威龙股份内在价值研究

发布时间：2020-07-26 16:14

【摘要】：本文基于价值管理角度,采取理论与实证相结合的方式,对威龙股份进行内在价值研究。通过选取一定的股票估值模型,对威龙股份内在价值进行评估,为公司加深对其股票认知、进行自身估值提供必要的参考,与此同时,针对股票的内在价值,提出相应的市值管理建议,为公司提升内在价值、促进市值持续稳健增长提供有益借鉴。本文是以威龙葡萄酒股份有限公司披所露的2012-2016年财务报表数据为依据。首先对公司的经营情况、发展前景及财务状况进行深入详细地分析,然后选择市盈率法、市净率法和公司自由现金流量模型法,对威龙股份的内在价值进行研究,对其内在价值作出客观和合理的评估,最后从改善经营运作方式、加强品牌建设、建全市值管理机制、增强与投资者沟通互动等方面提出市值管理对策,以促进股票内在价值和市值不断提升。本文得出的分析结果为:从威龙股份所处行业来看,葡萄酒行业市场化水平较高,行业结构经过深入调整,未来呈现良好发展态势;从公司自身来看,威龙公司整体实力、经营状况和市场影响力不断增强,财务状况良好;从估值方法运用来看,基于估值方法,得出威龙股份的价值所在;从市值管理来看,建议公司要以长期价值最大化为目标,制定市值管理策略,打造具有核心竞争力,增强公司的行业地位和竞争优势,提升可持续盈利能力,推动公司内在价值不断增长,促进股票市值不断提高。
【学位授予单位】：大连海事大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.82;F406.7
【图文】：

结构图,杜邦分析,结构图,现金回收率

逦威龙股份内在价值研宄逦逡逑②每股经营现金流量＝经营活动现金流量净额＋普通股股数逡逑威龙公司２０１６年底的总股本为２００２０万股，所以每股营业现金流量为逡逑６０９２．邋２５／２００２０＝０．邋３０，说明公司在保持期初现金流量水平下，能够向股东分配的最逡逑现金股利最高额为０．邋３０。逡逑③全部资产现金回收率＝经营活动产生现金流量净额＋资产总额逡逑威龙公司２０１６年底的总资产为１５０７９９．邋７４万元，所以全部资产现金回收率为逡逑６０９２．邋２５／１５０７９９．邋７４＝４．邋０４％。逡逑３．邋２．邋６杜邦综合指标分析逡逑净产益逦逡逑

散点图,权益资本成本,散点图,长期借款

图４．邋１散点图逡逑Ｆｉｇ．４．１邋Ｓｃａｔｔｅｒ邋ｄｉａｇｒａｍ逡逑④权益资本成本计算逡逑通过以上分析测算，我们得出Ｒｆ、Ｒｍ和０的取值。代入公式（４．１２），计逡逑算得到威龙公司权益资本成本约为１５．邋５７％。逡逑（２）债务资本成本测算［６（）］逡逑公司债务包括短期债务和长期债务。以一年期和五年期银行贷款利率分别作逡逑为短期借款和长期借款的利率，然后加权作为债务资本成本。而短期债务与长期逡逑债务的结构，则依据公司近五年的短期借款和长期借款平均数的比重得到。逡逑表４．邋２３威龙公司短期借款与长期借款的结构逡逑Ｔａｂｌｅ邋４．２３邋Ｔｈｅ邋ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ邋ｏｆ邋Ｗｅｉｌｏｎｇ邋ｃｏｍｐａｎｙ＇ｓ邋ｓｈｏｒｔ－ｔｅｒｍ邋ｂｏｒｒｏｗｉｎｇ邋ａｎｄ邋ｌｏｎｇ－ｔｅｒｍ邋ｂｏｒｒｏｗｉｎｇ逡逑项目逦２０１２年邋２０１３年邋２０１４年邋２０１５年邋２０１６年逡逑短期借款（亿元）逦７＿３５逦７．９２逦６．６７逦５．５４逦４．邋７８逡逑

【参考文献】