基于KMV模型的我国上市公司财务风险研究

发布时间：2017-09-11 02:31

  本文关键词：基于KMV模型的我国上市公司财务风险研究

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【摘要】：本文以2014年证券市场上被特别处理的30家上市公司和与之配对的同行业、相近资产规模财务正常的30家上市公司为研究样本,基于MATLAB计算,验证KMV模型在中国证券市场上的适用性,检验该模型的财务风险预测能力。通过对被特别处理公司在被执行特别处理前五年违约距离的时间序列分析,探索其被执行特别处理前五年内违约距离值的分布特点,研究当一个企业的违约距离有何特征时,我们可以判定其为陷入财务危机的公司,进一步分析形成这些分布特点的原因。研究结果表明:(1)被特别处理公司与财务正常公司的两组违约距离值是显著差异的,在整体上KMV模型可以识别陷入财务危机公司和财务正常公司。(2)KMV模型可以反映企业财务状况的变动趋势,能够判断公司违约距离值是否有向不健康状态发展的趋势。进而通过修正模型违约点,寻找提高模型财务风险预测能力的方法。
【关键词】：财务风险 KMV模型 违约距离
【学位授予单位】：黑龙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-8
• 绪论8-17
• 一、研究背景8-9
• 二、研究目的与意义9
• 三、文献综述9-15
• 四、研究内容与方法15-16
• 五、本文的创新点16-17
• 第一章 理论基础17-31
• 第一节 财务风险理论17-19
• 一、财务风险17-19
• 二、企业财务风险的特征19
• 第二节 KMV模型相关理论19-30
• 一、期权定价模型与莫顿理论20-22
• 二、KMV模型基本思想22-24
• 三、KMV模型推导与计算框架24-30
• 本章小结30-31
• 第二章 我国上市公司财务风险现状31-38
• 第一节 我国上市公司财务风险概况31-32
• 第二节 企业财务困境形成的内部因素及外部因素32-33
• 第三节 企业财务风险评价方法现状33-37
• 一、企业财务风险评价指标34-36
• 二、企业财务风险评价方法存在的问题36-37
• 本章小结37-38
• 第三章 基于KMV模型的我国上市公司财务风险研究设计38-49
• 第一节 样本选择38-42
• 一、样本选取38-41
• 二、将ST公司作为陷入财务困境企业样本的原因41-42
• 第二节 参数的定义及计算42-47
• 一、股权价值波动率的计算42-43
• 二、股权价值的计算43-44
• 三、债务期限与无风险利率44
• 四、流动债务与长期负债44-45
• 五、违约点与违约距离的计算45-47
• 第三节 样本描述性统计47-48
• 本章小结48-49
• 第四章 模型适用性检验与提高上市公司财务风险预测效果的策略49-59
• 第一节KMV模型应用于企业财务风险预测的适用性检验49-53
• 一、违约距离频数分析49-50
• 二、违约距离T检验50-51
• 三、违约距离时间序列分析51-53
• 第二节 模型违约点的修正53-55
• 第三节 提高KMV模型财务风险预测效果的策略55-58
• 本章小结58-59
• 结论59-60
• 参考文献60-63
• 附录63-65
• 致谢65

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本文编号：828116