尾部风险网络、系统性风险贡献与我国金融业监管

发布时间：2021-11-23 11:49

　　基于LASSO分位数回归,本文提出了系统性风险度量新指标,并采用该指标构建2011-2017年我国上市金融机构时变的尾部风险网络。在此基础上,本文一方面从系统、部门和机构三个层面衡量其网络关联水平;另一方面,识别风险在金融机构间传递的方向路径等关联结构,而且在兼顾关联水平和关联结构的基础上,测度单个机构在风险网络中的系统性风险贡献。研究发现:第一,我国金融机构的系统关联水平具有明显周期性特征,在风险积累阶段系统关联水平迅速攀升,直至风险爆发阶段达到阶段性高点,而后随着风险释放逐步回落。第二,银行、证券和保险三个部门风险输出关联水平的时序变化差异较大,但风险输入关联水平的时序变化基本一致,风险在部门间的传染是真实存在的。第三,总体上,同部门且规模相近、商业模式相似、业务同质性较高的机构间关联水平更高,但在风险积累和爆发阶段,跨部门、同部门中差异较大的机构间关联水平也有所上升。第四,在同时考虑关联水平和关联结构时,四家大型商业银行的系统性风险贡献最大,且远高于其他金融机构;同时,一些保险企业也开始成为系统重要性机构。基于尾部风险网络的研究,本文为我国金融业监管提供了具有可行性的政策建议。 

【文章来源】：经济学动态. 2019,(07)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言与文献综述
二、方法与数据说明
    (一) 基于LASSO-ΔCoVaR的尾部风险网络
    (二) 基于风险网络的关联水平及机构系统性风险贡献
    (三) 样本与数据
三、实证结果与分析
    (一) 关联水平的度量
    (二) 关联结构与机构系统重要性评估
四、主要结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国金融部门间系统性风险溢出的监测预警研究——基于下行和上行ΔCoES指标的实现与优化[J]. 李政,梁琪,方意.  金融研究. 2019(02)
[2]经济波动、银行风险承担与中国金融周期[J]. 方意,陈敏.  世界经济. 2019(02)
[3]金融机构系统性风险:重要性与脆弱性[J]. 李政,涂晓枫,卜林.  财经研究. 2019(02)
[4]全球系统性金融风险溢出与外部冲击[J]. 杨子晖,周颖刚.  中国社会科学. 2018(12)
[5]中国金融机构关联网络与系统性金融风险[J]. 李绍芳,刘晓星.  金融经济学研究. 2018(05)
[6]商业银行尾部风险网络关联性与系统性风险——基于中国上市银行的实证检验[J]. 蒋海,张锦意.  财贸经济. 2018(08)
[7]机构关联、网络结构与银行业系统性风险传染——基于VAR-NETWORK模型的实证分析[J]. 胡利琴,胡蝶,彭红枫.  国际金融研究. 2018(06)
[8]我国上市金融机构关联性研究——基于网络分析法[J]. 李政,梁琪,涂晓枫.  金融研究. 2016(08)
[9]金融行业间的系统性金融风险溢出效应研究[J]. 陈建青,王擎,许韶辉.  数量经济技术经济研究. 2015(09)
[10]金融危机、国有股权与资本投资[J]. 梁琪,余峰燕.  经济研究. 2014(04)



本文编号：3513819