信托公司参与PPP项目融资风险研究 ——以青岛地铁四号线为例
发布时间：2021-02-15 22:29
近年来,随着国内供给侧改革的逐步深入和PPP模式相关法律法规的不断完善,各地政府大力推进以PPP模式开展基础设施领域建设,而信托公司也与PPP项目形成供需互补关系,信托公司既可以利用自身融资平台优势帮助解决PPP项目需求大融资难的问题,也可以以此作为实现业务转型和利润增长的突破口,在此背景下国内各大信托公司积极试水PPP项目并取得了极大成功。但由于信托公司参与PPP项目较晚且缺乏相关经验,使得信托公司在参与过程中存在多种不确定因素,从而面临着巨大的融资风险,本文正是基于这一角度对信托公司参与PPP项目融资风险展开了进一步研究。本文首先对信托参与PPP项目现状进行分析,发现信托公司与PPP模式拟合度较高,且以股权直投为主要参与形式,总结出信托PPP项目融资风险具有全周期、阶段性和复杂性的特征,并在此基础上从项目前期借贷、中期运用和后期偿还三个阶段存在的主要融资风险进行了阐述说明。然后以青岛地铁四号线项目作为具体研究案例,通过核对表法和故障树分析法从项目融资的“借用还”三个角度共识别出22种融资风险因素,再通过层次风险法对风险识别结果进行评估,评估结果显示来自政府、合作方的信用风险所占权重...
【文章来源】：渤海大学辽宁省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
文章研究思路图
贾凶什??1.24%，到2018年该比重则为12.16%。从总体趋势来看，信托行业的基础产业占比从2014年一直呈大幅下降趋势，直到2018年开始逐渐企稳。究其原因是2014年9月21日国务院[2014]43号文件《关于加强地方性政府债务管理的意见》（下称“43号文”）的颁布实施，“43号文”明确要求剥离地方政府融资平台的融资职能，同时规定地方政府融资平台不得新增政府债务，这一文件的出台不仅迫使信托公司缩减基础产业投资，也对同地方政府融资平台密切来往的传统政信合作类业务产生了巨大影响。数据来源：中国信托业协会行业年度报告图22014-2018年信托行业基础产业规模尽管地方政府融资渠道受限，但在国家供给侧改革鼓励基础实施领域建设的宏观调控下，各级地方政府基础设施建设任务不减反增，而基建类项目通常需要庞大资金，仅靠地方政府财政收入无法支撑当地基础设施项目建设，地方政府急切需要新的融资渠道来缓解财政压力，另一方面信托公司在信托资产规模缩水、传统政信业务受阻的困境下，也迫切需要寻找业务转型的突破口。在此背景下,PPP项目以其融资能力强劲、实施流程透明和现金回报稳定等优势走进了双方的视野。在基础设施领域采用PPP模式，一方面可以为当地政府减少财政压力，通过优化资源配置产生协同效应，另一方面也为政信合作长远发展发挥了重要作用。1.信托公司与PPP模式拟合度较高一方面是信托公司与PPP模式在结构上具有相似性。传统的信托业务中包括委托人、受托人和受益人，三方职责权限边界分明的同时也相互联系，信托财产所有权、经营管理权和收益权相互独立。PPP模式一般由政府、社会资本和贷款方构成，通过签订合同明确三方的权利、责任和利益，SPV公司的存在使得PPP项目具有资产独立性。因此，信托公司与PPP模式都具备风险独立、经?
