“稳增长”与“控杠杆”双重目标下的货币当局最优政策设定

发布时间：2017-07-29 10:06

  本文关键词：“稳增长”与“控杠杆”双重目标下的货币当局最优政策设定

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【摘要】：近年来,在物价形势稳定、国际收支趋于平衡、经济潜在增速下行、杠杆率不断快速攀升的背景下,"控杠杆"与"稳增长"同时成为货币当局的现实目标,给其政策操作带来了较大挑战。本文通过构建一个涵盖居民、企业、金融机构和货币当局的DSGE模型来考察"稳增长"和"控杠杆"双重目标下货币当局最优政策设定。基于数值模拟分析,本文考察了不同政策参数设定下模型稳态和动态的变化,以及货币信贷外生冲击对模型的影响。结果表明,最优货币增速本身受到多方面因素制衡,单纯依靠货币当局使用货币政策工具来降低杠杆率的效果并不理想,且货币当局政策效果缺乏稳定性。因此,当前有必要减轻货币当局控杠杆的压力,通过包括结构性改革在内的多种措施来化解高杠杆率。
【作者单位】： 清华大学五道口金融学院;
【关键词】： 杠杆率 最优货币增速 DSGE
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 一、引言《中国人民银行法》将中央银行货币政策的最终目标设定为“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”,其具体内涵包括充分就业、稳定物价、经济增长和国际收支平衡四项内容。而实际执行中,这四大目标的重要性及其对宏观政策的约束力随着宏观形势的演变而此消彼长。201

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

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本文编号：588605