融资融券对股市波动性的影响 ——基于沪深300指数的实证分析
发布时间：2021-12-11 02:35
我国自2010年3月开始推行融资融券业务以来,结束了我国股票市场以往的单边交易模式,开启了“双边式”时代。学术界对融资融券业务对股市波动性的影响的看法没有达成统一。本文在现有文献基础上,从融资融券扩容、市场总体、划分牛市和熊市三个角度来研究融资融券对股市波动性的影响。针对融资融券业务对沪深300指数波动性的影响,本文采用时间序列方法进行实证建模分析,用GARCH模型拟合股市的波动性,用VAR模型、格兰杰因果检验、方差分析等方法来进一步研究融资融券交易对沪深300股市波动性的影响。得出了以下研究结果:第一,融资融券标的股四次扩容后,融资交易和融券交易均对股市波动性有平抑的作用;第二,从市场总体这一角度分析,融资融券交易降低了股市的波动性;第三,在牛市期间,融资交易,融券交易均对股市波动性有助涨作用,但影响效果非常小;在熊市期间,融资融券对股市的波动性有抑制作用,且融资对股市波动性的影响更大。基于以上研究结果,本文提出了扩大两融标的池并丰富标的品种、健全卖空机制并完善保证金制度、加强信息披露及监管力度、加强投资者交易及监管力度四点建议,以上建议对融资融券在我国股市更好的发展具有一定的参考意...
【文章来源】：沈阳工业大学辽宁省
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
融资融券标的证券数量Fig3.1Numberofsecuritiessubjecttomargintrading
沈阳工业大学硕士学位论文22资融券余额从10379亿元增加到22730亿元增长了接近1倍。之后融资融券余额开始大幅度下降，在10月22日，恢复了10000亿元，之后开始了小幅度的波动。截至到2019年8月30日，融资融券余额为9263.40亿元，其中融资余额为9145.53亿元，融券余额为128.83亿元。由统计数据可知，我国融资融券余额不断增加，且融资余额占比更高。图3.2融资融券余额统计图Fig3.2Statisticsoffinanvingandmargintradingbalance图3.3融资余额统计图Fig3.3Statisticsoffinancingbalance图3.4融券余额Fig3.4Statisticsofmargingtradingbalance
沈阳工业大学硕士学位论文22资融券余额从10379亿元增加到22730亿元增长了接近1倍。之后融资融券余额开始大幅度下降，在10月22日，恢复了10000亿元，之后开始了小幅度的波动。截至到2019年8月30日，融资融券余额为9263.40亿元，其中融资余额为9145.53亿元，融券余额为128.83亿元。由统计数据可知，我国融资融券余额不断增加，且融资余额占比更高。图3.2融资融券余额统计图Fig3.2Statisticsoffinanvingandmargintradingbalance图3.3融资余额统计图Fig3.3Statisticsoffinancingbalance图3.4融券余额Fig3.4Statisticsofmargingtradingbalance
【参考文献】：
期刊论文
[1]融资融券标的股扩容对股市波动性的影响[J]. 许桂红,刘洋. 沈阳工业大学学报(社会科学版). 2020(02)
[2]融资融券交易促进了市场投机还是套利？——基于投资者情绪定价视角[J]. 陈健,曾世强. 南方金融. 2019(11)
[3]卖空者与内幕交易——来自中国证券市场的证据[J]. 苏冬蔚,彭松林. 金融研究. 2019(09)
[4]融资融券对中国股价暴跌风险的影响[J]. 王森,王贺. 社会科学战线. 2019(09)
[5]融资融券保证金调整对股市波动的影响研究——基于断点回归的实证检验[J]. 郝永敬,呼晓英. 金融监管研究. 2019(07)
[6]融资融券业务对证券市场主体的影响[J]. 温世伟. 江苏商论. 2019(06)
[7]杠杆交易对沪深300指数助涨助跌作用的实证研究——基于融资融券视角[J]. 陈晓燕. 吉林金融研究. 2019(05)
[8]融资融券对股市流动性的影响研究——基于沪深A股市场的实证分析[J]. 栗美艺. 西部金融. 2019(04)
[9]我国融资融券政策实施效果分析:基于市场稳定性视角[J]. 范国斌,张佳乐,肖金. 电子科技大学学报(社科版). 2019(03)
