基于SV模型的我国债券信用价差动态过程研究

发布时间：2017-09-04 00:02

  本文关键词：基于SV模型的我国债券信用价差动态过程研究

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【摘要】：针对我国债券市场,选取2005年6月至2010年6月的AAA级企业债和国债月度交易数据分别构建基于SV模型的利率期限结构,然后利用遗传算法求解来拟合较为精确的企业债和国债的即期利率曲线,据此计算信用价差.在对我国企业债按不同的期限进行时间序列分析后,发现各信用价差序列均是一阶单整序列,呈现自回归和移动平均的特征,信用价差ARMA模型的拟合优度相比多元线性回归模型有提高;信用价差VAR模型能很好的拟合多个期限企业债信用价差序列之间的动态相关关系;脉冲响应分析表明,各期限信用价差序列对其他期限信用价差序列的冲击在前10期会造成较为剧烈的波动,但幅度较低,且冲击不具有较长的持续效应.实证结果在一定程度上为投资者和监管者提供了决策依据.
【作者单位】： 北京航空航天大学经济管理学院;瑞士圣加仑大学政治经济学院;北京化工大学经济管理学院;澳大利亚新南威尔士大学金融系;
【关键词】： SV模型 信用价差 ARMA模型 VAR模型 脉冲响应
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71171012;71071010;71371023)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言信用价差(credit spread,CS)是指为了补偿信用风险,投资者要求风险债券提供的高于到期日相同的无风险债券收益的额外收益,它可用于信用级别不同的各种债券及其信用衍生产品的定价或套期保值.现代金融理论对信用价差的研究主要集中于债券的估值、信用价差的期限结构和信用

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本文编号：788105