入选股指成份股与企业环境信息披露质量
发布时间：2021-07-12 12:14
股指成份股调整是一个信息事件,不仅引起股价波动,而且对企业经济行为产生重要影响,但是相关研究缺乏对企业环境行为的关注。环境信息披露作为企业向外界传递其环境表现的工具,是政府和社会公众监督企业环境保护活动的重要途径。尽管我国颁布了一系列环境法律和政策,推动企业环境信息公开,但目前企业环境信息披露水平整体偏低,存在明显的选择性披露。如何提高企业环境信息披露质量成为近年来政府和学术界讨论的热点话题。结合我国的制度背景,本文从资本市场制度设计视角,研究入选沪深300指数成份股可能对企业环境信息披露产生的影响,并分析企业代理成本是否影响二者之间的关系。本文首先对现有相关文献进行梳理,结合我国沪深300指数制度和企业环境信息披露政策,基于合法性理论、激励理论、信号传递理论、短视理论和代理理论,构建入选股指成份股与企业环境信息披露质量的理论分析框架。然后,以沪深300指数制度为自然实验环境,将2008-2017年沪深A股重污染行业上市公司作为研究样本,运用倾向得分匹配法（PSM）和双重差分法（DID）实证检验了入选股指成份股对企业环境信息披露质量的影响及其作用机制,以及代理成本对入选股指成份股与环境...
【文章来源】：中国矿业大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：119 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
PSM标准化偏差分布图一Figure4-2Standardized%BiasAcrossCovariatesofPSMOne其次，在此基础上，参考权小锋和尹洪英（2017）[151]、叶康涛等（2018）
硕士学位论文404-3所示。双重差分（DID）回归结果如表4-10第（1）列所示，入选股指成份股（交乘项Post×List）与企业环境信息披露质量（EID）的系数为0.024，在5%的水平上通过显著性检验，与前文的研究结论一致。图4-3PSM标准化偏差分布图二Figure4-3Standardized%BiasAcrossCovariatesofPSMTwo（2）更换企业环境信息披露质量的衡量方式参考Zhang（2017）[50]的研究，根据中国环境保护部2007年发布的《环境披露规定》，企业披露的环境信息通常包括以下10项内容：①与ISO环境认证的相关信息；②与环保有关的诉讼、补偿、惩罚和奖励；③环保技术研发；④与环保有关的政府拨款、补贴和减税；⑤企业环境保护政策、战略和目标；⑥企业环保设施的建设和运行；⑦政府环境保护政策对企业环境行为的影响；⑧与环境保护方面有关的贷款；⑨企业产生的废物和处置情况，废弃产品的回收、利用情况；⑩其他与环境有关的信息。本文根据此10项内容按照内容分析法重新衡量企业环境信息披露质量，具体衡量方式如下：按每项内容若未披露则赋值为0分，笼统的定性描述则赋值为1分，具体的定性描述则赋值为2分，定量描述则赋值为3分的赋值规则进行量化打分，并将总得分除以最大可能得分（30分），得到新的指数，作为新的环境信息披露质量指标（EID_10）。本部分用新的环境信息披露质量指标（EID_10）重新进行实证检验，倾向得分匹配（PSM）后最终得到4221个样本观测值，其中实验组样本观测值3228个，控制组样本观测值993个。匹配样本的平衡性条件检验结果如表4-9所示，说明倾向得分匹配（PSM）结果较好地平衡了数据，满足平衡性假设。倾向得分匹配后的标准化偏差分布图如图4-4所示。双重差分（DID）回归结果如表4-10第（2）列所示，入选股指成份股
