基金评级具有参考价值吗——基于竞赛理论视角下的实证分析

发布时间：2017-09-13 22:24

  本文关键词：基金评级具有参考价值吗——基于竞赛理论视角下的实证分析

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【摘要】：本文将竞赛理论引入基金评级的研究中,并利用我国开放式股票型基金2007~2013年的季度数据,分析了有关"基金评级黑箱"问题,解释了基金评级高估的原因。进一步将传统的基金业绩—基金评级和基金业绩—基金资金流量问题拓展到三者之间相互作用研究中。研究发现,在"明星效应"和"溢出效应"的激励下,基金公司会提高基金业绩竞赛的努力水平,进而提高基金评级级数。由于当前我国基金评级机构没有固定的盈利模式,基金评级机构基于自身利益最大化的动机,会高估基金评级,在基金评级高估的情况下,基金公司努力提高业绩水平并不会提高自身的收益。本文认为基金评级是一个复杂的系统工程,投资者盲目追逐高评级基金并不可取。作为第三方的基金评级机构,保持独立、客观和公正,提高市场的公信力,是整个基金行业健康发展的必要条件。
【作者单位】： 东北财经大学经济学院;
【关键词】： 基金评级 竞赛理论 基金努力水平 基金评级高估
【基金】：国家自然科学基金项目“‘选秀’竞赛的机理、效果及管制问题研究”(70973014)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言基金评级的效率和质量是一个容易引起关注的问题,基金评级是为了给投资者提供一个好的投资建议。截至2013年12月底,我国境内共有基金管理公司89家,旗下基金共1 552只,管理资产规模大约4.2万亿。1投资者对基金的选择往往依赖于第三方的基金评级机构,“买基金,看星星”

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本文编号：846267