(社会科学版). 2018(04)
[4]股权结构、多元化经营与公司绩效——基于中国粮油加工业上市公司的实证研究[J]. 吴闻潭,曹宝明. 现代经济探讨. 2018(07)
[5]中国证券公司多元化战略的“阈值边界效应”研究[J]. 武剑,谢伟. 中央财经大学学报. 2018(07)
[6]多元化经营对公司绩效影响的门槛效应——以中国34家农业上市公司为例[J]. 李晓阳,魏彰迪,赵宏磊. 农业技术经济. 2018(05)
[7]股权结构、多元化经营与经营绩效实证研究——以我国农业上市公司为例[J]. 张妍妍,李越秋. 农村经济. 2018(02)
[8]中国农业上市公司多元化经营与企业绩效[J]. 卫龙宝,方师乐,吴建,伍骏骞. 农业经济问题. 2017(12)
[9]商业银行收入多元化对经营绩效和风险的影响——基于16家上市银行2005-2015年数据的实证研究[J]. 崔华泰. 经济与管理评论. 2017(03)
[10]多元化经营对企业绩效的影响——高管持股的调节作用[J]. 苏昕,刘昊龙. 经济问题. 2017(04)
博士论文
[1]保险公司多元化经营行为研究[D]. 张强春.山东大学 2014
[2]中国企业多元化经营的绩效及影响因素研究[D]. 田恒.武汉大学 2014
[3]公司治理、多元化战略与财务绩效的关系[D]. 张兰.吉林大学 2013
本文编号：2989989
【文章来源】：杭州电子科技大学浙江省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
研究框架图
杭州电子科技大学硕士学位论文25不同的战略布局和经营策略下，具体多元化的程度、类型、方向均会产生差异。下面进一步分析各公司的具体经营内容。5.2.2具体经营模式分析（1）蒙草生态经营情况分析图5.1蒙草生态主营业务构成情况图蒙草生态在所选51家样本公司中的专业化比率亦为最高，专业化经营特色突出。蒙草生态近5年来主营的生态环境建设业务占总营业收入的比例持续高达90%以上，其他业务则低于8%，且专业化比率继续上升。据其年报披露，公司的经营内容包括草原荒漠和矿山修复、盐碱土壤的改良等。而东方园林、美尚生态、铁汉生态等多家环境修复企业的生态修复的业务占比均不超过60%，此外还涉及生态文旅、景观设计等业务。因此，蒙草生态的专业化经营特征尤为突出。蒙草生态深耕细作于环境修复主业的主要原因是为稳定经营、降低风险。由于受宏观经济环境影响下，降杠杆等一系列政策出台，PPP项目受到规范清理，银行等金融机构融资政策趋于谨慎，融资成本持续攀升，高度依赖资金发展的市政项目或PPP类项目可能由于资金断流暂停或终止，环保企业易面临应收账款回收难和融资难问题，同时大宗物料等生产要素价格上涨导致下游企业和全产业链的成本上升。因此，蒙草生态为减少业务扩带来的不利影响，稳定经营、降低风险，实现公司现金流良性、经营稳舰高质量成长的目标，对业务规模的合理调整，专注于专注于主业经营和深挖。（2）清水源经营情况分析表5.2清水源2013-2018年主营业务构成年份主营业务经营业务单元数2014-2015水处理剂产品、氯甲烷22016-2018水处理剂产品及衍生产品、环保工程施工设计、环保设备及配件、水处理运营4
杭州电子科技大学硕士学位论文285.3多元化经营绩效分析5.3.1综合指标EVA分析根据计算公式，EVA=税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率，并经具体项目的相关调整后，得出近五年来各家案例公司EVA变化趋势。图5.2案例企业各年EVA变化趋势图由计算结果对比图可以看到，从各家公司整体水平的对比来看，任一期间内启迪环境的经济增加值都要显著高于其余三家企业。而从横向对比可知，除清水源连续五年EVA持续稳定上升以外，其他三家企业在2017年至2018年EVA均显示出先增后降的明显趋势。（1）启迪环境EVA变化原因分析从经济增加值的计算起点来看，启迪环境的营业收入在案例公司中遥遥领先。不仅如此，其业务种类、企业规模、经营范围等在所有环保行业上市公司中也名列前茅，多元化经营和扩张带来业务量增长是其高EVA的根本原因。但其2018年的营业收入虽较上年增长了14.88%，而营业利润却下降了43.80%，净利润则下降了84.03%，主要原因是坏账准备大额计提（同比增长1746.27%）导致的资产减值损失大幅增加导致。公司坏账的大幅增长与公司业务拓展也存在密不可分的联系，随着公司业务增长带来的应收账款不断增加，客户结构及账龄结构的改变，应收账款账龄延长、坏账增加，可能使公司资金周转速度与运营效率降低，存在流动性风险或坏账风险。同时，受到业务大规模扩张，启迪环境需要新添置各项必要的基础配套设备和生产线，同时需要人力资源的投入、研发投入的支撑。而环保项目投入前必须经过各方多项审核和批准，前期筹备成本激增，如果未做好各类充分准备，将给公司的经营环境带来外部风险。
【参考文献】：
期刊论文
[1]经济新常态下多元化与企业绩效——基于动态能力的视角[J]. 苏汝劼,常宇豪. 宏观经济研究. 2019(07)
[2]谁更趋多元化经营:产业政策扶持企业抑或非扶持企业?[J]. 杨兴全,尹兴强,孟庆玺. 经济研究. 2018(09)
[3]多元化经营对上市公司财务绩效的影响及其差异——基于成长期与成熟期企业的实证与比较[J]. 王敏,吴小芳,陈勇. 湖南农业大学学报(社会科学版). 2018(04)
[4]股权结构、多元化经营与公司绩效——基于中国粮油加工业上市公司的实证研究[J]. 吴闻潭,曹宝明. 现代经济探讨. 2018(07)
[5]中国证券公司多元化战略的“阈值边界效应”研究[J]. 武剑,谢伟. 中央财经大学学报. 2018(07)
[6]多元化经营对公司绩效影响的门槛效应——以中国34家农业上市公司为例[J]. 李晓阳,魏彰迪,赵宏磊. 农业技术经济. 2018(05)
[7]股权结构、多元化经营与经营绩效实证研究——以我国农业上市公司为例[J]. 张妍妍,李越秋. 农村经济. 2018(02)
[8]中国农业上市公司多元化经营与企业绩效[J]. 卫龙宝,方师乐,吴建,伍骏骞. 农业经济问题. 2017(12)
[9]商业银行收入多元化对经营绩效和风险的影响——基于16家上市银行2005-2015年数据的实证研究[J]. 崔华泰. 经济与管理评论. 2017(03)
[10]多元化经营对企业绩效的影响——高管持股的调节作用[J]. 苏昕,刘昊龙. 经济问题. 2017(04)
博士论文
[1]保险公司多元化经营行为研究[D]. 张强春.山东大学 2014
[2]中国企业多元化经营的绩效及影响因素研究[D]. 田恒.武汉大学 2014
[3]公司治理、多元化战略与财务绩效的关系[D]. 张兰.吉林大学 2013
本文编号：2989989
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