控股股东股权质押、内部控制质量与商业信用融资

发布时间：2021-06-14 01:41

　　自从1995年担保法确立了股权质押制度以来,作为一种新兴的融资方式,股权质押发展迅速。2018年我国上市公司中有3422家参与了股权质押,累计的质押股数高达6345亿股,A股市场反映了“全股质押”的现象,随着这一融资方式的不断普及,其潜在的风险也备受市场各方的关注。股权质押背后意味着控股股东可能存在掏空上市公司的动机,以及存在为了避免股价下跌导致的控制权转移风险从而对财务报表进行盈余操纵的行为,这些风险会对上市公司的日常经营活动产生严重的不利影响。因此,在股权质押问题频繁出现的背景下,供应商会为了减少自身信用风险以及坏账损失,从而减少给股权质押的上市公司提供商业信用。近年来,内部控制在公司治理中受到了一定的重视,并在政府的鼓励下不断的完善与健全。那么高质量的内部控制是否能起到有效缓解股权质押的上市公司与供应商之间存在的信息不对称问题,增强供应商对股权质押公司的信任,最后影响供应商提供的商业信用呢?本文选取2013-2018年我国A股上市公司的数据,在委托代理理论、信息不对称理论以及信号传递理论的基础上,构建相关模型进行实证分析,探讨控股股东股权质押与公司商业信用融资的相关性以及内部控制... 

【文章来源】：杭州电子科技大学浙江省

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

控股股东股权质押与商业信用融资的影响机理

Feng 等（2015）[73]表明，良好的内部控制能有效约束管理层利用其权力导致的腐败行为，从而提升了企业的经营效率。另一方面，D’Mello 等（2017）[74]研究发现，高质量的内控为解决代理问题起到了良好的信息传递机制，促使企业内部信息能及时完整的传递，通过改善企业内部沟通，减少企业内部协调成本。杨德明等（2009）[75]认为，有效的内部控制在大股东机会主义行为方面起到良好的约束作用，且外部审计质量越低时，其约束作用越明显。因此，高质量内部控制通过缓解代理问题，可以在一定程度上限制控股股东掏空上市公司的动机。在企业内部控制良好的情况下，可以减少供应商与企业之间的信息不对称问题，增强供应商的信任，因此可以有效削弱企业股东将股权质押出去所带来的负向效应。影响机理如下图所示：

不同产权性质下的影响机理

【参考文献】：
期刊论文
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[2]金融发展、市场地位和税收规避——基于中国上市公司的经验证据[J]. 付佳,刘慧.  当代经济管理. 2019(04)
[3]控股股东股权质押与上市公司真实盈余管理[J]. 谢德仁,廖珂.  会计研究. 2018(08)
[4]控股股东股权质押与分类转移盈余管理[J]. 张雪梅,陈娇娇.  证券市场导报. 2018(08)
[5]控股股东股权质押与商业信用融资——基于内部控制质量和审计质量的考量[J]. 潘临,张龙平,欧阳才越.  财经理论与实践. 2018(04)
[6]内部控制质量与银行风险承担——来自我国上市银行的经验证据[J]. 杨增生,杨道广.  审计研究. 2017(06)
[7]商业信用对银行信用的替代研究[J]. 朱世香,张顺明.  经济经纬. 2017(05)
[8]上市公司大股东股权质押对公司价值的影响——以华映科技为例[J]. 李洪涛.  财会通讯. 2017(05)
[9]区域金融、企业生命周期与商业信用融资[J]. 王明虎,魏良张.  南京审计大学学报. 2017(01)
[10]股权质押与大股东双重择时动机[J]. 徐寿福,贺学会,陈晶萍.  财经研究. 2016(06)



本文编号：3228790