4入选股指成份股与环境信息披露质量的关系研究41（交乘项Post×List）与企业环境信息披露质量（EID）的系数为0.017，在5%的水平上通过显著性检验，与前文的研究结论一致。表4-9PSM匹配样本的平衡性条件检验三Table4-9ConditionalTestofMatchedSamplesofPSMThree匹配变量是否匹配平均值标准化偏差T检验处理组对照组T值P值MV匹配前16.39915.042166.158.940.000匹配后15.89315.8870.80.230.822MV_liquid匹配前16.69315.301178.863.380.000匹配后16.17216.1443.50.970.330AMO匹配前18.94218.16886.930.000.000匹配后18.67818.720-4.7-1.100.272IndustryYesYesYesYearYesYesYes图4-4PSM标准化偏差分布图三Figure4-4Standardized%BiasAcrossCovariatesofPSMThree（3）采用Tobit模型重新回归由于被解释变量环境信息披露质量（EID）取值介于0-1之间，存在数据受限现象，而Tobit模型可以较好地解决被解释变量取值受限的问题。因此，本文用Tobit模型代替OLS模型进行实证检验，回归结果如表4-10第（3）列所示，入选股指成份股（交乘项Post×List）与企业环境信息披露质量（EID）的系数为0.021，在5%的水平上通过显著性检验，与前文的研究结论一致。
【参考文献】：
期刊论文
[1]央企高管政治晋升预期与环境信息披露质量——基于重污染行业的实证研究[J]. 李强,王圣营. 北京理工大学学报(社会科学版). 2019(06)
[2]房产限购政策有助于实体企业“脱虚返实”吗——基于双重差分研究设计[J]. 胡宁,王雪方,孙莲珂,靳庆鲁. 南开管理评论. 2019(04)
[3]中国环境信息披露政策是否有效:基于资本市场反应的研究[J]. 方颖,郭俊杰. 经济研究. 2018(10)
[4]政府监管与企业环境信息披露——基于高管环保意识的调节作用[J]. 潘安娥,郭秋实. 软科学. 2018(10)
[5]“新环保法”提高了企业环境信息披露质量吗?——一项准自然实验[J]. 郑建明,许晨曦. 证券市场导报. 2018(08)
[6]异质性债务治理、契约不完全性与环境信息披露[J]. 吕明晗,徐光华,沈弋,钱明. 会计研究. 2018(05)
[7]绿色金融的可持续发展——基于环境信息披露的视角[J]. 管晓明. 金融市场研究. 2018(03)
[8]股指成份股调整与股价崩盘风险:基于一项准自然实验的证据[J]. 叶康涛,刘芳,李帆. 金融研究. 2018(03)
[9]发明家高管与企业创新[J]. 虞义华,赵奇锋,鞠晓生. 中国工业经济. 2018(03)
[10]放松卖空管制与企业环境信息披露质量——基于重污染企业的准自然实验[J]. 郑建明,许晨曦,张伟. 中国软科学. 2017(11)
本文编号：3279898
【文章来源】：中国矿业大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：119 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
PSM标准化偏差分布图一Figure4-2Standardized%BiasAcrossCovariatesofPSMOne其次，在此基础上，参考权小锋和尹洪英（2017）[151]、叶康涛等（2018）
硕士学位论文404-3所示。双重差分（DID）回归结果如表4-10第（1）列所示，入选股指成份股（交乘项Post×List）与企业环境信息披露质量（EID）的系数为0.024，在5%的水平上通过显著性检验，与前文的研究结论一致。图4-3PSM标准化偏差分布图二Figure4-3Standardized%BiasAcrossCovariatesofPSMTwo（2）更换企业环境信息披露质量的衡量方式参考Zhang（2017）[50]的研究，根据中国环境保护部2007年发布的《环境披露规定》，企业披露的环境信息通常包括以下10项内容：①与ISO环境认证的相关信息；②与环保有关的诉讼、补偿、惩罚和奖励；③环保技术研发；④与环保有关的政府拨款、补贴和减税；⑤企业环境保护政策、战略和目标；⑥企业环保设施的建设和运行；⑦政府环境保护政策对企业环境行为的影响；⑧与环境保护方面有关的贷款；⑨企业产生的废物和处置情况，废弃产品的回收、利用情况；⑩其他与环境有关的信息。