机构投资者、现金股利政策与股票市场稳定性研究——来自2005-2009年中国A股上市公司的经验证据

发布时间：2021-04-28 22:52

　　论文基于2005-2009年中国A股上市公司年报数据的实证研究发现,当投资于发放现金股利的公司股票时,机构投资者持股比例与上市公司股票换手率、股票收益波动率、股价同步性等反映和衡量股票市场稳定性的三个渐次递进维度的指标都显著负相关;而当投资于不发放现金股利的公司股票时,机构投资者持股比例与衡量股票市场稳定性的指标显著正相关抑或不具有显著影响关系。这些结果表明上市公司的现金股利政策直接影响着机构投资者是选择长期的价值投资行为还是进行短期频繁的投机炒作,进而影响机构投资者稳定股票市场功能的有效发挥。论文的研究结论对于股票全流通时代发展机构投资者、引导投资者的长期价值投资行为以促进中国资本市场的健康稳定发展具有重要的启示和政策意义。 

【文章来源】：当代经济科学. 2011,33(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引 言
二、理论分析与相关文献评述
    (一) 反映股票市场稳定性的三个维度
    (二) 现金股利政策对机构投资者稳定市场功能的重要调节作用
三、实证研究设计
    (一) 样本选择与数据来源
    (二) 研究变量
        1.因变量——股票市场稳定性
            (1) 股票换手率
            (2) 股票收益波动率
            (3) 股价同步性
        2.自变量——机构投资者持股
        3.控制变量
    (三) 经验模型
三、实证分析结果
    (一) 描述性统计分析结果
    (二) 多元回归分析结果
四、研究结论与主要启示



本文编号：3166323