基于实物期权的矿产项目投资价值评估

发布时间：2017-03-29 16:03

  本文关键词：基于实物期权的矿产项目投资价值评估，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：矿产资源作为矿业生产要素和劳动对象,是人类赖以生存、社会经济发展的重要物质基础,关系着国计民生。随着我国的矿产资源项目开发利用由计划经济体制向市场经济体制过渡,矿业企业间的并购、股权转让的出现和增多,也使得矿产资源投资价值问题日益引起人们的关注,尤其是如何评估以及用什么方法来评估一个矿产资源项目是否值得投资。相对其他投资来说,矿产投资普遍具有以下特点：投资规模大、投资风险高和投资回收期长。并且,投资过程中充满了很大的不确定性。本文正是基于以上背景,选取了矿产资源项目投资价值评估作为研究方向。在对矿产资源的特点予以分析后,认为传统评估方法由于在使用时不考虑矿产投资项目的这些不确定性,它们主要着重于考虑项目产生的现金流量本身的价值,而对项目现金流量的市场价值是缺乏应有的评估的,使得评估结果往往不尽准确合理。在对实物期权法进行阐述分析后,认为实物期权法更适合评估矿产项目的投资价值。本文拟主要介绍矿产资源投资项目的投资价值评估方法,并以所搜集的F矿业公司为案例,就其原有收益法评估过程进行主要经济参数的合理性分析与修正,并进行重估,再在此基础上沿用收益法数据运用实物期权法对其分析,确定使用二叉树模型进行新的评估,以期为矿产行业投资项目的投资价值评估方法的选择提供参考。经计算,得到修正后收益法评估结果为4.65亿元,高于修正前收益法评估结果1.77亿元,该差异主要是由于F矿业公司加权资本成本经修正后降低所致；而运用二叉树模型进行新的评估,得到的F矿业公司于资产评估基准日的项目投资价值为6.48亿元,该评估结果高出修正后收益法评估结果1.83亿元,该差异的产生是由于将不确定性因素带来的期权价值也计算在内。
【关键词】：矿产项目投资价值 实物期权法 收益法 二叉树模型
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.1;F406.7
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 绪论12-19
• 1.1 研究背景及意义12-13
• 1.1.1 研究背景12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 文献综述13-17
• 1.2.1 矿产项目投资价值评估研究综述13-14
• 1.2.2 实物期权法研究综述14-17
• 1.2.3 研究评述17
• 1.3 研究方法与研究内容17-19
• 第2章 矿产项目投资价值评估理论基础19-29
• 2.1 相关概念19-20
• 2.1.1 矿产项目19
• 2.1.2 项目投资价值19-20
• 2.1.3 矿产项目投资价值20
• 2.2 矿产项目投资价值评估理论及方法20-25
• 2.2.1 传统评估理论及方法20-23
• 2.2.2 实物期权法23-25
• 2.3 实物期权定价模型25-29
• 2.3.1 Black-Scholes期权定价模型25-26
• 2.3.2 二叉树期权定价模型26-29
• 第3章 F矿业公司项目投资价值评估研究29-34
• 3.1 行业背景分析29-30
• 3.2 F矿业有限公司概况30-32
• 3.2.1 F公司交易背景分析30
• 3.2.2 矿区位置与地质概况30-31
• 3.2.3 矿体特征与开发利用现状31-32
• 3.3 原评估方法和过程中存在的问题及缺陷32-33
• 3.3.1 案例评估目的以及原评估方法、评估结果32
• 3.3.2 原评估方法中存在的问题及缺陷32-33
• 3.4 评估思路和评估方法的选择与改进33-34
• 第4章 实物期权法下F公司评估方法改进34-56
• 4.1 原收益法评估过程中主要经济参数的选取与修正34-49
• 4.1.1 主要经济参数的选取34-44
• 4.1.2 不合理经济参数的修正44-45
• 4.1.3 不考虑期权情况下的修正评估结果45-49
• 4.2 考虑期权价值的F矿业公司项目投资价值的评估49-55
• 4.2.1 构建二叉树实物期权模型49-51
• 4.2.2 二叉树实物期权模型下的F公司项目投资价值评估51-52
• 4.2.3 不同方法下评估结果的比较与评价52-55
• 4.3 对矿产资源项目投资价值评估方法选择的启示55-56
• 结论56-58
• 参考文献58-61
• 致谢61-62
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录62-63
• 附录B 附表63-66

  本文关键词：基于实物期权的矿产项目投资价值评估，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：274842