[10]融资融券对我国股市波动率的影响研究——基于沪深300指的实证分析[J]. 刘宇彤. 时代金融. 2018(30)
博士论文
[1]融资融券对股票市场的影响研究[D]. 蔡笑.苏州大学 2010
硕士论文
[1]融资融券是否抑制了中国股市波动[D]. 李智慧.南京大学 2018
[2]融资融券扩容对股市波动性及股票收益的影响[D]. 胡璐璐.华东政法大学 2017
[3]融资融券对股市波动性影响的实证研究[D]. 王婉婉.西南财经大学 2016
本文编号：3533856
【文章来源】：沈阳工业大学辽宁省
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
融资融券标的证券数量Fig3.1Numberofsecuritiessubjecttomargintrading
沈阳工业大学硕士学位论文22资融券余额从10379亿元增加到22730亿元增长了接近1倍。之后融资融券余额开始大幅度下降，在10月22日，恢复了10000亿元，之后开始了小幅度的波动。截至到2019年8月30日，融资融券余额为9263.40亿元，其中融资余额为9145.53亿元，融券余额为128.83亿元。由统计数据可知，我国融资融券余额不断增加，且融资余额占比更高。图3.2融资融券余额统计图Fig3.2Statisticsoffinanvingandmargintradingbalance图3.3融资余额统计图Fig3.3Statisticsoffinancingbalance图3.4融券余额Fig3.4Statisticsofmargingtradingbalance
沈阳工业大学硕士学位论文22资融券余额从10379亿元增加到22730亿元增长了接近1倍。之后融资融券余额开始大幅度下降，在10月22日，恢复了10000亿元，之后开始了小幅度的波动。截至到2019年8月30日，融资融券余额为9263.40亿元，其中融资余额为9145.53亿元，融券余额为128.83亿元。由统计数据可知，我国融资融券余额不断增加，且融资余额占比更高。图3.2融资融券余额统计图Fig3.2Statisticsoffinanvingandmargintradingbalance图3.3融资余额统计图Fig3.3Statisticsoffinancingbalance图3.4融券余额Fig3.4Statisticsofmargingtradingbalance
【参考文献】：
期刊论文
[1]融资融券标的股扩容对股市波动性的影响[J]. 许桂红,刘洋. 沈阳工业大学学报(社会科学版). 2020(02)
[2]融资融券交易促进了市场投机还是套利？——基于投资者情绪定价视角[J]. 陈健,曾世强. 南方金融. 2019(11)
[3]卖空者与内幕交易——来自中国证券市场的证据[J]. 苏冬蔚,彭松林. 金融研究. 2019(09)
[4]融资融券对中国股价暴跌风险的影响[J]. 王森,王贺. 社会科学战线. 2019(09)
[5]融资融券保证金调整对股市波动的影响研究——基于断点回归的实证检验[J]. 郝永敬,呼晓英. 金融监管研究. 2019(07)
[6]融资融券业务对证券市场主体的影响[J]. 温世伟. 江苏商论. 2019(06)
[7]杠杆交易对沪深300指数助涨助跌作用的实证研究——基于融资融券视角[J]. 陈晓燕. 吉林金融研究. 2019(05)
[8]融资融券对股市流动性的影响研究——基于沪深A股市场的实证分析[J]. 栗美艺. 西部金融. 2019(04)
[9]我国融资融券政策实施效果分析:基于市场稳定性视角[J]. 范国斌,张佳乐,肖金. 电子科技大学学报(社科版). 2019(03)
[10]融资融券对我国股市波动率的影响研究——基于沪深300指的实证分析[J]. 刘宇彤. 时代金融. 2018(30)
博士论文
[1]融资融券对股票市场的影响研究[D]. 蔡笑.苏州大学 2010
硕士论文
[1]融资融券是否抑制了中国股市波动[D]. 李智慧.南京大学 2018
[2]融资融券扩容对股市波动性及股票收益的影响[D]. 胡璐璐.华东政法大学 2017
[3]融资融券对股市波动性影响的实证研究[D]. 王婉婉.西南财经大学 2016
本文编号：3533856
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/bankxd/3533856.html
