基于实物期权的太比雅公司股权价值评估研究
发布时间：2021-07-16 09:07
在新时代引领下我国金融改革进入发展新篇章,其中实体经济、科技创新成为今后金融体制改革的新重心。而新三板市场作为我国多层次资本市场的底座,不仅拓宽了对中小微企业的服务覆盖面,优化了融资结构,而且为高新技术企业注入新鲜血液,切实成为实体经济发展的助推器。然而新三板市场目前仍处于成长的初期阶段,由于挂牌企业参差不齐,导致众多目前发展不确定、盈利不突出的优质企业被埋没。因此新三板企业价值的合理评估关系到整个市场的良好发展,本文正是对新三板企业的有效价值评估做出一定研究。本文以新三板企业太比雅公司的股权价值为研究对象,首先论述了选择研究新三板企业股权价值的研究背景以及意义,梳理了国内外学者有关企业估值的研究成果并介绍相关概念,奠定了本文研究的理论基础。其次,对新三板企业太比雅股权价值评估从多个方面进行了探讨。本文引入实物期权对新三板企业进行价值评估,从理论合理性和实践合理性两个角度阐述了实物期权的适用性,通过识别和分析企业的实物期权特征,最终确定了选用B-S定价模型进行评估研究。以太比雅公司为例,按照实物期权法的估值模型,识别了企业包含的多种期权并计算了五个基本参数的值,带入B-S模型期权计算公...
【文章来源】：西安石油大学陕西省
【文章页数】：79 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
股价和期权价值单期二叉树图
=1 + =1 + × 1 + + 1 × 1 + 式(2-11) 其中： r——无风险利率。 两期二叉树模型实际上是对上述讲到的单期二叉树的延展，到期时间短的话运用单期就可以实现，但是时间很长时就要对其进行两次单期二叉树的应用，在分支基础上再次分支，在两种情况下又各出现两种情况，相关分析还和上述相同，下图表示了两期二叉树股价和期权价值的变化情况：
24依照新三板规定的行业类型，太比雅定义为“软件和信息技术服务业”，这个行业主要是利用计算机软件的研发对当今各类信息化的企业提供技术上的支持来对各种数据进行收集处理并加以创新应用，并对出现的技术性难题进行完整解决服务的行业。随着我国经济实力不断增强，国家政府的大力扶持，目前我国软件和信息技术服务业整体成长态势积极乐观，行业内整体结构得到优化，创新性加快使高质量的技术产品和服务广泛应用，创造的利益得到国家和投资者的认可，行业的蒸蒸日上为国家解决了一大部分就业问题，成为驱动我国继续走向大国地位的不容忽视的动力同时也加快了我国科技信息化的建设步伐。软件业收入不断增长且增速较快，如图3-2显示在2011到2018年之间软件业产生的收入在逐年增长，2018年达到了63061亿元，较上年增长了14.2%，且近几年的增长速度相对比较平稳。并且2018年业务的增加值较上年增加了30.7%，经工信部查证占国内经济总值的3.6%，推动我国经济快速增长。图3-22011-2018软件业收入增长情况数据来源：中国工信部行业创利能力不断增长，如图3-3显示2011到2018年收入及利润在不断增加，根据工信部的统计，2018年创造利润8079亿元，较上年增加9.7%，从人均收入的创造能力看，本年达到98.06万元，较上年增加9.6%。图3-32011-2018软件业人均创收情况数据来源：中国工信部
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于实物期权定价法的新材料企业价值评估[J]. 李双,程殷殷. 商业会计. 2019(10)
[2]基于复合实物期权的PPP项目价值评估模型研究[J]. 邵必林,张芳芳. 会计之友. 2018(10)
[3]基于实物期权法的手游企业股权价值评估[J]. 刘丽. 财会通讯. 2018(11)
[4]基于Black-Scholes期权定价模型的新三板挂牌企业价值评估研究[J]. 胡睿. 时代金融. 2018(06)
[5]浅议企业价值评估在上市公司的应用[J]. 朱莉莹. 现代国企研究. 2017(24)
[6]基于生命周期的高新技术企业价值评估方法探讨[J]. 陈璐. 经济研究导刊. 2017(34)
[7]基于BSC分析新三板挂牌企业的企业估值体系构建思路[J]. 李来红. 现代商业. 2017(31)
