不同成长机会下商业信用对上市公司投资效率的影响研究

发布时间：2021-02-25 12:25

　　近年来,随着商业信用在企业经营活动和融资活动中的地位越来越重要,也依托于备受业界和学界关注的投融资关系研究,对商业信用这项经营性负债与投资效率关系的研究也逐渐发展起来。现有的相关文献大多在研究负债对投资效率影响的大背景下列举或比较了商业信用对投资效率的作用效果,但也有少数文献单独研究了商业信用对投资效率的影响,这些文献大多在过度投资样本中论证了商业信用作为负债的治理作用,在投资不足样本中论证了商业信用的替代融资功能,为商业信用与企业投资效率的研究推进做出了巨大贡献。但负债治理属性和替代融资属性总是同时依附于商业信用之上,企业是否使用商业信用资金进行投资决定了哪一种属性占据主导地位,也决定了商业信用对投资效率产生何种影响效果。企业的投资行为由现金流和成长机会主导,其中,现金流是企业投资的必备资金基础,成长机会则是促进企业做出投资决定的门槛。现有研究认为商业信用对投资效率的影响主要通过改变现金流:或减少过度自由现金流,或增加融资约束企业的现金流,却忽视了成长机会在其中发挥的作用。使用商业信用资金进行投资蕴含“短债长投”风险,企业只有在面临较好成长机会时才会冒险作此决定。因此成长机会的高低决... 

【文章来源】：江南大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究思路与内容框架
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究内容
    1.3 研究方法
    1.4 研究创新点
第二章 文献综述
    2.1 商业信用研究
        2.1.1 商业信用的宏观研究
        2.1.2 商业信用的微观研究
    2.2 投资效率相关研究
        2.2.1 现金流、成长机会与投资行为
        2.2.2 非效率投资的原因研究
    2.3 债务治理、商业信用与投资效率研究
    2.4 文献述评
第三章 理论分析与研究假设
    3.1 基础理论分析
        3.1.1 委托代理理论
        3.1.2 信贷配给理论
        3.1.3 负债治理效应
    3.2 研究假设
        3.2.1 全样本企业中商业信用与投资支出
        3.2.2 过度投资企业中商业信用与投资效率
        3.2.3 投资不足企业中商业信用与投资效率
第四章 研究设计
    4.1 样本选择和数据来源
    4.2 投资效率测量模型构建
    4.3 非效率投资原因检验模型构建
    4.4 商业信用、成长机会及其企业投资效率的影响关系研究模型构建
        4.4.1 面板门槛回归及检验方法介绍
        4.4.2 模型设计
第五章 实证分析
    5.1 投资效率测量模型
        5.1.1 描述性统计
        5.1.2 相关性分析
        5.1.3 实证结果分析
    5.2 非效率投资原因检验模型
    5.3 商业信用、成长机会及其企业投资效率的影响关系研究模型
        5.3.1 描述性统计
        5.3.2 相关性分析
        5.3.3 实证结果分析
    5.4 稳健性检验
第六章 结论与展望
    6.1 主要研究结论
    6.2 对策与建议
        6.2.1 加强供应链关系管理,整合供应链资源
        6.2.2 完善内部治理机制,提高信息披露质量
        6.2.3 拓宽融资渠道,改善融资环境
        6.2.4 构建企业信用体系,强化偿债保障机制
    6.3 不足与展望
参考文献
致谢
附录 :作者在攻读硕士学位期间发表的论文


【参考文献】：
期刊论文
[1]债务异质性、宏观经济与上市公司投资[J]. 胡文卿,左拙人.  现代财经(天津财经大学学报). 2019(05)
[2]市场地位、商业信用与企业投资效率[J]. 刘欢.  中央财经大学学报. 2019(01)
[3]影子银行参与与企业投资效率[J]. 郑建明,许晨曦,郑林泽.  新疆大学学报（哲学·人文社会科学版）. 2018(02)
[4]企业投资主导要素研究[J]. 张信东,于静.  科研管理. 2018(02)
[5]商业信用中的管理者效应:基于管理者能力的视角[J]. 何威风,刘巍.  会计研究. 2018(02)
[6]商业信用融资与银行信贷融资的多重结构突变——基于面板门限的非线性关系分析[J]. 吴娜,于博,孙利军.  南开管理评论. 2017(04)
[7]上市公司债务结构会影响投资效率吗?[J]. 花中东,贾子超,徐睿阳,廖明情.  金融评论. 2017(01)
[8]商业信用对企业非效率投资的双向治理[J]. 刘娥平,关静怡.  管理科学. 2016(06)
[9]公司治理质量、债务期限与投资效率——来自中国上市公司的证据[J]. 谢伟峰,陈省宏.  工业技术经济. 2016(07)
[10]信贷歧视、商业信用与资本配置效率[J]. 张新民,张婷婷.  经济与管理研究. 2016(04)



本文编号：3050964