天神娱乐并购幻想悦游商誉减值的动因研究
发布时间：2021-10-09 07:58
近年来我国资本市场并购交易频繁,并购商誉同时大幅增长,至2018年三季度商誉账面值近1.45万亿。然而市场巨额商誉的累积,让人们开始警惕巨额商誉一旦发生减值将引起的动荡。至18年末证监会开始提示商誉减值风险,19年初发生A股商誉“暴雷”潮流,我国财政部就商誉减值还是摊销进行探讨,种种事件引起了社会对巨额商誉减值原因及防范措施的广泛关注。文章选取商誉“暴雷”第一股天神娱乐并购幻想悦游计提商誉减值为例,通过解析商誉的形成过程,分析巨额减值发生的原因,简析商誉减值的后果,并据此提出相应的防范建议。为何往年收入数十亿的公司突然巨亏近70亿?商誉减值为何“暴雷”?文章在对相关文献、理论以及案例进行简单介绍之后,就商誉减值的前因后果进行分析。首先,商誉初始确认虚高,具体表现在:第一,天神娱乐对未来行情过于乐观,没有发现游戏行业存在的诸多风险;第二,对被并购方幻想悦游的表外无形资产的期望值偏高,没有注意到幻想悦游表外无形资产的一些缺陷;第三,估值确认存在技术缺陷,选择数据过于主观不符合实际情况;第四,业绩承诺虚高,推动溢价的形成。初始商誉的虚高给商誉的后续计量留下压力,一旦标的资产盈利稍有不足便容易...
【文章来源】：南华大学湖南省
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
我国游戏市场销售收入从2018年我国游戏细分市场消费情况进行分析，我们可以发现移动游戏市场最为广阔，市场消费能力为1,339.6亿元，占市场总份额的62.5%，而与本案126.5
南华大学硕士学位论文14额的28.9%，不同于过往，随着4G网络、智能手机的普及，移动游戏在游戏市场中已经成为了中坚力量。如下图所示：图3.22018年我国游戏细分市场消费情况3.2商誉减值政策背景分析随着学者们对商誉减值政策的研究不断深入，在此过程之中衍生出一些不同的计量思路，主要有以下几种：立即注销法，早先人们对商誉的重视程度较低，用立即注销法将并购方合并报表中的资本公积、其他准备金科目与企业并购确认的商誉进行冲销，认为商誉仅仅是一项为取得目标资产而付出的成本，企业并购只是一种市场买卖交易行为，由于该观点认为商誉不具有可辨认性和可变现性，与会计的谨慎性原则、资产的界定原则相冲突，所以基本不被后世所采用；永久保留法，将商誉确认为一项永久性资产，认为商誉是一项未来将给企业提供超额收益的资产，并且商誉将跟随企业的发展而增值；系统摊销法，将商誉视为一项在日后的一个时间段，将为企业提供一定的竞争力和经营红利的无形资产，这项无形资产并不一定会随着时间的流逝而彻底消失，企业应当做好合理的规划采用
南华大学硕士学位论文22和幻想悦游有部分业务重合，但是幻想悦游可以利用自身丰富的海外运营经验，帮助天神娱乐产品在海外的发行与推广。图3.3并购双方产业链位置3.4天神娱乐并购幻想悦游商誉情况简析天神娱乐在并购幻想悦游商誉产生历程如表：表3.7并购商誉产生历程时间重要事件2016年2月3日发布停牌公告，停牌开始重大资产重组。2016年6月3日发布并购项目评估报告，约定以36.76亿元收购幻想悦游93.54%股权（其中股份对价18.35亿元，现金对价18.41亿元）。2016年6月21日发布复牌公告，开市复牌。2016年10月18日发布并购方案修订稿，将此幻想悦游的交易价格由36.76亿下调至34.17亿元（其中股份对价17.11亿元，现金对价17.05亿元）。2016年12月15日交易方案获中国证监会审核通过。2017年1月公司以现金及发行股份方式收购幻想悦游93.54%股权，合并成本34.17亿元。购买日幻想悦游可辨认净资产公允价值份额4.89亿元，合并成本大于合并中取得的购买方可辨认净资产公允价值份额的差额29.28亿元确认为商誉。2017年2月28日收购完成，股权已过户至公司名下，幻想悦游完成了工商变更登记，领取了变更后的营业执照。2019年4月30日针对收购幻想悦游产生的商誉本年计提商誉减值准备17.02亿元商誉相关减值情况及披露如下图，在天神娱乐公布2017年报与幻想悦游商誉有关的这几处披露中，包括商誉变动状况、商誉的确认及计量、商誉减值测试，其中主要商誉变动状况阐述了天神娱乐2017年商誉期末余额和相对于期初现的
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国上市公司商誉减值风险影响因素的实证研究[J]. 田新民,陆亚晨. 经济与管理研究. 2019(12)
[2]共享审计能抑制并购商誉泡沫吗？——来自中国上市公司的经验证据[J]. 李璐,姚海鑫. 审计与经济研究. 2019(05)
[3]股价高估与商誉减值风险[J]. 胡凡,李科. 财经研究. 2019(06)
[4]经营资产结构影响高商誉企业的市场价值吗——基于A股上市公司的实证研究[J]. 张新民,祝继高. 南开管理评论. 2019(02)
[5]合并商誉计量的理论冲突与经济后果[J]. 傅宏宇,崔婧,杜凯. 财会月刊. 2019(03)
[6]商誉这颗“雷”:减值还是摊销?[J]. 谢德仁. 会计之友. 2019(04)
[7]管理层过度自信、产权性质与并购商誉[J]. 李丹蒙,叶建芳,卢思绮,曾森. 会计研究. 2018(10)