[8]新三板挂牌企业股权结构与企业价值[J]. 代军勋,丁静静. 珞珈管理评论. 2017(02)
[9]实物期权视域下的新三板股权价值评估[J]. 位正海. 价值工程. 2017(11)
[10]实物期权估值法在纯电动汽车研发项目中的应用——以比亚迪E系汽车为例[J]. 肖莹. 财会通讯. 2017(08)
硕士论文
[1]基于B-S期权定价模型的企业价值评估研究[D]. 秦磊.西南财经大学 2014
[2]收益法评估股权价值中折现率的确定[D]. 高秀敏.厦门大学 2009
本文编号：3286713
【文章来源】：西安石油大学陕西省
【文章页数】：79 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
股价和期权价值单期二叉树图
=1 + =1 + × 1 + + 1 × 1 + 式(2-11) 其中： r——无风险利率。 两期二叉树模型实际上是对上述讲到的单期二叉树的延展，到期时间短的话运用单期就可以实现，但是时间很长时就要对其进行两次单期二叉树的应用，在分支基础上再次分支，在两种情况下又各出现两种情况，相关分析还和上述相同，下图表示了两期二叉树股价和期权价值的变化情况：
24依照新三板规定的行业类型，太比雅定义为“软件和信息技术服务业”，这个行业主要是利用计算机软件的研发对当今各类信息化的企业提供技术上的支持来对各种数据进行收集处理并加以创新应用，并对出现的技术性难题进行完整解决服务的行业。随着我国经济实力不断增强，国家政府的大力扶持，目前我国软件和信息技术服务业整体成长态势积极乐观，行业内整体结构得到优化，创新性加快使高质量的技术产品和服务广泛应用，创造的利益得到国家和投资者的认可，行业的蒸蒸日上为国家解决了一大部分就业问题，成为驱动我国继续走向大国地位的不容忽视的动力同时也加快了我国科技信息化的建设步伐。软件业收入不断增长且增速较快，如图3-2显示在2011到2018年之间软件业产生的收入在逐年增长，2018年达到了63061亿元，较上年增长了14.2%，且近几年的增长速度相对比较平稳。并且2018年业务的增加值较上年增加了30.7%，经工信部查证占国内经济总值的3.6%，推动我国经济快速增长。图3-22011-2018软件业收入增长情况数据来源：中国工信部行业创利能力不断增长，如图3-3显示2011到2018年收入及利润在不断增加，根据工信部的统计，2018年创造利润8079亿元，较上年增加9.7%，从人均收入的创造能力看，本年达到98.06万元，较上年增加9.6%。图3-32011-2018软件业人均创收情况数据来源：中国工信部
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于实物期权定价法的新材料企业价值评估[J]. 李双,程殷殷. 商业会计. 2019(10)
[2]基于复合实物期权的PPP项目价值评估模型研究[J]. 邵必林,张芳芳. 会计之友. 2018(10)
[3]基于实物期权法的手游企业股权价值评估[J]. 刘丽. 财会通讯. 2018(11)
[4]基于Black-Scholes期权定价模型的新三板挂牌企业价值评估研究[J]. 胡睿. 时代金融. 2018(06)
[5]浅议企业价值评估在上市公司的应用[J]. 朱莉莹. 现代国企研究. 2017(24)
[6]基于生命周期的高新技术企业价值评估方法探讨[J]. 陈璐. 经济研究导刊. 2017(34)
[7]基于BSC分析新三板挂牌企业的企业估值体系构建思路[J]. 李来红. 现代商业. 2017(31)
[8]新三板挂牌企业股权结构与企业价值[J]. 代军勋,丁静静. 珞珈管理评论. 2017(02)
[9]实物期权视域下的新三板股权价值评估[J]. 位正海. 价值工程. 2017(11)
[10]实物期权估值法在纯电动汽车研发项目中的应用——以比亚迪E系汽车为例[J]. 肖莹. 财会通讯. 2017(08)
硕士论文
[1]基于B-S期权定价模型的企业价值评估研究[D]. 秦磊.西南财经大学 2014
[2]收益法评估股权价值中折现率的确定[D]. 高秀敏.厦门大学 2009
本文编号：3286713
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/bankxd/3286713.html
