中小企业供应链应收账款融资决策研究

发布时间：2020-07-08 01:34

【摘要】：处于“十三五”黄金发展期的中小企业,为促进国民经济增长、增加财政收入、缓解就业压力创造了不竭动力。然而,由于资产少、经营风险大、抵质押物不足等一系列原因,中小企业融资难、融资贵的难题始终制约着自身发展。作为导致企业资金约束的一大原因,大量的应收账款占用了企业经营的巨大成本,这对于资本存量低的中小企业无疑是“雪上加霜”。供应链金融下的应收账款融资模式,利用核心企业的资信实力为中小企业提供担保,帮助中小企业克服自身资信水平达不到银行授信级别的弊端,将应收账款进行质押从而获得银行贷款,不仅降低了银行的贷款风险,也提高了整条供应链的效益和价值,在市场竞争加剧的环境下成为更有益的融资模式。本文针对资金约束的中小企业,讨论供应链应收账款模式下的融资决策。首先对中小企业进行界定,并介绍供应链金融常规的三种模式,详述应收账款融资模式的特点和类型,引出应收账款质押融资的优势所在。其次运用博弈理论,建立了传统模式和供应链金融模式下的应收账款博弈模型,通过两种模式下的银企单线博弈和银行、中小企业、核心企业的三方博弈构建收益矩阵及博弈树,随后进行均衡对比,得到供应链应收账款融资可以改变传统模式下的纳什均衡,达到对博弈三方都有利的帕累托有效率的均衡,同时得到达到纳什均衡需要满足的条件。随后针对供应链应收账款融资模式,以现实交易流程、不完全信息下的动态博弈为基础,研究单一供应商和单一制造商组成的两级供应链,其中供应商为资金受限的上游中小企业,制造商为向供应商购买产品的核心企业。假设银行为风险厌恶者、供应商违约率内生、制造商不违约,建立关于供应商、制造商和银行三方合作的融资模型,研究银行的最优贷款价值比、制造商的最优订货量、供应商的最优生产量。最后运用博弈论证和数值模拟,对影响银行收益和供应商最优订货量的贷款价值比、应收账款额、存贷款率等变量进行分析,以验证本文给出的融资决策。本研究有助于供应链的各参与主体寻求有效融资方案,为银行等金融机构开拓供应链应收账款业务提供借鉴。
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F276.3
【图文】：

关系图,价值比,银行贷款,关系图

由前文 4.1.1 节中对融资决策模型的假设一，即产品市场满足典型的报推测，实际情况中产品需求倾向于服从正态分布，为了研究方便，本文在此需求量的概率密度函数为222100(200)() xf xe，即市场需求服从均值为 200，方差的正态分布。根据前文模型分析，拟定满足模型假设条件的数据为: c=3，s=3.5，02r =0.650，r =0.310，B =10000， =1.5，t=0.80，N =5000， λ [0Matlab 软件模拟变量间相关关系。5.2.2 供应链运营决策（1）银行的最优贷款价值比数值算法：首先根据式（4.5）计算出使供应商不违约的最低需求量；再概率密度函数和分布函数带入式（4.8）中得出银行最优贷款价值比；依据式求解银行收益。依据上述步骤和模拟的部分数值，可得出如下图形：

曲线,价值比,银行贷款,价格变化

中小企业供应链应收账款融资决策研究0.65，对应图 5-1 中所示点 A，该比值符合一般情况下银行对应收账款的放贷率 50%-80%。（2）银行最优贷款价值比与产品批发价、成本价的关系由前所述，银行贷款价值比与其收益间存在类抛物线型的变化关系，由于市场随机，在此将产品批发价w和成本价c进行变动，分别研究两者的变化对于银行贷款价值比的影响，数值算法同前。其中图 5-2 中的左图曲线①②③④分别代表产品批发价w 3.8、 w 3.7、 w 3.6、 w 3.5时的情况，右图曲线⑤⑥⑦⑧分别代表产品成本价 c 2.9、 c 3.0、 c 3.1、 c 3.2时的情况。

关系图,最优产量,供应商,产品

第 5 章模拟分析商最优订货量与销售价之间的关系，在此由 pstωspω 对产可得： 0[](1)()2 pstωstwsppstωspω，从而量与产品售价呈正相关关系。另外，由式 4.10 和 4.11 可知，在 0)/B，即在其他条件不变的情况下，供应商的贷款价值比与产品对*q 的数值模拟，由式（4.9）计算出供应商的最优产量，可得

【参考文献】