通胀剪刀差的汇率调节策略研究——基于汇率传递视角

发布时间：2017-09-26 00:27

  本文关键词：通胀剪刀差的汇率调节策略研究——基于汇率传递视角

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【摘要】：人民币汇率和大宗商品价格变动对国Qg价格的传递程度和速度,是决定国Qg物价水平走势的一个关键因素,利用带有结构突变的结构向量自回归分析法,本文实证结果表明:(1)美元货币供给量、大宗商品价格变动沿价格链纵向传递率呈现递减的差异化特征,人民币汇率升值对国Qg物价形成"反了曲线"冲击效应,反之亦然。(2)由于"货币漏出效应"的存在,人民币汇率和美元货币供应量增长率发生结构突变时,人民币汇率升值对物价的短期上推效应变大,而对物价的长期抑制效应变小,反之亦然。(3)人民币汇率波动在不同行业的横截面上的传递率呈现出差异化特征,对食品和居住类消费价格的传递率较高,而对其他类消费价格的传递率较低。(4)可以根据CPI上行和PPI下行因素主导通胀剪刀差走势,来调高人民币升值或贬值预期,适时抑制通胀和通缩。此外,还应加强中美货币政策沟通,弱化美元货币供应投放量的"漏出效应",理顺流通环节,防范热钱流动放大通胀与通缩带来的危害。
【作者单位】： 海南师范大学金融研究所;海南省中国特色社会主义经济理论研究中心;珠海金融投资控股有限公司战略发展部;中山大学;
【关键词】： 输入型通胀 汇率传递 CRB指数 货币漏出效应 反J曲线效应
【基金】：中国博士后基金项目“输入型通胀非对称性对国内物价的螺旋式冲击机理研究(2012M511790)”资助
【分类号】：F832.6
【正文快照】： _ 逐步退出QE3。美国经济复苏和退出QE3将改变一、 美元和人民币汇率走势及相应的全球资本流动走2014年9月,国内CPI和PPI同比增长率分别 势,也必将影响全球大宗商品价格走势。为1.63%和一1.80%,两者之间的剪刀差进一步扩 CH和PPI构成的通胀剪刀差在某种意义上表大到3.43%(如图

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本文编号：920466