信托公司参与PPP项目融资风险研究—以青岛地铁四号线为例21○22项目承包商资产良好、诚实可靠○23项目其他合作方诚实可靠（2）故障树分析法故障树分析法最初应用于导弹发射系统失效分析，后经不断推广完善下成为一种常用的风险识别方法，该方法指从不希望出现的状态出发，通过由上至下逐级分析、排查，来识别状态产生的原因，并绘制出相应的故障树图。根据核对表法列出的青岛地铁四号线项目融资成功与失败因素，使用故障树分析法将有助于更加全面、系统的识别重庆信托地铁四号线项目融资风险因素，并为后续风险评分析估提供可靠依据。故障树图建立如下：图3：重庆信托地铁四号线项目融资风险故障树图故障树图主要从资金借贷、运用、偿还三个角度列举了重庆信托参与青岛地铁四号线项目存在的融资风险因素，具体分为影响借贷成本的风险因素、影响资金运用的风险因素、影响债务偿还的风险因素三个方面。首先对于影响借贷成本的风险因素，主要包括利率、通货膨胀、税收增加和通货膨胀风险，这些风险因素或将导致重庆信托借贷成本增加。其次关于影响资金运用的风险因素进一步细分为政府风险、信用风险、建设风险、运营风险以及环境风险四个类别，政府风险包含政策法规变更风险、政府决策审批延误风险、政府官员腐败风险和政府干预风险等风险因素；信用风险主要由政府违约风险、合作方违约风险以及合约风险造成；建设风险是指由于施工建设多种原因造成延期完工、技术安全、工程质量等事件的出现；运营风险则包括管理制度风险、经营决策风险、市场竞争风险；环境风险主要考虑了环境污染风险和自然灾害风险。最后对于影响
本文编号：3035641
【文章来源】：渤海大学辽宁省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
文章研究思路图
贾凶什??1.24%，到2018年该比重则为12.16%。从总体趋势来看，信托行业的基础产业占比从2014年一直呈大幅下降趋势，直到2018年开始逐渐企稳。究其原因是2014年9月21日国务院[2014]43号文件《关于加强地方性政府债务管理的意见》（下称“43号文”）的颁布实施，“43号文”明确要求剥离地方政府融资平台的融资职能，同时规定地方政府融资平台不得新增政府债务，这一文件的出台不仅迫使信托公司缩减基础产业投资，也对同地方政府融资平台密切来往的传统政信合作类业务产生了巨大影响。数据来源：中国信托业协会行业年度报告图22014-2018年信托行业基础产业规模尽管地方政府融资渠道受限，但在国家供给侧改革鼓励基础实施领域建设的宏观调控下，各级地方政府基础设施建设任务不减反增，而基建类项目通常需要庞大资金，仅靠地方政府财政收入无法支撑当地基础设施项目建设，地方政府急切需要新的融资渠道来缓解财政压力，另一方面信托公司在信托资产规模缩水、传统政信业务受阻的困境下，也迫切需要寻找业务转型的突破口。在此背景下,PPP项目以其融资能力强劲、实施流程透明和现金回报稳定等优势走进了双方的视野。在基础设施领域采用PPP模式，一方面可以为当地政府减少财政压力，通过优化资源配置产生协同效应，另一方面也为政信合作长远发展发挥了重要作用。1.信托公司与PPP模式拟合度较高一方面是信托公司与PPP模式在结构上具有相似性。传统的信托业务中包括委托人、受托人和受益人，三方职责权限边界分明的同时也相互联系，信托财产所有权、经营管理权和收益权相互独立。PPP模式一般由政府、社会资本和贷款方构成，通过签订合同明确三方的权利、责任和利益，SPV公司的存在使得PPP项目具有资产独立性。因此，信托公司与PPP模式都具备风险独立、经?
信托公司参与PPP项目融资风险研究—以青岛地铁四号线为例21○22项目承包商资产良好、诚实可靠○23项目其他合作方诚实可靠（2）故障树分析法故障树分析法最初应用于导弹发射系统失效分析，后经不断推广完善下成为一种常用的风险识别方法，该方法指从不希望出现的状态出发，通过由上至下逐级分析、排查，来识别状态产生的原因，并绘制出相应的故障树图。根据核对表法列出的青岛地铁四号线项目融资成功与失败因素，使用故障树分析法将有助于更加全面、系统的识别重庆信托地铁四号线项目融资风险因素，并为后续风险评分析估提供可靠依据。故障树图建立如下：图3：重庆信托地铁四号线项目融资风险故障树图故障树图主要从资金借贷、运用、偿还三个角度列举了重庆信托参与青岛地铁四号线项目存在的融资风险因素，具体分为影响借贷成本的风险因素、影响资金运用的风险因素、影响债务偿还的风险因素三个方面。首先对于影响借贷成本的风险因素，主要包括利率、通货膨胀、税收增加和通货膨胀风险，这些风险因素或将导致重庆信托借贷成本增加。其次关于影响资金运用的风险因素进一步细分为政府风险、信用风险、建设风险、运营风险以及环境风险四个类别，政府风险包含政策法规变更风险、政府决策审批延误风险、政府官员腐败风险和政府干预风险等风险因素；信用风险主要由政府违约风险、合作方违约风险以及合约风险造成；建设风险是指由于施工建设多种原因造成延期完工、技术安全、工程质量等事件的出现；运营风险则包括管理制度风险、经营决策风险、市场竞争风险；环境风险主要考虑了环境污染风险和自然灾害风险。最后对于影响
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