股权再融资与环境信息披露管理

发布时间：2020-06-23 07:56

【摘要】：在过去的十余年间,随着中国证券市场的不断发展与完善,环境信息披露制度也得到了各方的重视,环境信息披露被列为股权再融资时的环保核查重要内容,投资者对环境信息的需求也进一步加大。目前,上市公司对于环境信息是否披露是由其自身决定的,意味着具有自由裁量权的上市公司,可以根据自身的经营状况来决定是否披露公司的环境信息,因此,存在一定的非财务信息操纵行为。在当前社会环境下,证券监管部门更加关注上市公司再融资时的社会责任履行情况。鉴于此,上市公司为了更好地获取股权再融资资格,开始倾向于主动披露环境信息。在新形势的转变下,本文进一步探究股权再融资与环境信息披露管理的关系。首先,分析解读国内外关于环境信息披露、股权再融资以及二者之间关系的研究现状。通过理论分析对环境信息披露和股权再融资之间的关系进行研究,并在此基础上提出本文的研究假设。然后,从实证角度出发,将股权再融资行为看作一种“自然实验”,运用双重差分模型,探究企业是否在股权再融资前,对环境信息披露进行了向上的管理。同时,本文考虑不同行业性质、内部监督以及外部监督的影响,使用交互项调节变量的分析方法,分别探讨了行业性质、内部控制以及国际四大会计师事务所审计对股权再融资时环境信息披露管理的调节作用。最后对本文的主要实证结果进行稳健性检验,证明二者关系具有可靠性。实证结果表明,上市公司在股权再融资前,对环境信息披露进行了向上的管理。进一步研究发现,企业所在行业性质的差异决定了企业对待环境信息披露的不同态度,尤其是重污染行业的企业,对环境信息披露管理呈现出负向的调节效应,加深了环境信息披露的管理程度。而内部控制以及国际四大会计师事务所审计则对环境信息披露管理具有正向调节作用,削弱了环境信息披露管理程度。最后,结合本文的研究结论,提出加强监管力度、发挥行业和产权性质优势、提高企业内部控制质量以及利益相关者环保意识的建议。本文以我国的环境政策变更为基础,探讨了股权再融资时,上市公司是否对环境信息披露进行了向上的管理。在一定程度上,拓展了上市公司股权再融资时除财务信息操纵外非财务信息操纵的研究,为监管部门审核再融资资格提供了参考依据。
【学位授予单位】：中国矿业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F425;F406.7

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