融资融券的治理效应研究——基于公司盈余管理的视角

发布时间：2017-09-07 11:33

  本文关键词：融资融券的治理效应研究——基于公司盈余管理的视角

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【摘要】：本文以我国融资融券交易试点为背景,研究融资融券对上市公司盈余管理行为的影响。采用双重差分模型,我们发现,对比控制组公司,成为融资融券标的证券后,融资融券公司的应计盈余管理和真实盈余管理显著降低;在市场化程度较高的地区,融资融券能够抑制盈余管理,而在市场化程度较低的地区,融资融券的上述作用并不明显;进一步考虑公司内部股权结构的影响,对于大股东缺乏制衡的公司,只有处于市场化程度较高的地区,融资融券对盈余管理的约束作用才能体现,此时外部市场环境的影响更加明显。这些结果表明,融资融券具有公司治理效应,其发挥有赖于外部市场环境的建设。
【作者单位】： 中山大学管理学院;厦门大学管理学院;中山大学现代会计与财务研究中心;
【关键词】： 融资融券 应计盈余管理 真实盈余管理 市场环境 股权结构
【基金】：国家自然科学基金(71272079) 教育部人文社会科学重点研究基地项目基金(11JJD790032) 2012年度{9川优秀青年奖学基金的资助
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言2010年3月31日,融资融券交易试点正式启动,我国证券市场迎来了信用交易时代。对这一里程碑事件进行深入探讨,研究其给市场和上市公司带来的影响,将有助于完善融资融券机制,促进市场资源有效配置,具有重要的理论和现实意义。现有关于融资融券的研究,大多围绕其市场定价

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本文编号：809300