实物期权视角下维也纳酒店并购价值评估研究

发布时间：2021-09-02 13:16

　　随着中国市场经济体制的日益完善,经济增长的驱动因素正在由传统靠资源带动转向创新成为驱动力。企业并购重组能提高资源配置效率,在新形式创新中发挥着尤为重要的作用。不少知名高中端酒店因其服务水准高超、员工能力全面、房间空置率低等特点已成为投资市场的新热点,引起同行业或跨行业投资者的注意。尤其在当前中小型酒店寻求突破,大中型酒店寻求创新的重要节点,酒店企业并购重组交易双方均迫切需要真实合理的并购价值评估方法为酒店企业并购决策提供参考意见。但资产评估在我国起步较晚,关于企业价值评估的部分并未专门分列出并购价值评估方法。传统资产基础法、市场法、收益法已无法满足快速扩张的并购价值评估业务发展需要。基于酒店企业并购独有的价值特性,国内外评估界专家学者积极在传统评估方法上进行改进,实物期权理论的应用越来越广泛,这种将期权理论考虑到并购中的方法同时考虑并购过程中酒店价值与期权价值共存的特点,能够在不确定情况下科学的评估并购企业价值,将实物期权法运用在企业并购价值评估中不失为一种好的选择。论文分别介绍了实物期权理论的含义、特点以及实物期权法的相关概念,结合并购价值评估的特点,说明并购价值评估具有实物期权特性... 

【文章来源】：哈尔滨商业大学黑龙江省

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的与意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 国内外研究现状
        1.3.1 国外研究现状
        1.3.2 国内研究现状
        1.3.3 研究现状简评
    1.4 研究内容与方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 主要研究方法
    1.5 技术路线与创新点
        1.5.1 技术路线
        1.5.2 创新点
2 实物期权法及并购价值评估的基本理论
    2.1 实物期权法的相关概念
        2.1.1 实物期权的含义
        2.1.2 实物期权的特点
        2.1.3 实物期权法的含义
    2.2 并购价值评估的相关概念
        2.2.1 并购的含义
        2.2.2 并购价值评估的含义
        2.2.3 并购价值评估的功能
        2.2.4 并购价值评估方法
    2.3 并购中实物期权的主要类型
        2.3.1 并购增长期权
        2.3.2 并购延迟期权
        2.3.3 并购扩张期权
        2.3.4 并购放弃期权
    2.4 基础理论
        2.4.1 实物期权理论
        2.4.2 预期理论
        2.4.3 货币时间价值理论
    2.5 本章小结
3 锦江酒店并购维也纳酒店价值评估案例
    3.1 维也纳酒店概况
        3.1.1 维也纳酒店股权分布情况
        3.1.2 维也纳酒店主营业务情况
        3.1.3 维也纳酒店历史年度财务数据及经营状况
    3.2 传统评估方法在维也纳酒店价值评估的过程及结果
        3.2.1 确定评估目的及评估范围
        3.2.2 确定价值类型
        3.2.3 选择评估方法
        3.2.4 得出评估结果
        3.2.5 评估结论分析
    3.3 引入实物期权法的评估过程及结果
        3.3.1 确定并购目的
        3.3.2 构建目标酒店实物期权定价模型
        3.3.3 评估目标酒店实物期权价值
        3.3.4 得出评估结果
    3.4 本章小结
4 锦江酒店并购维也纳酒店价值评估案例启示
    4.1 传统方法在并购维也纳酒店价值评估中存在的问题
        4.1.1 忽略柔性资产价值
        4.1.2 忽略并购活动的期权特性
        4.1.3 对潜在风险把控不足
    4.2 实物期权法在并购维也纳酒店价值评估中的亮点分析
        4.2.1 实现不确定价值的转换
        4.2.2 符合并购项目的期权特性
        4.2.3 预防潜在风险
    4.3 本章小结
5 应用实物期权法评估酒店并购价值的建议
    5.1 将实物期权理论应用到并购价值评估中
        5.1.1 考虑目标酒店的现实资产
        5.1.2 重视并购中目标酒店的实物期权价值
    5.2 根据酒店并购条件评估期权价值
        5.2.1 区分战略并购与财务并购的差异
        5.2.2 区别不同并购条件下期权价值的差异
    5.3 重视酒店产业生命周期
        5.3.1 研判目标酒店所处生命周期阶段
        5.3.2 把握酒店行业生命周期不同阶段实物期权价值特点
    5.4 其他相关建议
        5.4.1 规范资产评估行业环境
        5.4.2 提高评估人员专业素养
    5.5 本章小结
结论
参考文献
攻读学位期间发表的学术论文
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]企业并购中的财务风险及其防范[J]. 张新华.  财会学习. 2018(12)
[2]基于实物期权法的手游企业股权价值评估[J]. 刘丽.  财会通讯. 2018(11)
[3]并购重组中互联网企业估值定价问题研究[J]. 李昱哲,梅丽霞.  中国资产评估. 2018(04)
[4]企业并购业务中估值问题研究[J]. 谭艳谷.  中国国际财经(中英文). 2018(07)
[5]浅析横向并购中无形资产的价值评估问题[J]. 胡晨茹.  全国流通经济. 2018(10)
[6]期权-博弈方法在产学研协同创新利益分配中的应用[J]. 王欣,刘蔚,李款款.  科技管理研究. 2018(05)
[7]基于Black-Scholes期权定价模型的新三板挂牌企业价值评估研究[J]. 胡睿.  时代金融. 2018(06)
[8]产业生命周期视角下的并购期权价值评估方法优化研究[J]. 刘洪久,胡彦蓉,马卫民,孙伟国.  运筹与管理. 2018(01)
[9]投资决策中实物期权与NPV法的比较研究[J]. 曾蔼珉.  北方经贸. 2018(01)
[10]上市公司并购重组评估增值情况分析[J]. 胡晓明,吴铖铖.  中国资产评估. 2018(01)



本文编号：3379080