民营企业融资困境：供给结构、导向错位与校正重点
发布时间：2021-02-06 03:25
民营企业融资困境属于长期解不开的死结,不能不让我们从另外一个角度进行反思,是否在解决方向、方法上发生战略性偏差。研究表明,中等资质的民营企业一般规模相对较小,发展存在极大不稳定性,但却是社会综合责任承载主体,属于金融支持的重点。通过服务于这一群体的金融机构、产品结构、政策导向的层层推理发现,现行金融供给侧结构、政策导向与这一群体的金融属性特征相互错位。提升民营企业的发展质量、适时加大股权投资力度、推进股权众筹、大力发展民间金融等,才是彻底解决民营企业融资困境的正确选择。
【文章来源】：福建论坛(人文社会科学版). 2020,(07)北大核心CSSCI
【文章页数】：10 页
【部分图文】：
民营企业与融资渠道配比图
⑿兔裼?笠怠３?笮兔裼?笠狄话闶侵冈谑澜?00强、中国500强或上市公司中市值超千亿级别的企业，这类企业已经形成独有的发展模式，在国际国内市场上有很强的竞争能力，其资金需求量大，对金融产品工具要求多样化，融资渠道多元化，需要有超大型的金融机构为之服务；中型民营企业一般是指在地方规模较大的但在全国尚无地位的民营企业类型，这类企业的资金需求量比超大型、大型会小一些，但是要求也相对较高，一般的小型金融机构难以满足其需求；而中小微企业数量巨大，但单个企业资金需求量不大，且融资方式较为单一[7]。图1理想的商业银行与民营企业机构交易配比图通常理想的商业银行金融机构与民营企业间的交易机构应当是匹配的（如图1所示），即大型国有商业银行服务所有的民营企业，跨区域股份制商业银行服务除了特大型、大型民营企业以外所有的民营企业，依次顺推。然而，现实的匹配状况却是这样的，如图2所示。企业规模越大，获得的银行业金融机构服务的机会越多，反之，则越少。为什么银行业金融机构与民营企业的配比呈反向运行，主要是在资金卖方市场的情况下，加上现行的利率、风险管理，商业银行一般会选择规模大的民营企业为之服务[8]。但是，按现行监管要求，商业银行对单一客户的融资规模不能超过其资本金的10%，也就是说，中小金融机构对大型、超大型民营企业71
导是榭龇治觯?行∥⑵笠党械Ｗ沤隙嗟纳缁?责任，政府不可能让其自生自灭，必须通过“有形的手”对金融机构进行影响，而中小商业银行天然的商业性与中小微企业的社会功能相冲突，即使政府用非市场化的手段来约束中小商业银行行为，显然短期可能有效，但绝对不是长久之计。长久之计应是让“三农”及乡镇企业、小微民营企业在市场竞争中能成为一个比国有企业收益更高、风险更低的群体，在市场经济“看不见的手”的调节下，资金作为一种要素主动地流向这些更具吸引力的民营企业，这才可能形成一种可持续的正向匹配秩序[9]。图2实际的商业银行与民营企业机构交易配比图（三）产品供给渠道错位随着金融创新力度不断增大，金融产品不断多样化，但从控制风险的偏向角度、管理松紧程度及投资爱好等几个标的划分，金融产品和民营企业均可以分为三大类别（如图3所示）。第一类是股票、债券类金融产品。这类金融产品的特点是市场公开发行，受公众广泛监督，因此，在风险管理上是低风险偏好，这类产品对于成熟型或高成长型的民营企业较为青睐，成熟型民营企业占据这类业务的90%以上，成长型民营企业主要是科技创新型民营企业，初创性民营企业由于公开上市或发债的门槛较高，基本与公司上市或发债业务无缘。通常情况下，能获得资本市场支持的民营企业，贷款类金融机构一般也会支持[10]。第二类是贷款类金融机构。这类机构主要有商业银行、信托公司、小贷公司、基金公司以及各类机构所做的理财产品，这类金融机构在风险偏好上稍低于资本市场或债券发行要求，在考虑风险的同时，还注意担保方式、综合回报等。在客户配置上，首选也是成熟型民营企业，再次是成长型民营企业，而对于初创或其他高风险民营企业不会主动涉足。第三类属于个人投资和创投类的金融产?
