FN融资租赁公司的盈利质量研究

发布时间：2020-11-14 23:42

　　 融资租赁起源于二十世纪五十年代,经过半个多世纪的发展,在全球资本市场上已经发展成为连接金融资本、商业资本和产业资本的纽带,对各国国民经济发展起着至关重要的作用。目前,在发达国家,租赁是仅次于银行信贷的第二大金融工具,与银行、保险、信托、证券共同构成金融的五大支柱。融资租赁以融物实现融资,是联系实体经济和虚拟经济的重要载体,是对接实体经济的天然通道。2018年以来,面对复杂局势下的经济下行压力,融资租赁行业竞争越来越激烈,对融资租赁公司的考验也越来越大,要提高公司的持续经营能力,就很有必要对融资租赁公司的盈利质量进行研究。只有通过研究融资租赁公司盈利质量的各项指标,找到盈利发生变化的原因,才能为公司管理层提供分析业绩的参考,明确具体地提出公司经营发展的战略,从而提高公司的市场竞争力。因此,研究融资租赁公司的盈利质量对公司的持续发展越来越重要。本文以FN融资租赁公司为研究对象,从融资租赁、盈利质量概念界定入手,介绍了盈利质量的评价方法,分析了融资租赁公司盈利质量分析的特殊性,基于杜邦分析法,结合盈利质量稳定性、成长性、现金保障性,对FN融资租赁公司2014年至2017年四年的盈利质量进行分析研究,发现FN融资租赁公司盈利质量存在宏观环境的不确定性、主营业务收入单一、信用风险管理机制不健全、成本费用管理控制能力缺乏、扩张速度过快的问题,找出问题成因后,从制定科学合理的公司发展战略、建立健全信用风险管理机制、实施成本领先策略、重视公司现金流管理四个方面提出了提升FN融资租赁公司盈利质量的建议。本文尝试着构建了基于杜邦分析兼盈利的稳定性、成长性、现金保障性的盈利质量分析框架,提升FN融资租赁公司盈利质量的四个建议也具有一定的实践指导意义。
【学位单位】：天津商业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.39;F830.42
【部分图文】：

融资租赁行业盈利质量的一般理论分析2.3.3 流动性风险大融资租赁公司的流动性风险相对比较大，体现在资产和负债两方面。融资租赁公司收入主要来源是租金，如果承租人无法按时交付租金，会导致公司资金流出现缺口，假设融资租赁公司的内部控制出现问题，有项目投资失败，此时会有一大笔损失，这个时候偿债能力就会变低。虽然发展较成熟的融资租赁公司融资渠道多，资金管理体制相对完善，即使资金流转出现问题，依然可以正常还款，尽管这样，短期银行借款并不能解决资金短缺的问题，公司还是会面临相对较大的流动性风险。2.3.4 银行借款多虽然融资租赁公司除了银行借款，还可以通过别的途径获得融资，比如资产证券化，信托融资、债券融资等，但股东背景是一般工商公司、非金融机构，则不能直接进入银行间同业拆借市场，因此银行贷款仍是融资租赁公司获取资金的重要来源，如图 2-1 所示，银行借款所占比例大约为 71%，资本金大约占 5%，信托融资占 2.58%1。总的来看，银行借款是融资租赁公司的主要资金来源，其他融资方式仍然所占比重小。

3 FN 融资租赁公司盈利质量现状租赁公司基本情况介绍赁公司在 2012 年成立，注册资本达 3 亿元，2015 年 7有三家子公司，具有较强的股东背景，是一家主要从物进出口的中外合资股份制公司。FN 融资租赁公司积业扩大经营规模，目的在于解决中小企业融资难的问司主营业务情况赁公司从成立开始，与一些金融机构保持密切联系，保国企、发展稳定的民企等客户开展一些项目合作；主建筑等行业；租赁范围涵盖保理、租赁交易咨询、租营种类为售后回租、直租、联合租赁等方式，但最主后回租流程如图 3-1 所示，公司在上述行业具有一定建立了相对稳定的战略合作关系。FN 融资租赁公司拥前、租中、租后等不同时期所实施的监控策略，用来风险，保障公司资金的安全和经营业务的稳定进行。

2017 年之后资产规模有所回缩，利润有所增加，盈利质量情况不是很稳定。3.2 FN 融资租赁公司盈利质量分析笔者认为杜邦分析法将有关财务状况的比率都联系起来，构建一个相对全面系统的分析体系，使财务数据研究的层次更有条理，突出反映公司经营状况存在的问题。所以评价公司的盈利质量可以运用杜邦分析法，以获利性为基础，补充盈利质量的稳定性、成长性和现金保障性。公司的盈利质量稳定，生产经营才有成长空间，有利于公司长远发展，高获利性和高现金保障性相互支撑。这四个方面彼此紧密联系，并不是独立存在的，共同形成一个相对完整全面的分析体系。3.2.1 FN 融资租赁公司杜邦分析财务中常用的一种分析方法是杜邦分析法，它可以用来评价公司经营、筹资和运营的能力。杜邦分析法可以帮助公司管理者看到净资产收益率的变化，然后向下一层分析，最终能够知道引起 FN 融资租赁公司盈利质量发生变化的原因，了解公司的经营水平，有助于管理者找到提高公司盈利质量的方法。FN 融资租赁公司 2017 年杜邦分析图如图 3-2 所示，通过计算可知净资产收益率由 2015 年的 9.35%到 2016 年的 0.93再到 2017 年的 5.42%，呈下降后缓慢上升趋势，发展并不是很好，因为公司在 201年净资产收益率高达 9.35%，净资产收益率的降低说明公司的经营业绩不佳，需要提高经营业绩，这样才能获取更大的收益。
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本文编号：2884080