本文根据此10项内容按照内容分析法重新衡量企业环境信息披露质量，具体衡量方式如下：按每项内容若未披露则赋值为0分，笼统的定性描述则赋值为1分，具体的定性描述则赋值为2分，定量描述则赋值为3分的赋值规则进行量化打分，并将总得分除以最大可能得分（30分），得到新的指数，作为新的环境信息披露质量指标（EID_10）。本部分用新的环境信息披露质量指标（EID_10）重新进行实证检验，倾向得分匹配（PSM）后最终得到4221个样本观测值，其中实验组样本观测值3228个，控制组样本观测值993个。匹配样本的平衡性条件检验结果如表4-9所示，说明倾向得分匹配（PSM）结果较好地平衡了数据，满足平衡性假设。倾向得分匹配后的标准化偏差分布图如图4-4所示。双重差分（DID）回归结果如表4-10第（2）列所示，入选股指成份股
4入选股指成份股与环境信息披露质量的关系研究41（交乘项Post×List）与企业环境信息披露质量（EID）的系数为0.017，在5%的水平上通过显著性检验，与前文的研究结论一致。表4-9PSM匹配样本的平衡性条件检验三Table4-9ConditionalTestofMatchedSamplesofPSMThree匹配变量是否匹配平均值标准化偏差T检验处理组对照组T值P值MV匹配前16.39915.042166.158.940.000匹配后15.89315.8870.80.230.822MV_liquid匹配前16.69315.301178.863.380.000匹配后16.17216.1443.50.970.330AMO匹配前18.94218.16886.930.000.000匹配后18.67818.720-4.7-1.100.272IndustryYesYesYesYearYesYesYes图4-4PSM标准化偏差分布图三Figure4-4Standardized%BiasAcrossCovariatesofPSMThree（3）采用Tobit模型重新回归由于被解释变量环境信息披露质量（EID）取值介于0-1之间，存在数据受限现象，而Tobit模型可以较好地解决被解释变量取值受限的问题。因此，本文用Tobit模型代替OLS模型进行实证检验，回归结果如表4-10第（3）列所示，入选股指成份股（交乘项Post×List）与企业环境信息披露质量（EID）的系数为0.021，在5%的水平上通过显著性检验，与前文的研究结论一致。
【参考文献】：
期刊论文
[1]央企高管政治晋升预期与环境信息披露质量——基于重污染行业的实证研究[J]. 李强,王圣营. 北京理工大学学报(社会科学版). 2019(06)
[2]房产限购政策有助于实体企业“脱虚返实”吗——基于双重差分研究设计[J]. 胡宁,王雪方,孙莲珂,靳庆鲁. 南开管理评论. 2019(04)
[3]中国环境信息披露政策是否有效:基于资本市场反应的研究[J]. 方颖,郭俊杰. 经济研究. 2018(10)
[4]政府监管与企业环境信息披露——基于高管环保意识的调节作用[J]. 潘安娥,郭秋实. 软科学. 2018(10)
[5]“新环保法”提高了企业环境信息披露质量吗?——一项准自然实验[J]. 郑建明,许晨曦. 证券市场导报. 2018(08)
[6]异质性债务治理、契约不完全性与环境信息披露[J]. 吕明晗,徐光华,沈弋,钱明. 会计研究. 2018(05)
[7]绿色金融的可持续发展——基于环境信息披露的视角[J]. 管晓明. 金融市场研究. 2018(03)
[8]股指成份股调整与股价崩盘风险:基于一项准自然实验的证据[J]. 叶康涛,刘芳,李帆. 金融研究. 2018(03)
[9]发明家高管与企业创新[J]. 虞义华,赵奇锋,鞠晓生. 中国工业经济. 2018(03)
[10]放松卖空管制与企业环境信息披露质量——基于重污染企业的准自然实验[J]. 郑建明,许晨曦,张伟. 中国软科学. 2017(11)
本文编号：3279898
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/bankxd/3279898.html
