融资融券对我国股市流动性和波动性影响的实证研究

发布时间：2017-07-17 09:26

  本文关键词：融资融券对我国股市流动性和波动性影响的实证研究

  更多相关文章： 融资融券 流动性 波动性 VAR模型

【摘要】：我国股票市场自1990年建立以来,经过了26年的发展,到现在为止,我国股票市场不仅市值容量在全球股票市场占据了重要地位,成为举世瞩目的资本市场,也为我国优秀企业取得直接融资搭建了重要的平台。但随着中国股票市场的发展前进,两融机制的缺失对我国股票市场的健康培育产生了较大的阻碍影响。股市不能形成完整的均衡系统,严重制约了我国金融市场的成长与创新。融资融券业务是国外发达证券市场上最基本的业务之一,可以减小股价的波动,提升股市流动性。国外学术界关于融资融券交易对证券市场影响的研究结论并不一致,仍存在很多争议。融资融券业务做为我国2010年引进的一项创新业务,对我国股市流动性和波动性的影响还有待进一步研究。因此,本文选取了2014年3月3日至2016年3月1日我国沪深两市融资买入额和融券卖出量及沪深300指数的数据,综合利用VAR模型、因果关系检验等多种经济计量分析方法,实证研究了融资融券交易对股市波动性以及流动性的影响。文章的研究结论如下:第一、融资交易能增强股市的流动性,融券交易对股市的流动性无显著影响。第二、融资融券交易能减小股市的波动性,但融券交易的影响效果比融资交易小。研究结论显示,我国融资融券交易对股市的积极影响已得到发挥,但是融券交易的影响力度比融资交易要小,这与我国融资融券业务的发展历程、交易制度以及投资者的交易模式有很大关系。最后,本文根据实证分析结果从完善交易制度、提升证券监管、加强投资者教育等几个不同角度提出了相关政策建议,使得我国融资融券交易能够更好地促进股市健康、稳定、高效的发展。
【关键词】：融资融券 流动性 波动性 VAR模型
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-8
• 1 绪论8-13
• 1.1 研究背景和意义8-10
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意义9-10
• 1.2 研究思路和方法10-11
• 1.2.1 研究思路10
• 1.2.2 研究方法10-11
• 1.3 研究框架11-12
• 1.4 创新点及不足12-13
• 1.4.1 本文创新点12
• 1.4.2 本文的不足12-13
• 2 国内外文献综述13-19
• 2.1 融资融券对股票市场流动性影响的综述13-14
• 2.2 融资融券对股票市场波动性影响的综述14-17
• 2.3 对已有文献的评述17-19
• 3 融资融券影响我国股市流动性和波动性的理论分析19-36
• 3.1 融资融券概念综述19-24
• 3.1.1 基本概念19
• 3.1.2 融资融券的特点19-21
• 3.1.3 我国融资融券交易模式选择21-24
• 3.2 股票市场流动性和波动性24-28
• 3.2.1 流动性的内涵、影响因素及衡量指标24-25
• 3.2.2 波动性的内涵、影响因素及衡量指标25-28
• 3.3 融资融券对股市流动性和波动性影响的作用机制28-36
• 3.3.1 融资融券对股市流动性影响的作用机制28-32
• 3.3.2 融资融券对股市波动性影响的作用机制32-36
• 4 我国融资融券的现状分析36-41
• 4.1 我国融资融券业务的发展历程36-37
• 4.2 我国融资融券交易现状37-39
• 4.3 我国融资融券交易存在的问题39-41
• 5 融资融券对股票市场波动性和流动性的实证研究41-58
• 5.1 研究假设41
• 5.2 数据来源与样本选取41-42
• 5.3 实证研究42-57
• 5.3.1 平稳性检验42-45
• 5.3.2 两融交易对我国股市流动性影响的实证检验45-51
• 5.3.3 两融交易对我国股市波动性影响的实证检验51-57
• 5.4 研究总结57-58
• 6 结论58-60
• 6.1 结论和分析58-59
• 6.2 政策建议59-60
• 致谢60-61
• 参考文献61-62

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 丁淼;;融资融券[J];股市动态分析;2006年33期

2 张锐;;融资融券:股市的“助推器”[J];中国外资;2006年09期

3 李琳;;融资融券：魔鬼之后是天使[J];新远见;2006年06期

4 张锐;;融资融券:给股市一个支点[J];中国房地产金融;2007年01期

5 魏s，

本文编号：552968