我国股票市场财富效应的行业差异研究

发布时间：2017-09-11 06:10

  本文关键词：我国股票市场财富效应的行业差异研究

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【摘要】：股票市场的每一次波动,都会对股票持有者的财富造成影响,继而可能导致其消费支出发生变动,经济学家将这种由股市波动而引起的消费变动称为股票市场的财富效应。20世纪末,美国股票价格一路上扬,美国居民消费也显著提高,学界对股价是否能促进消费的讨论也更加激烈。目前国内外对股票市场财富效应的研究主要集中在其是否显著这一问题上,而本文在股票财富效应研究基础上,重点研究中国股市财富效应对四个不同行业(消费品零售行业、金银珠宝行业、汽车类商品行业和餐饮业)产生的影响及其差异原因,通过研究：第一,明确我国股票市场是否具有财富效应,能否通过提振股市促进消费；第二,我国股票市场财富效应与行业消费是否有关,如何运用股市作为政府进行宏观调控手段的补充工具。本文首先对国内国外研究成果进行了梳理,然后阐述财富效应的定义及特征,并对股票市场财富效应的传导机制和作用机理进行说明,在对比了各消费函数理论之后,本文选取现代消费函数理论为基础构建实证模型,并选取2004年至2014年国家统计局公布的季度数据对中国股票市场财富效应在四个行业上的消费差异进行实证分析,结果显示,我国股票市场财富效应在这四个行业都比较微弱,而对这四个行业消费起到决定性作用的是我国居民可支配收入。本文认为导致我国股票市场财富效应总体微弱主要有投资者结构、金融资产结构、不确定预期、股市波动、股市监管和“替代效应”等六方面因素；认为导致我国股票市场财富效应的行业差异原因有股市收益在居民可支配收入中占比低、金银珠宝和汽车类商品倚重城镇消费和股市收益较多用于生活改善三个方面。本文从股市规模、股市稳定、股市监管、利益分配以及消费观念等五个方面提出了具体建议措施。
【关键词】：股票市场 财富效应 行业消费
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstarct4-9
• 1 导论9-16
• 1.1 研究的背景与意义9-10
• 1.1.1 研究的背景9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 国内外研究状况10-14
• 1.2.1 国外研究成果综述10-12
• 1.2.2 国内研究成果综述12-14
• 1.3 本文的研究思路与方法14-15
• 1.3.1 研究思路14-15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.4 研究重点15-16
• 1.5 论文的创新及不足16
• 2 股票市场财富效应的理论分析16-23
• 2.1 股票市场财富效应的概念与特征16-18
• 2.1.1 股票市场财富效应的相关概念16-17
• 2.1.2 股票市场财富效应的主要特征17-18
• 2.2 股票市场财富效应的理论基础18-20
• 2.2.1 生命周期理论19
• 2.2.2 现代消费函数理论19-20
• 2.3 股票市场财富效应的作用机理20-23
• 2.3.1 股票市场财富效应的传导机制20-21
• 2.3.2 股票市场财富效应作用于行业发展的原理21-23
• 3 我国股票市场财富效应行业差异的实证分析23-34
• 3.1 实证模型的建立及指标数据的选取23-25
• 3.1.1 模型的建立23-24
• 3.1.2 指标、数据选取说明24-25
• 3.2 股票市场对社会消费品零售行业财富效应的实证分析25-27
• 3.2.1 数据处理25-26
• 3.2.2 回归结果26-27
• 3.3 股票市场对珠宝行业财富效应的实证分析27-29
• 3.3.1 数据处理27-28
• 3.3.2 回归结果28-29
• 3.4 股票市场对汽车行业财富效应的实证分析29-31
• 3.4.1 数据处理29-30
• 3.4.2 回归结果30-31
• 3.5 股票市场对餐饮行业财富效应的实证分析31-33
• 3.5.1 数据处理31-32
• 3.5.2 回归结果32-33
• 3.6 本章小结33-34
• 4 我国股票市场财富效应微弱及行业差异原因分析34-40
• 4.1 我国股票市场财富效应微弱原因分析34-38
• 4.1.1 我国股市财富规模小、有效参与度低34-35
• 4.1.2 我国居民证券类资产在金融资产配置中占比低35-36
• 4.1.3 居民的不确定预期制约股市财富效应发挥36
• 4.1.4 我国股市波动过大,“牛短熊长”,投机严重36-37
• 4.1.5 我国股市监管机制不完善37-38
• 4.1.6 我国股市财富效应替代性明显38
• 4.2 我国股票市场财富效应行业差异原因分析38-40
• 4.2.1 我国居民可支配收入中股市收益占比极小39
• 4.2.2 金银珠宝与汽车类商品倚重城镇消费,财富效应相对显著39-40
• 4.2.3 股市财富效应主要体现在生活改善,而非必需品购买40
• 5 结论与建议40-45
• 5.1 结论40-41
• 5.2 建议41-45
• 附录45-47
• 参考文献47-50
• 致谢50

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本文编号：829042