在职消费及薪酬差距与企业价值

发布时间：2017-03-26 19:18

  本文关键词：在职消费及薪酬差距与企业价值，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：关于企业薪酬设计的问题自八十年代以来被学术、理论界进行了广泛的讨论。薪酬差距作为高管薪酬结构的重要组成部分,引起了众多学者的关注。一个完备的高管薪酬契约除了包含最显而易见的货币薪酬,还应包括在职消费、股权激励以及政治晋升。目前学术界主要就薪酬差距的货币薪酬部分与企业绩效的关系进行了一系列探讨,那么是否应将在职消费等隐性薪酬纳入薪酬差距进行考虑呢?本文在将高管薪酬分为显性薪酬与隐性薪酬的基础上,基于管理者权利理论,构造管理者权利得分为权重,将在职消费纳入薪酬差距,实证研究了考虑在职消费对薪酬差距的影响后,薪酬差距对企业价值影响的变化。本文通过对2010-2014年制造业A股票上市公司的相关数据的论证和分析,选取了906个样本,获得4530个观测值,其中属于国有性质的样本为340个,属于非国有性质的样本为566个。在对比企业高级管理人员和普通员工薪资差距的基础上,总结出薪酬差距对企业价值的影响。实证结果显示,改进前的货币薪酬差距与企业价值存在开口向下的二次曲线关系,薪酬差距的激励效应存在极值点。而后用实证数据证明了用管理者权利得分作为在职消费纳入薪酬差距权重具有合理性。纳入了在职消费形成全新的薪酬差距后,与企业价值间的二次曲线关系消失,转而符合行为理论,负向影响凸显,薪酬差距越大,企业价值越小。分股权性质来看,当高管与员工薪酬的绝对差值增大时,国有性质企业的价值绩效比非国有性质企业下降得更多,国有性质企业对价值绩效的弹性相对较大。研究结论为我国薪酬激励制度的完善提供了经验数据的证据,为实行央企、国企高管薪酬改革,提倡反“四风”等政策提供了理论支持。表明建立健全在职消费等隐性薪酬披露机制,规范、约束高管隐性薪酬刻不容缓。
【关键词】：薪酬差距 在职消费 管理者权利 企业价值
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F272.92;F406.7;F425
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 绪论12-23
• 1.1 选题背景及意义12-14
• 1.1.1 选题背景12-13
• 1.1.2 选题意义13-14
• 1.2 文献综述14-21
• 1.2.1 薪酬差距与企业价值14-17
• 1.2.2 在职消费17-21
• 1.3 研究内容与研究框架21-22
• 1.3.1 研究内容21
• 1.3.2 研究框架21-22
• 1.4 可能的创新点22-23
• 第2章 理论基础23-28
• 2.1 委托代理理论23-24
• 2.1.1 理论概述23
• 2.1.2 委托代理理论在我国的适用性23-24
• 2.2 薪酬差距理论24-26
• 2.2.1 锦标赛理论24-25
• 2.2.2 行为理论25-26
• 2.3 管理者权利理论26-28
• 2.3.1 理论概述26-27
• 2.3.2 管理者权利理论与高管薪酬契约27-28
• 第3章 实证研究设计28-37
• 3.1 理论分析与假设研究28-32
• 3.1.1 货币薪酬差距与企业价值28-29
• 3.1.2 管理者权利与在职消费29-30
• 3.1.3 包括在职消费的薪酬差距与企业价值30-32
• 3.2 研究设计32-37
• 3.2.1 样本选取32
• 3.2.2 变量定义32-36
• 3.2.3 模型构建36-37
• 第4章 实证结果与分析37-52
• 4.1 描述性统计37-42
• 4.1.1 在职消费37-38
• 4.1.2 薪酬差距38-40
• 4.1.3 管理者权利40-41
• 4.1.4 其他变量41-42
• 4.2 货币薪酬差距与企业价值42-44
• 4.2.1 内生性检验42
• 4.2.2 回归结果分析42-44
• 4.3 在职消费与管理者权利44-46
• 4.3.1 管理者权利44-45
• 4.3.2 管理者权利与在职消费45-46
• 4.4 改进后的薪酬差距与企业价值46-48
• 4.4.1 全样本回归结果46-47
• 4.4.2 分样本回归结果47-48
• 4.5 回归结果比较分析48-52
• 4.5.1 薪酬差距48-49
• 4.5.2 治理结构49-50
• 4.5.3 股权结构50
• 4.5.4 财务指标50-51
• 4.5.5 稳健性检验51-52
• 第5章 政策建议52-55
• 5.1 健全上市公司信息披露机制52
• 5.1.1 加强信息披露制度门槛52
• 5.1.2 在职消费披露监管的重要性52
• 5.2 构建完整的薪酬结构52-54
• 5.2.1 薪酬结构不合理的原因分析52-53
• 5.2.2 薪酬结构构建原则53-54
• 5.3 注重合理的薪酬分配54-55
• 结论55-57
• 参考文献57-61
• 致谢61-62
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录62

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