CEO金融背景与公司现金持有水平:输入抑或攫取

发布时间：2021-04-01 03:44

　　现金持有决策是公司财务决策的重要内容之一,首席执行官（简称CEO）作为负责公司日常事务的最高行政官,其背景特征将影响公司现金持有决策及其价值。一种是输入效应,即具有金融背景的CEO为公司输入社会资本,降低公司现金持有水平,从而使公司价值提高;另一种是攫取效应,即具有金融背景的CEO为了谋取私利,提高公司现金持有水平,从而使公司价值降低。实证结果表明,CEO金融背景与公司现金持有水平显著正相关,国有企业相较于民营企业上述正相关关系更为显著,拥有金融背景CEO提高公司现金持有水平具有负向价值效应,证实了攫取效应。进一步分析发现,当公司内外部治理机制作用较弱时,更容易诱发金融背景CEO通过增持现金谋求私利的行为。 

【文章来源】：财会月刊. 2019,(16)北大核心

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    （一）数据来源及样本选择
    （二）模型构建及相关变量定义
四、实证检验与分析
    （一）描述性统计
    （二）回归结果及分析
        1. CEO金融背景与公司现金持有水平。
        2. CEO金融背景、所有权性质与公司现金持有水平。
        3. CEO金融背景与公司现金持有水平对公司价值的影响。
    （三）稳健性检验和进一步分析
        1. 稳健性检验。
        2. 进一步分析：内外部治理环境。
五、结论及启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]大股东控制、关联存款与现金持有价值[J]. 窦欢,陆正飞.  管理世界. 2016(05)
[2]市场化进程、管理层权力与公司现金持有[J]. 杨兴全,张丽平,吴昊旻.  南开管理评论. 2014(02)
[3]CEO财务经历与资本结构决策[J]. 姜付秀,黄继承.  会计研究. 2013(05)
[4]独立董事:监督还是咨询?——银行背景独立董事对企业信贷融资影响研究[J]. 刘浩,唐松,楼俊.  管理世界. 2012(01)
[5]融资约束、现金持有与过度投资[J]. 王彦超.  金融研究. 2009(07)



本文编号：3112629