盈余管理对分析师跟进与企业价值关系的中介效应研究

发布时间：2020-08-28 02:01

【摘要】：分析师作为一个逐渐兴起的专业分析行业,其跟进行为具有信息传递以及外部监督的作用,将对我国企业和整体市场起到日益明显的影响。随着所有权和经营权不断分离,委托代理关系成为现今企业运行的常态,其所带来的信息不对称效应、逆向选择等问题也随之产生且愈演愈烈。分析师作为向外部信息使用者传递市场信息的一个重要媒介,同时也作为企业外部监管、外部治理的重要的一份子,其对企业的跟进行为能够对企业起到良好的监督作用、压缩企业操纵盈余的空间,其跟进行为所传递出的市场信息能够为企业所用,从而修正自身的经营模式,最终帮助企业获取更大的利润、使企业价值最大化。本文将对国内外相关文献进行梳理和评述,以分析师跟进、企业价值与盈余管理的相关理论以及中介效应相关理论为基础,对分析师跟进与企业价值之间的关系以及盈余管理在二者之间关系中可能起到的中介效应进行定性研究和分析,并据此提出研究假设。本文选取我国证券市场2012年至2017年的财务数据为样本,运用多元线性回归分析以及依次递进法和Bootstrap法相结合的方法,采用SPSS以及STATA数据分析工具,通过设计回归模型进行实证研究,考察分析师跟进对企业价值的经济后果以及其发生的作用机理。实证检验结果表明,分析师跟进与企业净资产收益率间具有明显正向关系,分析师的跟进行为会带来企业价值的提高;分析师跟进与企业操纵盈余程度间具有明显反向关系,分析师跟进能够有效遏止管理层盈余操纵;盈余管理和企业价值间具有明显负相关系,企业操纵盈余的行为会给价值提升带来损害;最终通过依次递进法与Bootstrap法相结合的方法,验证了盈余管理对分析师跟进与企业价值之间关系的中介效应。本文从多个角度对所得到的实证结果进行较为全面的稳健性检验。最后,本文结合实证研究结论对我国资本市场以及企业提出了一些有针对性的建议,对企业利用分析师跟进带来的信息传递作用和外部监督作用以提升企业价值、政府及资本市场监管者利用分析师跟进缓解代理问题和信息不对称性、促进我国资本市场平稳、健康发展具有一定现实意义。
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F275;F832.51

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本文编号：2806929