宏观冲击与股票收益率——基于日度数据的分析

发布时间：2017-10-02 15:02

  本文关键词：宏观冲击与股票收益率——基于日度数据的分析

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【摘要】：本文利用中国A股市场日度数据研究了宏观经济冲击对于股票收益率的影响,同时使用金融机构的预测数据计算了市场对未来宏观经济的预期,从而可以准确识别宏观经济冲击对股票收益率的影响。本文的结果发现,在主要宏观经济变量中,工业增加值和生产者物价指数这两个宏观经济变量会对上海和深圳主板市场股票收益率产生显著影响。具体而言,工业增加值超预期冲击会对收益率产生正面影响,而生产者物价指数超预期冲击会对收益率产生负面影响。但在创业板市场中,所有宏观经济变量对市场收益率均没有显著影响。
【作者单位】： 南京大学工程管理学院;
【关键词】： 宏观冲击 股票收益率 有效市场
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言股市是实体经济的晴雨表。金融市场从业人员普遍认为,宏观经济因素会对资产的价格和回报率产生重要影响。资产定价的中心任务是识别资产的风险定价因子。在金融理论经典的多因子资产定价模型中,Merton[1]和Breeden[2]认为,任何影响未来消费和投资机会的变量都可以成为

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