现金股利变动的资本市场反应研究
发布时间：2021-06-05 14:42
随着我国资本市场的发展和日趋完善,从上交所成立至今二十余年,股票市场和债券市场日趋壮大,截止2015年底我国沪深两市A股上市公司共2829家,总市值达到56.73万亿元,且有592只上市公司的公司债在上交所和深交所债券市场发行。在资本市场改革发展的同时仍有许多亟待解决的问题,股利分配政策就是其中之一。已有学者的大量研究表明,上市公司的现金股利政策对股票市场有着明显的冲击作用,特别是引起股利预案公告日的股价变动。国外学者已经将股利政策的研究视角扩展到了债券市场,对于发行了公司债的上市公司来说,由于债权人与管理层之间存在委托代理冲突,股东和债权人之间存在利益冲突,上市公司的现金股利分配对债券的收益也存在一定的影响,能够引起债券市场的波动,在这种情况下上市公司的现金股利对资本市场的反应尚需要验证。本文针对2008-2015年发布现金股利变动公告的A股上市公司和发行公司债的上市公司为对象,对资本市场反应进行了研究。本文首先采用经典的事件研究法对上市公司现金股利变动导致的资本市场异常收益进行了检验,进一步分析了引起这种资本市场反应的影响因素。在此基础上本文还采用倾向得分匹配法将发布现金股利变动公...
【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 股票市场和债券市场的收益率相关性研究
1.2.2 股利变动的股票市场反应研究
1.2.3 股利变动的债券市场反应研究
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 创新点
2 股利变动的资本市场反应的理论分析
2.1 信号传递理论
2.1.1 股利信号传递的基础
2.1.2 股利信号传递理论的内涵
2.2 自由现金流假说
2.3 财富转移假说
3 基于事件研究法的资本市场反应的实证检验
3.1 数据来源和研究方法
3.1.1 数据来源
3.1.2 研究方法设计
3.2 现金股利变动的资本市场反应实证检验
3.2.1 现金股利变动的股票市场反应检验
3.2.2 现金股利变动的债券市场反应检验
3.3 现金股利变动资本市场反应的稳健性检验
3.3.1 扩大估计窗口
3.3.2 扩大研究样本
3.4 现金股利变动资本市场反应的影响因素分析
3.4.1 现金股利变动的股票市场反应影响因素分析
3.4.2 现金股利变动的债券市场反应影响因素分析
3.5 本章小结
4 基于倾向得分匹配法的资本市场反应的实证检验
4.1 倾向得分匹配法(PSM)
4.2 变量的选取及说明
4.3 实证分析
4.3.1 基于倾向得分匹配法的股票市场反应检验
4.3.2 基于倾向得分匹配法的债券市场反应检验
4.3.3 实证结果总结
5 研究结论及政策建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.3 研究不足
参考文献
攻读硕士学位期间发表学术论文情况
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国金融类上市公司股利政策公告效应研究[J]. 孙欧,刘志新,杨海军,李林. 广义虚拟经济研究. 2016(01)
[2]上市公司现金股利的信号传递效应实证[J]. 施韬. 时代金融. 2016(02)
[3]股利公告与债券价格:财富再分配假说还是信息含量假说?[J]. 彭锋. 国际商务财会. 2016(01)
[4]倾向评分配比在SPSS软件上的实现[J]. 黄福强,杜春霖,孙梦辉,宁冰,罗颖,安胜利. 南方医科大学学报. 2015(11)
[5]现金股利分配政策的市场效应研究——基于A股市场的经验证据[J]. 肖柯琴. 湖北经济学院学报(人文社会科学版). 2014(09)
[6]发放现金股利的公司具有更高盈余质量吗?——基于信号传递理论新视角的检验[J]. 王静,张天西,郝东洋. 管理评论. 2014(04)
[7]中国上市公司现金股利变化的公告效应实证研究[J]. 严太华,杨永召. 经济问题. 2014(01)
[8]现金股利的市场反应研究[J]. 陈沫,陈庆杰. 金融经济. 2013(22)
[9]金融危机下房地产企业现金股利分配倾向的实证研究[J]. 王珮,蔡安辉,高海梅. 管理评论. 2013(04)
[10]金融危机对公司现金股利政策的影响研究——基于股权结构的视角[J]. 祝继高,王春飞. 会计研究. 2013(02)
硕士论文
[1]我国股票市场和债券市场联动关系研究[D]. 苗国伟.中国海洋大学 2009
本文编号：3212358
【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 股票市场和债券市场的收益率相关性研究
1.2.2 股利变动的股票市场反应研究
1.2.3 股利变动的债券市场反应研究
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 创新点
2 股利变动的资本市场反应的理论分析
2.1 信号传递理论
2.1.1 股利信号传递的基础
2.1.2 股利信号传递理论的内涵
2.2 自由现金流假说
2.3 财富转移假说
3 基于事件研究法的资本市场反应的实证检验
3.1 数据来源和研究方法
3.1.1 数据来源
3.1.2 研究方法设计
3.2 现金股利变动的资本市场反应实证检验
3.2.1 现金股利变动的股票市场反应检验
3.2.2 现金股利变动的债券市场反应检验
3.3 现金股利变动资本市场反应的稳健性检验
3.3.1 扩大估计窗口
3.3.2 扩大研究样本
3.4 现金股利变动资本市场反应的影响因素分析
3.4.1 现金股利变动的股票市场反应影响因素分析
3.4.2 现金股利变动的债券市场反应影响因素分析
3.5 本章小结
4 基于倾向得分匹配法的资本市场反应的实证检验
4.1 倾向得分匹配法(PSM)
4.2 变量的选取及说明
4.3 实证分析
4.3.1 基于倾向得分匹配法的股票市场反应检验
4.3.2 基于倾向得分匹配法的债券市场反应检验
4.3.3 实证结果总结
5 研究结论及政策建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.3 研究不足
参考文献
攻读硕士学位期间发表学术论文情况
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国金融类上市公司股利政策公告效应研究[J]. 孙欧,刘志新,杨海军,李林. 广义虚拟经济研究. 2016(01)
[2]上市公司现金股利的信号传递效应实证[J]. 施韬. 时代金融. 2016(02)
[3]股利公告与债券价格:财富再分配假说还是信息含量假说?[J]. 彭锋. 国际商务财会. 2016(01)
[4]倾向评分配比在SPSS软件上的实现[J]. 黄福强,杜春霖,孙梦辉,宁冰,罗颖,安胜利. 南方医科大学学报. 2015(11)
[5]现金股利分配政策的市场效应研究——基于A股市场的经验证据[J]. 肖柯琴. 湖北经济学院学报(人文社会科学版). 2014(09)
[6]发放现金股利的公司具有更高盈余质量吗?——基于信号传递理论新视角的检验[J]. 王静,张天西,郝东洋. 管理评论. 2014(04)
[7]中国上市公司现金股利变化的公告效应实证研究[J]. 严太华,杨永召. 经济问题. 2014(01)
[8]现金股利的市场反应研究[J]. 陈沫,陈庆杰. 金融经济. 2013(22)
[9]金融危机下房地产企业现金股利分配倾向的实证研究[J]. 王珮,蔡安辉,高海梅. 管理评论. 2013(04)
[10]金融危机对公司现金股利政策的影响研究——基于股权结构的视角[J]. 祝继高,王春飞. 会计研究. 2013(02)
硕士论文
[1]我国股票市场和债券市场联动关系研究[D]. 苗国伟.中国海洋大学 2009
本文编号：3212358
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/bankxd/3212358.html
