不同经济开放度下的中国股票资产定价——基于长期风险模型的研究

发布时间：2017-08-10 21:32

  本文关键词：不同经济开放度下的中国股票资产定价——基于长期风险模型的研究

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【摘要】：在封闭经济、经济一体化和经济部分一体化假设下,研究基于消费长期风险的资本资产定价模型对中国股市资产组合的定价能力。结果发现:在封闭经济和经济一体化假设下,长期风险资产定价模型均可以对中国股票资产组合进行定价,但是在经济部分一体化假设下模型的定价能力更好。在不同经济开放度假设下,长期风险模型对中国股市资产组合的定价能力优于CAPM和传统CCAPM模型,其中基于消费与股利协整的长期风险模型表现最好;短期内,长期风险模型的估计不显著,而当估计期限延长时,长期风险模型估计结果的显著性和定价能力都有明显提升。
【作者单位】： 厦门大学;
【关键词】： 世界性风险 国家特异性风险 资产定价
【基金】：国家自然科学基金面上项目“我国股市投机性泡沫识别和投资者乘骑泡沫行为研究”(71071132)的资助
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言及文献综述当研究者对某一资产进行定价时,大多采用该资产所在国家的风险定价因子进行分析,这隐含假设该国为封闭经济体,仅研究本国代表性消费者的生产、消费和投资,如靳云汇和刘霖(2001)对CAMP模型在中国股票市场的适用性研究。但是这种隐含假设合理么?随着全球化进

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本文编号：652812