[8]商誉后续计量方法改进是否应该重新考虑引入摊销?——基于合并商誉本质的实证分析[J]. 黄蔚,汤湘希. 经济问题探索. 2018(08)
[9]并购商誉、投资者过度反应与股价泡沫及崩盘[J]. 杨威,宋敏,冯科. 中国工业经济. 2018(06)
[10]内部控制与商誉泡沫的抑制——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张新民,卿琛,杨道广. 厦门大学学报(哲学社会科学版). 2018(03)
本文编号：3425962
【文章来源】：南华大学湖南省
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
我国游戏市场销售收入从2018年我国游戏细分市场消费情况进行分析，我们可以发现移动游戏市场最为广阔，市场消费能力为1,339.6亿元，占市场总份额的62.5%，而与本案126.5
南华大学硕士学位论文14额的28.9%，不同于过往，随着4G网络、智能手机的普及，移动游戏在游戏市场中已经成为了中坚力量。如下图所示：图3.22018年我国游戏细分市场消费情况3.2商誉减值政策背景分析随着学者们对商誉减值政策的研究不断深入，在此过程之中衍生出一些不同的计量思路，主要有以下几种：立即注销法，早先人们对商誉的重视程度较低，用立即注销法将并购方合并报表中的资本公积、其他准备金科目与企业并购确认的商誉进行冲销，认为商誉仅仅是一项为取得目标资产而付出的成本，企业并购只是一种市场买卖交易行为，由于该观点认为商誉不具有可辨认性和可变现性，与会计的谨慎性原则、资产的界定原则相冲突，所以基本不被后世所采用；永久保留法，将商誉确认为一项永久性资产，认为商誉是一项未来将给企业提供超额收益的资产，并且商誉将跟随企业的发展而增值；系统摊销法，将商誉视为一项在日后的一个时间段，将为企业提供一定的竞争力和经营红利的无形资产，这项无形资产并不一定会随着时间的流逝而彻底消失，企业应当做好合理的规划采用
南华大学硕士学位论文22和幻想悦游有部分业务重合，但是幻想悦游可以利用自身丰富的海外运营经验，帮助天神娱乐产品在海外的发行与推广。图3.3并购双方产业链位置3.4天神娱乐并购幻想悦游商誉情况简析天神娱乐在并购幻想悦游商誉产生历程如表：表3.7并购商誉产生历程时间重要事件2016年2月3日发布停牌公告，停牌开始重大资产重组。2016年6月3日发布并购项目评估报告，约定以36.76亿元收购幻想悦游93.54%股权（其中股份对价18.35亿元，现金对价18.41亿元）。2016年6月21日发布复牌公告，开市复牌。2016年10月18日发布并购方案修订稿，将此幻想悦游的交易价格由36.76亿下调至34.17亿元（其中股份对价17.11亿元，现金对价17.05亿元）。2016年12月15日交易方案获中国证监会审核通过。2017年1月公司以现金及发行股份方式收购幻想悦游93.54%股权，合并成本34.17亿元。购买日幻想悦游可辨认净资产公允价值份额4.89亿元，合并成本大于合并中取得的购买方可辨认净资产公允价值份额的差额29.28亿元确认为商誉。2017年2月28日收购完成，股权已过户至公司名下，幻想悦游完成了工商变更登记，领取了变更后的营业执照。2019年4月30日针对收购幻想悦游产生的商誉本年计提商誉减值准备17.02亿元商誉相关减值情况及披露如下图，在天神娱乐公布2017年报与幻想悦游商誉有关的这几处披露中，包括商誉变动状况、商誉的确认及计量、商誉减值测试，其中主要商誉变动状况阐述了天神娱乐2017年商誉期末余额和相对于期初现的
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国上市公司商誉减值风险影响因素的实证研究[J]. 田新民,陆亚晨. 经济与管理研究. 2019(12)
[2]共享审计能抑制并购商誉泡沫吗？——来自中国上市公司的经验证据[J]. 李璐,姚海鑫. 审计与经济研究. 2019(05)
[3]股价高估与商誉减值风险[J]. 胡凡,李科. 财经研究. 2019(06)
[4]经营资产结构影响高商誉企业的市场价值吗——基于A股上市公司的实证研究[J]. 张新民,祝继高. 南开管理评论. 2019(02)
[5]合并商誉计量的理论冲突与经济后果[J]. 傅宏宇,崔婧,杜凯. 财会月刊. 2019(03)
[6]商誉这颗“雷”:减值还是摊销?[J]. 谢德仁. 会计之友. 2019(04)
[7]管理层过度自信、产权性质与并购商誉[J]. 李丹蒙,叶建芳,卢思绮,曾森. 会计研究. 2018(10)
[8]商誉后续计量方法改进是否应该重新考虑引入摊销?——基于合并商誉本质的实证分析[J]. 黄蔚,汤湘希. 经济问题探索. 2018(08)
[9]并购商誉、投资者过度反应与股价泡沫及崩盘[J]. 杨威,宋敏,冯科. 中国工业经济. 2018(06)
[10]内部控制与商誉泡沫的抑制——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张新民,卿琛,杨道广. 厦门大学学报(哲学社会科学版). 2018(03)
本文编号：3425962
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