宏观审慎政策与货币政策的目标协调性研究

发布时间：2017-09-30 10:31

  本文关键词：宏观审慎政策与货币政策的目标协调性研究

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【摘要】：20世纪90年代以来,金融危机频发,给各国经济带来了严重危害,人们意识到有必要建立一种有效防范系统性金融风险的金融监管政策。宏观审慎政策的提出及实施,给货币政策和财政政策的运用带来了全新的挑战。在后危机时代的宏观审慎政策背景下,我国货币政策应该如何去协调配合宏观审慎政策是值得深入研究的重大课题。本文就宏观审慎政策对货币政策的影响进行分析,研究并提出了我国货币政策目标体系的重新定位,对于我国经济金融体系的良好持续发展具有重大的意义。本文基于梳理归纳国内外相关文献研究,首先对宏观审慎政策的内涵、目标及货币政策目标体系的发展历程进行理论介绍,分析了宏观审慎政策与货币政策目标之间的关系,并提出我国传统货币政策目标体系已经不能适应当前的经济金融环境。为了更好地配合宏观审慎政策,本文提出货币政策应该维持物价稳定和金融稳定的双重目标,并从实际出发对物价稳定和金融稳定的关系进行理论分析,指出资产价格变动是导致物价稳定与金融稳定走向不一致的主要原因,同时也是导致金融不稳定的主要因素,因此提出货币政策在维持物价稳定的同时需要关注金融稳定特别是资产价格的变动。先从理论分析资产价格对货币政策最终目标通货膨胀率的影响,再运用协整检验、格兰杰检验及脉冲响应分析得出房地产资产价格和股票市场价格的波动均会对通货膨胀率产生一定的影响,且房地产市场价格的影响更为显著,从而检验出货币政策目标关注资产价格因素具有必要性。接着运用VAR模型去检验货币政策是否能够有效调控金融稳定,即去验证货币政策的货币供应量和信贷政策关注资产价格的波动即金融稳定因素是否具有可行性,研究发现我国资产价格长期内对物价稳定确实具有不可忽视的影响,而货币政策对房地产市场价格也存在着长期调控能力,特别是信贷政策的有效较明显,而对股票市场价格的长期调控力并不如房地产价格突出。最后在总结结论的基础上提出了相关的政策建议,并指出论文中的不足之处和未来可继续研究的展望。
【关键词】：宏观审慎 货币政策 通货膨胀 金融稳定 资产价格
【学位授予单位】：南京信息工程大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F822.0
【目录】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-10
• 第一章 绪论10-22
• 1.1 选题背景及研究意义10-12
• 1.1.1 选题背景10-12
• 1.1.2 研究意义12
• 1.2 国内外相关文献综述12-17
• 1.2.1 宏观审慎政策的研究综述12-13
• 1.2.2 宏观审慎政策与货币政策协调理论综述13-15
• 1.2.3 价格稳定和金融稳定的关系研究15-16
• 1.2.4 宏观审慎政策框架下我国货币政策目标体系的改进研究16-17
• 1.2.5 文献述评17
• 1.3 研究方法17-18
• 1.4 技术路线图和研究内容18-20
• 1.4.1 技术路线图18-19
• 1.4.2 研究内容19-20
• 1.5 主要研究步骤与创新20-22
• 1.5.1 研究步骤20
• 1.5.2 主要创新点20-22
• 第二章 宏观审慎政策的理论基础22-27
• 2.1 宏观审慎的内涵22-24
• 2.2 宏观审慎政策的目标24-25
• 2.3 宏观审慎政策的监管体系25-27
• 第三章 我国货币政策目标体系的理论基础27-32
• 3.1 货币政策目标理论27-28
• 3.2 我国货币政策目标的发展演变28-29
• 3.3 当前货币政策目标制下货币政策的不足分析29-32
• 第四章 宏观审慎政策与货币政策的目标协调性的理论分析32-43
• 4.1 宏观审慎政策与货币政策的目标协调研究32-34
• 4.1.1 两者的一致性32-33
• 4.1.2 两者的差异性33-34
• 4.1.3 潜在的冲突性34
• 4.2 金融稳定与物价稳定的关系34-36
• 4.3 货币政策是否应该关注资产价格36-40
• 4.3.1 货币政策的股票价格传导途径37-39
• 4.3.2 货币政策的房地产价格传导途径39-40
• 4.4 我国货币政策目标体系的改进建议40-43
• 4.4.1 货币政策的最终目标：兼顾金融稳定目标40-41
• 4.4.2 货币政策的中介目标：关注资产价格波动41-43
• 第五章 宏观审慎政策与货币政策的目标协调性的实证分析43-62
• 5.1 资产价格对货币政策目标一通货膨胀影响的实证分析44-51
• 5.1.1 描述性分析44-45
• 5.1.2 单位根检验45-46
• 5.1.3 协整检验46-48
• 5.1.4 格兰杰因果检验48-49
• 5.1.5 脉冲响应分析49-50
• 5.1.6 方差分解50-51
• 5.2 货币政策对金融稳定调控能力的实证分析51-62
• 5.2.1 ADF检验53-54
• 5.2.2 协整检验54-55
• 5.2.3 设定模型及其实证检验55-57
• 5.2.4 脉冲响应函数分析57-59
• 5.2.5 方差分解分析59-62
• 第六章 主要结论和政策建议62-68
• 6.1 主要研究结论62-64
• 6.2 政策建议64-66
• 6.3 未来研究展望66-68
• 参考文献68-73
• 致谢73-74
• 作者简介74

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本文编号：947721