非国有医药企业信息披露质量对权益资本成本的影响研究

发布时间：2017-03-18 05:01

  本文关键词：非国有医药企业信息披露质量对权益资本成本的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：有效的资本市场对社会资源的合理配置起着极其重要的作用,而信息作为资本市场里影响交易双方的关键因素,直接决定了其有效程度。权益资本成本作为企业融资决策中的焦点问题,受到了决策者的高度重视,如何有效的降低权益资本成本,是经营者必须要考虑的问题。真实、有效、及时的信息披露是否会对权益资本产生影响,影响的机理是什么,本文基于此,深入探讨了信息披露质量的相关问题及其与权益资本成本的相互联系。不同行业会有不同特点,医药制造业作为关乎国计民生的行业,也就格外受到大家的关注。在中国由于各种制度、“关系”的存在,使得非国有企业的生存和发展比国有企业更为艰难,中国上市的医药制造业公司中,非国有企业的占比比国有企业更大,这也就为研究带来了另一个契机,即研究医药制造业中的非国有企业问题。本文以非国有医药制造业上市公司作为研究对象,充分分析其信息披露状况,使得读者对其信息披露质量有更多的了解,也希望能在一定程度上促进非国有医药制造业上市公司更好进行股权融资。本文作者即将入职于一家非国有医药制造业上市公司的投融资部门,该上市公司在之前的几次再融资过程中都出现了融资不足的问题,鉴于此,作者希望通过研究寻找信息披露质量的提高是否有助于企业再融资。且该公司处于创业板,作者也希望比较创业板上市公司同其他类公司的差异,更深入的分析信息披露质量与权益资本成本之间的相互关系。本文首先分析了深交所上市公司和非国有医药制造业公司的信息披露情况,接着,以深市上市的A股非国有医药制造业公司为研究对象,运用2007年至2014年的数据为样本,以深交所的信息披露评级作为自变量,以PEG模型来估计上市公司的权益资本成本作为因变量,控制变量选取BETA系数、财务杠杆、经营杠杆、公司规模、权益净利率、总资产增长率、总资产周转率,通过回归模型来分析两者的关系。实证结果表明：我国深市A股上市的非国有医药制造业信息披露质量的提高能显著降低权益资本成本,以及非国有医药制造业创业板上市公司两者之间的关系更敏感。最后,根据结论提出自己的一些改进性意见。
【关键词】：信息披露质量 非国有医药制造业 PEG模型 权益资本成本 创业板
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F406.7;F426.72
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 绪论11-15
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究意义12-13
• 1.3 研究内容和方法13-15
• 1.3.1 研究内容13
• 1.3.2 研究方法13-15
• 第2章 文献综述15-18
• 2.1 国外文献综述15-16
• 2.2 国内文献综述16-17
• 2.3 文献评述17-18
• 第3章 相关概念与理论基础研究18-25
• 3.1 信息披露质量18-20
• 3.1.1 信息披露质量定义18
• 3.1.2 信息披露质量的衡量标准18-19
• 3.1.3 本文信息披露衡量方法19-20
• 3.2 权益资本成本20-22
• 3.2.1 权益资本成本定义20
• 3.2.2 权益资本成本的估算20-22
• 3.2.3 本文权益资本成本衡量方法22
• 3.3 论基础研究22-25
• 3.3.1 有效市场假说22-23
• 3.3.2 委托代理理论23-24
• 3.3.3 信息不对称理论24
• 3.3.4 小结24-25
• 第4章 信息披露现状分析25-36
• 4.1 我国上市公司信息披露简介25
• 4.2 深交所信息披露现状分析25-31
• 4.2.1 深交所各板块信息披露现状分析25-29
• 4.2.2 深交所信息披露的问题29-31
• 4.3 医药制造业信息披露现状分析31-33
• 4.4 非国有医药制造业信息披露现状分析33-36
• 第5章 实证分析36-50
• 5.1 理论分析与研究假设36-37
• 5.2 变量的选择37-40
• 5.2.1 被解释变量的选择37
• 5.2.2 解释变量的选择37-38
• 5.2.3 控制变量的选择38-40
• 5.3 样本选择和数据来源40-41
• 5.4 模型的建模41
• 5.5 变量的描述性统计41-42
• 5.6 相关性分析42-43
• 5.7 回归分析43-47
• 5.7.1 假设一回归分析43-45
• 5.7.2 假设二回归分析45-47
• 5.8 稳健性检验47-49
• 5.9 本章小结49-50
• 结论50-54
• 致谢54-55
• 参考文献55-58
• 攻读硕士学位期间发表的论文及科研成果58

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