分阶段投资策略对风险投资绩效的影响及机理研究

发布时间：2017-09-10 21:39

  本文关键词：分阶段投资策略对风险投资绩效的影响及机理研究

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【摘要】：本文以2013年12月31日之前所有风险资本支持的以IPO方式在沪、深两市成功退出的433个项目为研究样本,从投资项目的视角实证检验了主导VC机构的分阶段投资策略对其退出时投资绩效的影响以及影响机理。研究发现,就分阶段投资策略与投资绩效的关系而言,主导VC机构的分阶段投资策略对其退出时的投资绩效具有显著的负向影响。关于分阶段投资策略对投资绩效的作用机理,一方面套牢风险会对主导VC机构分阶段投资策略与其项目层面投资绩效之间的关系产生影响,当套牢风险较大时,主导VC机构分阶段投资策略对投资绩效具有提升作用,然而当套牢风险较小时,主导VC机构分阶段投资策略对投资绩效产生不利影响,证实了套牢假设;另一方面直接监督成本未对主导VC机构分阶段投资策略与投资绩效之间的关系产生影响,即否定了代理成本假设,支持了学习假设。
【作者单位】： 厦门大学管理学院;
【关键词】： 风险投资 分阶段投资策略 投资绩效 作用机理
【基金】：国家自然科学基金面上项目“风险投资支持的企业IPO折价、择机与后管理问题研究”(71172052)
【分类号】：F224;F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言风险投资起源于20世纪40年代的美国,其作为一种支持创业企业家创业的工具,在促进企业创新,调整产业结构,转变经济发展方式等方面发挥巨大作用,是促进一国经济发展的重要推动力量。我国自20世纪80年代引入风险投资(Venture Cap-ital,以下简称VC机构)之后10多年中国风险

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2 饶R，

本文编号：826824