【参考文献】：
期刊论文
[1]深化金融供给侧结构性改革与纾困民营企业融资难问题研究[J]. 陆岷峰. 南方金融. 2020(04)
[2]关于区块链技术与社会信用制度体系重构的研究[J]. 陆岷峰. 兰州学刊. 2020(03)
[3]关于构建上市银行价与值一致性体制机制的思考——基于8家上市银行2017—2019年会计报告分析[J]. 陆岷峰,周军煜. 金陵科技学院学报(社会科学版). 2020(01)
[4]区块链技术在信托行业的应用研究——兼论信托信任机制建设[J]. 陆岷峰,王婷婷. 河北科技大学学报(社会科学版). 2020(01)
[5]中小商业银行:风险事项与股权溯源及治理对策[J]. 陆岷峰,周军煜. 华北金融. 2020(03)
[6]商业银行智能化风险特点与管理研究[J]. 陆岷峰,马进. 南方金融. 2020(03)
[7]地方金融监管机构的职责、痛点与监管方向研究[J]. 陆岷峰,欧阳文杰. 北京财贸职业学院学报. 2020(01)
[8]关于金融供给侧结构性改革与养老金融制度设计研究[J]. 陆岷峰. 农村金融研究. 2020(02)
[9]新时期地方金融“本土化”问题研究——以地方商业银行为例[J]. 陆岷峰. 海南金融. 2020(02)
[10]地方金融供给侧结构性改革与纾困小微企业融资路径研究[J]. 陆岷峰. 青海社会科学. 2020(01)
本文编号：3020072
【文章来源】：福建论坛(人文社会科学版). 2020,(07)北大核心CSSCI
【文章页数】：10 页
【部分图文】：
民营企业与融资渠道配比图
⑿兔裼?笠怠３?笮兔裼?笠狄话闶侵冈谑澜?00强、中国500强或上市公司中市值超千亿级别的企业，这类企业已经形成独有的发展模式，在国际国内市场上有很强的竞争能力，其资金需求量大，对金融产品工具要求多样化，融资渠道多元化，需要有超大型的金融机构为之服务；中型民营企业一般是指在地方规模较大的但在全国尚无地位的民营企业类型，这类企业的资金需求量比超大型、大型会小一些，但是要求也相对较高，一般的小型金融机构难以满足其需求；而中小微企业数量巨大，但单个企业资金需求量不大，且融资方式较为单一[7]。图1理想的商业银行与民营企业机构交易配比图通常理想的商业银行金融机构与民营企业间的交易机构应当是匹配的（如图1所示），即大型国有商业银行服务所有的民营企业，跨区域股份制商业银行服务除了特大型、大型民营企业以外所有的民营企业，依次顺推。然而，现实的匹配状况却是这样的，如图2所示。企业规模越大，获得的银行业金融机构服务的机会越多，反之，则越少。为什么银行业金融机构与民营企业的配比呈反向运行，主要是在资金卖方市场的情况下，加上现行的利率、风险管理，商业银行一般会选择规模大的民营企业为之服务[8]。但是，按现行监管要求，商业银行对单一客户的融资规模不能超过其资本金的10%，也就是说，中小金融机构对大型、超大型民营企业71
导是榭龇治觯?行∥⑵笠党械Ｗ沤隙嗟纳缁?责任，政府不可能让其自生自灭，必须通过“有形的手”对金融机构进行影响，而中小商业银行天然的商业性与中小微企业的社会功能相冲突，即使政府用非市场化的手段来约束中小商业银行行为，显然短期可能有效，但绝对不是长久之计。长久之计应是让“三农”及乡镇企业、小微民营企业在市场竞争中能成为一个比国有企业收益更高、风险更低的群体，在市场经济“看不见的手”的调节下，资金作为一种要素主动地流向这些更具吸引力的民营企业，这才可能形成一种可持续的正向匹配秩序[9]。图2实际的商业银行与民营企业机构交易配比图（三）产品供给渠道错位随着金融创新力度不断增大，金融产品不断多样化，但从控制风险的偏向角度、管理松紧程度及投资爱好等几个标的划分，金融产品和民营企业均可以分为三大类别（如图3所示）。第一类是股票、债券类金融产品。这类金融产品的特点是市场公开发行，受公众广泛监督，因此，在风险管理上是低风险偏好，这类产品对于成熟型或高成长型的民营企业较为青睐，成熟型民营企业占据这类业务的90%以上，成长型民营企业主要是科技创新型民营企业，初创性民营企业由于公开上市或发债的门槛较高，基本与公司上市或发债业务无缘。通常情况下，能获得资本市场支持的民营企业，贷款类金融机构一般也会支持[10]。第二类是贷款类金融机构。这类机构主要有商业银行、信托公司、小贷公司、基金公司以及各类机构所做的理财产品，这类金融机构在风险偏好上稍低于资本市场或债券发行要求，在考虑风险的同时，还注意担保方式、综合回报等。在客户配置上，首选也是成熟型民营企业，再次是成长型民营企业，而对于初创或其他高风险民营企业不会主动涉足。第三类属于个人投资和创投类的金融产?
【参考文献】：
期刊论文
[1]深化金融供给侧结构性改革与纾困民营企业融资难问题研究[J]. 陆岷峰. 南方金融. 2020(04)
[2]关于区块链技术与社会信用制度体系重构的研究[J]. 陆岷峰. 兰州学刊. 2020(03)
[3]关于构建上市银行价与值一致性体制机制的思考——基于8家上市银行2017—2019年会计报告分析[J]. 陆岷峰,周军煜. 金陵科技学院学报(社会科学版). 2020(01)
[4]区块链技术在信托行业的应用研究——兼论信托信任机制建设[J]. 陆岷峰,王婷婷. 河北科技大学学报(社会科学版). 2020(01)
[5]中小商业银行:风险事项与股权溯源及治理对策[J]. 陆岷峰,周军煜. 华北金融. 2020(03)
[6]商业银行智能化风险特点与管理研究[J]. 陆岷峰,马进. 南方金融. 2020(03)
[7]地方金融监管机构的职责、痛点与监管方向研究[J]. 陆岷峰,欧阳文杰. 北京财贸职业学院学报. 2020(01)
[8]关于金融供给侧结构性改革与养老金融制度设计研究[J]. 陆岷峰. 农村金融研究. 2020(02)
[9]新时期地方金融“本土化”问题研究——以地方商业银行为例[J]. 陆岷峰. 海南金融. 2020(02)
[10]地方金融供给侧结构性改革与纾困小微企业融资路径研究[J]. 陆岷峰. 青海社会科学. 2020(01)
本文编号：3020072
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