外资参股承销商对IPO定价效率的影响路径研究

发布时间：2022-01-19 19:10

　　自加入世界贸易组织以来我国证券市场对外开放程度逐渐增强。为了响应世界贸易组织的号召和促进自身经济的发展,2002年我国证监会颁布了关于外资参股中国的证券公司的条例,允许外资机构参与从事本国证券承销工作。我国证券市场长期存在“三高”现象,价格被严重扭曲,同时股票价格跌破发行价的现象频繁发生,为了维护股票市场的稳定我国证券市场监管者—中国证监会开始对新股发行市盈率进行严格管控,虽然IPO首日抑价率得以控制,但是二级市场却出现了高股价、高涨幅和高换手率“新三高”的现象。这些现象都说明了我国股票市场定价效率低的问题,也说明了目前我国的证券市场并不是完全有效的市场,仍然存在政府指导和行政管控,这种管控限制了市场正常的供求均衡,造成了信息不对称,降低了资源配置效率。发达国家的证券承销商在经营管理、业务操作和声誉管理等方面发展程度高于我国证券承销商,同时我国本土承销商在了解本国国情、政治资源以及关系管理方面更有优势,因此外资机构参股我国本土的承销商能够综合国内外证券公司的优势,提高IPO定价效率。本文以2005年为分界点,研究了询价制度改革前后外资参股承销商对IPO定价效率的影响及路径,同时还探究了... 

【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省 211工程院校 985工程院校

【文章页数】：86 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

2005年1月—2018年12月我国所有A股上市新股定价变化情况

【参考文献】：
期刊论文
[1]地方关系承销与市场定价有效性研究——基于承销商独立性视角[J]. 余峰燕,梁琪.  金融研究. 2017(05)



本文编号：3597403